資源描述：
《2018年基金四季報(bào)分析：配置有所擴(kuò)散，增持地產(chǎn)減持白酒》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、前言l本報(bào)告基金樣本為主動(dòng)權(quán)益類公募基金（定義為普通股票型基金和偏股混合型基金），若無特別說明，以下基金的樣本均為該口徑。l本期樣本基金共有786只（凈值規(guī)模7430億），披露率接近90%，其中普通股票型257只（凈值規(guī)模1841億），偏股型基金529只（凈值規(guī)模5589億）。股票、偏股規(guī)模占比分別為：24.78%、75.22%。l報(bào)告中基金的資產(chǎn)配置分析均基于十大重倉(cāng)股（十大重倉(cāng)股持股持股市值占基金股票投資總市值比重約為55%，具有比較高的代表性?；鸺緢?bào)只披露前十大重倉(cāng)股，3月底公布的基金年報(bào)會(huì)公布全部持股數(shù)據(jù)）。圖表1：基金分類：股
2、票型基金圖表2：基金分類：混合型基金股票等權(quán)益類資產(chǎn)占基金資產(chǎn)比例下限大于等于80股票資產(chǎn)與債券資產(chǎn)的配置比例可視市場(chǎng)情況靈活配置股票型基金√普通股票型增強(qiáng)指數(shù)型被動(dòng)指數(shù)型混合型基金√偏股混合型平衡混合型偏債混合型靈活配置型基金明確說明其投資是偏向股票投資股票和債券的上限接近70左右，下限接近30左右基金明確說明其投資是偏向債券股票和債券大類資產(chǎn)之間較大比例靈活配置來源：Wind、國(guó)金證券研究所來源：Wind、國(guó)金證券研究所目錄n一、倉(cāng)位變動(dòng)n二、行業(yè)配置（動(dòng)態(tài)增減）n三、行業(yè)配置（存量）n四、行業(yè)歷史倉(cāng)位（金融地產(chǎn)、消費(fèi)、成長(zhǎng)、
3、周期、其他類）n五、基金集中度分析附錄：主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板增減持個(gè)股附錄：28個(gè)行業(yè)其所屬行業(yè)重點(diǎn)個(gè)股增減持分析3l基金四季報(bào)顯示主動(dòng)性權(quán)益類公募基金倉(cāng)位回落。普通股票型基金和偏股混合型基金倉(cāng)位分別為84.42%、75.96%，較上季度均有所下降。l其中股票型基金倉(cāng)位波動(dòng)不大（倉(cāng)位下限80%），相對(duì)而言偏股基金倉(cāng)位下降較為明顯，目前倉(cāng)位處在歷史較低位置。圖表3：普通股票型基金和偏股混合型基金倉(cāng)位股票型基金倉(cāng)位（%）偏股型基金倉(cāng)位（%）8886848280787674727087.0886.4385.1183.2784.4283.3179
4、.9580.3675.96902012/032012/062012/092012/122013/032013/062013/092013/122014/032014/062014/092014/122015/032015/062015/092015/122016/032016/062016/092016/122017/032017/062017/092017/122018/032018/062018/092018/12說明：2015年Q3前股票型基金倉(cāng)位下限規(guī)定為60，此后股票型基金倉(cāng)位下限調(diào)整為80來源：Wind、國(guó)金證券研究所l截止Q
5、4，普通股票型基金和偏股混合型基金倉(cāng)位由上季度加倉(cāng)轉(zhuǎn)為減倉(cāng)，較上一期下降幅度分別為0.69%和4.40%。圖表4：普通股票型基金和偏股混合型基金倉(cāng)位環(huán)比變化股票型基金倉(cāng)位：季度環(huán)比（）偏股型基金倉(cāng)位：季度環(huán)比（）43210-1-2-3-4-52016/032016/062016/092016/122017/032017/062017/092017/122018/032018/062018/092018/12來源：Wind、國(guó)金證券研究所l主板倉(cāng)位：本季度由增轉(zhuǎn)減，Q4配置比例為62.11%，較上期下降了-1.29%，主要?dú)w結(jié)于減倉(cāng)了“金融
6、、消費(fèi)”；l中小板倉(cāng)位：減倉(cāng)趨勢(shì)依舊持續(xù)，Q4配置比例為19.01%，較上期下降了-1.04%，同樣歸結(jié)于減倉(cāng)“金融、消費(fèi)”；l創(chuàng)業(yè)板倉(cāng)位：本季度由減轉(zhuǎn)增，Q4配置比例為14.17%，較上期增加了+2.06%；主要增倉(cāng)“邁瑞、溫氏、東方財(cái)富等”。圖表5：近四個(gè)季度基金重倉(cāng)股板塊分布（)2018Q12018Q22018Q32018Q4本期變動(dòng)主板58.4759.0763.3962.11-1.29中小企業(yè)板24.6423.0520.0519.01-1.04創(chuàng)業(yè)板13.4613.5812.1014.17+2.06說明：由于基金持股存在港股，所以
7、上市板塊加總不等于100來源：Wind、國(guó)金證券研究所2016/032016/062016/092016/122017/032017/062017/092017/122018/032018/062018/092018/12l歷史序列來看，主板配置比例相對(duì)穩(wěn)定；l中小板配置比例處在歷史偏低水平，創(chuàng)業(yè)板配置比例小幅回升，但仍處于歷史中位偏低水平。圖表6：基金板塊配置風(fēng)格變化7062.5063.3962.1158.4759.076053.8655.9450.105047.5041.424034.8341.2843.5232.5631.8729.
8、9530.0729.353028.3324.7724.6423.0520.0519.012023.7526.1623.5621.041017.6314.8314.0213.4613.5814.
