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1、第三章外匯交易與外匯風(fēng)險第一節(jié)外匯市場概述一、外匯市場的概念：是個人、企業(yè)、銀行和經(jīng)紀(jì)人可以從事外匯交易的組織系統(tǒng)或網(wǎng)絡(luò)。二、外匯市場的參與者外匯市場主要有以下參加者構(gòu)成：外匯銀行(AppointedorAuthorizedBank)。外匯經(jīng)紀(jì)商(ForeignExchangeBroker)。外匯交易商(ForeignExchangeTraderorDealer)。進出口商及其它外匯供求者。中央銀行(CentralBank)。外匯投機者(ForeignExchangeSpeculator)。三、外匯市場的類型：（一）從一般來說，可分為：廣義（批發(fā)、零售）狹義（批發(fā)）銀行間的外匯市場（二
2、）按照外匯管制的程度來劃分：官方市場；自由外匯市場；黑市。四、現(xiàn)代外匯市場的特征(一)?外匯交易加速增長(二)外匯交易的幣種集中世界外匯交易量雖十分龐大，但交易的貨幣種類卻不多，主要是美元、歐元、英鎊、瑞士法郎、日元、加元、法國法郎、荷蘭盾、比利時法郎和意大利里拉。其中，美元占了80％以上的交易量，美元交易在倫敦、紐約、東京市場的份額分別為80％、85％、90％以上。其次是歐元、英鎊、瑞士法郎，近年來歐元和日元的交易量已在遞增。(三)遠(yuǎn)期外匯交易成為占主流的交易類型在倫敦國際金融中心，即期外匯交易占整個外匯交易的40％左右；60％為遠(yuǎn)期外匯交易，比較10年前這個比例提高了一倍還多。僅從
3、近期看，遠(yuǎn)期外匯交易占外匯交易增加量的80％，也就是說，外匯交易的迅速增加主要是遠(yuǎn)期外匯交易的增加所致。?(四)外匯結(jié)算的電訊網(wǎng)絡(luò)趨于全球化全球銀行間電訊協(xié)會，簡稱SWIFT系統(tǒng)，于1977年5月投人使用，開始傳遞外匯交易業(yè)務(wù)信息。到1983年，它已同世界各國1千多家銀行聯(lián)網(wǎng)．平均每天傳遞40萬份電文，通過布魯塞爾、阿姆斯特丹和美國弗吉尼亞州的三個聯(lián)網(wǎng)中心，向全世界各地該系統(tǒng)的信息處理中心傳遞。(五)?外匯市場金融創(chuàng)新活動頻繁，新工具層出不窮新工具的發(fā)展，金融創(chuàng)新是世界外匯市場發(fā)展的一大趨勢。重要的新金融工具如貨幣與利率互換，利率期權(quán)、遠(yuǎn)期利率協(xié)議等在各國的外匯市場都得到采用和發(fā)展。采
4、用這些新工具的業(yè)務(wù)取代了一部分傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。這極大便利了套期保值和分散風(fēng)險，也極大地促進了外匯市場營業(yè)額地增加。(六)?外匯投機活動異常猖獗，外匯市場風(fēng)險加大(七)外匯市場全球一體化從星期一到星期五，出現(xiàn)全球性的24小時不間斷的連續(xù)外匯市場。北京時間凌晨5點（格林威治時間21：00點）惠靈頓、悉尼相繼開市。8點東京開市。9點香港、新加坡開市。下午2點巴林開市。下午3點巴黎、法蘭克福、倫敦相繼開市。晚上9點半（夏天8點半）紐約開市，隨后芝加哥、舊金山開市。凌晨5點美國收市而惠靈頓、悉尼又相繼開市五、外匯市場的作用第二節(jié)外匯交易一.即期外匯交易與遠(yuǎn)期外匯交易1、即期外匯交易：交易雙方以當(dāng)天外匯
5、市場的價格成交，并在當(dāng)天或在兩個營業(yè)日內(nèi)進行交割的外匯交易形式。交割：指買賣成交后“錢貨兩清”的行為。（當(dāng)日交割；翌日或明日交割；即期交割；）營業(yè)日：指兩個清算國銀行都開門營業(yè)的日期；交易員：指外匯市場的經(jīng)辦人；報價：指外匯銀行在交易中報出的買入或賣出外匯的匯價；基本點：簡稱為點，是表示匯率的基本單位；2.遠(yuǎn)期外匯交易（1）概念：交易雙方按商定的遠(yuǎn)期匯率訂立買賣合同，到約定的日期進行外匯交割的交易。（2）作用①套期保值例一：為進出口商防范匯率風(fēng)險有一個香港進口商向美國出口商購買了價值10萬美元的商品，合同約定3個月后付款。假設(shè)當(dāng)時外匯市場上即期匯率是US$1=HK$7.7360，該批貨
6、物以即期匯率計算的買價為多少？假如三個月后，美元升值，US$1=HK$7.7440，那么這批貨物的價款為多少？如果此時3個月的遠(yuǎn)期匯率為US$1=HK$7.7400，此進口商若想鎖定自己的進口成本，可以怎么做？例二：回避外幣借款的風(fēng)險假設(shè)某香港跨國公司借入了100萬美元，期限為三個月，年借款利率為6%，則三個月后要還多少美元？如果當(dāng)時的即期匯率為US$1=HK$7.7100，三個月后匯率上升還是下跌對此公司不利？若他想鎖定還美元的成本可以怎么做？例三：平衡銀行的外匯頭寸香港某外匯銀行在一天的營業(yè)結(jié)束后，在三個月期的美元期匯買賣中，從客戶手中共買入了100萬美元，賣出了90萬美元，則此銀
7、行的頭寸處于一種什么狀況？若三個月后美元匯率下降，銀行會不會遭受損失？此銀行可以怎么做？②投機以賺取利潤例一：先買后賣（買空）有一日本投機商預(yù)期美元將貶值。當(dāng)時日元3個月期匯是US$1＝JP￥120.01,假設(shè)他預(yù)期三個月后美元兌日元的即期匯率為：US$1＝JP￥117.01，則此投機商應(yīng)該怎么做？如果三個月后，匯率果真為：US$1＝J￥117.01，則他可以有多少盈利？若市場匯率剛好相反為：US$1＝JP￥122.01呢？例二：先賣后買（賣空
