金融發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)

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1、金融發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)［摘要］金融發(fā)展在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)中表現(xiàn)出一定的異質(zhì)性。選取二線城市蘇州與上海、北京、廣州、深圳四大一線城市1990?2010年的相關(guān)年度數(shù)據(jù)，建立面板模型對(duì)金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。在對(duì)比分析變截距模型與變系數(shù)模型回歸結(jié)果的基礎(chǔ)上，探討金融發(fā)展在促進(jìn)區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)中的異質(zhì)性，總結(jié)金融發(fā)展水平對(duì)區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)所發(fā)揮的作用，并對(duì)類(lèi)似蘇州的較發(fā)達(dá)二線城市的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)提出政策建議。［關(guān)鍵詞］金融發(fā)展；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；面板數(shù)據(jù)模型；轉(zhuǎn)型升級(jí)［中圖分類(lèi)號(hào)］F832［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］A［文章編號(hào)］1008-1763(2013)03-0054-0

2、7一引言現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論表明，經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展離不開(kāi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，已躍居成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體。然而，2008年全球金融危機(jī)以來(lái),以制造業(yè)為主導(dǎo)且嚴(yán)重依賴(lài)出口的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)遭受了沉重的打擊，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的弊端暴露無(wú)遺,嚴(yán)重威脅著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。因此，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)是我國(guó)“十二五”時(shí)期經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的一項(xiàng)迫切任務(wù)。在國(guó)家政策和產(chǎn)業(yè)發(fā)展內(nèi)在需求的指引下，全國(guó)各地都開(kāi)始進(jìn)入產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的新時(shí)期。由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的區(qū)域差異，各地的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型進(jìn)程各不相同。金融作為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的助推器，是保證產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的直接推動(dòng)力，金融發(fā)展對(duì)于區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的

3、優(yōu)化及主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)更替起著不可替代的作用。因此，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的差異同時(shí)也體現(xiàn)在金融作用機(jī)制的差異上。有關(guān)金融發(fā)展的理論最早可追溯到美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家JohnG.Gurley和EdwardShaw在1960年出版的《金融理論中的貨幣》一書(shū)［1］。他們建立了一種由初始向高級(jí)、從簡(jiǎn)單向復(fù)雜逐步演進(jìn)的金融發(fā)展模型，用以研究多種金融資產(chǎn)、多樣化金融機(jī)構(gòu)和多種政策配合的金融經(jīng)濟(jì)體系。進(jìn)入上世紀(jì)70年代，EdwardShaw提出了“金融深化"理論，金融發(fā)展理論的研究由此取得了突破性進(jìn)展。他從不同側(cè)面對(duì)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系展開(kāi)深入研究，得到了金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一致結(jié)論［2］。此后，對(duì)金融發(fā)展與金融深化理論方

4、面的實(shí)證研究豐富起來(lái)，肯定了金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要作用：3-5］o結(jié)合20世紀(jì)80年代以來(lái)發(fā)展中國(guó)家金融改革失敗的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，將不確定性、信息不對(duì)稱(chēng)以及監(jiān)督成本等因素引入傳統(tǒng)理論框架中，逐漸形成了新金融發(fā)展理論［6］。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)學(xué)者在借鑒國(guó)外理論的基礎(chǔ)上，對(duì)中國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系做了大量研究，同時(shí)結(jié)合中國(guó)改革開(kāi)放現(xiàn)狀，提出了一系列頗具實(shí)踐意義的政策建議［7-9］。有關(guān)金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型之間關(guān)系的研究，早在金融發(fā)展理論形成伊始，就已有涉及。Shaw和Gurley認(rèn)為，一個(gè)有效率的金融制度是通過(guò)金融資產(chǎn)的多樣化和金融中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展促進(jìn)儲(chǔ)蓄與投資的形成、提高投資效率，金融可為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中

5、的資源配置和結(jié)構(gòu)調(diào)整提供有力的手段。一國(guó)金融發(fā)展水平與產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)之間關(guān)系的研究表明，金融活動(dòng)能夠有效地降低企業(yè)融資成本，從資金層面幫助新興企業(yè)發(fā)展成長(zhǎng)，從而間接促進(jìn)一國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)［10］。目前，國(guó)外的相關(guān)研究已形成較一致的認(rèn)識(shí)，即金融發(fā)湖南大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版）2013年第3期孫武軍，崔意英等：金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)來(lái)自北、上、廣、深、蘇五市的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)展有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，應(yīng)發(fā)揮金融的作用促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。我國(guó)正處在改革開(kāi)放的深水區(qū)和轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)時(shí)期，有著自己獨(dú)特的經(jīng)濟(jì)特征。因此，在金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的研究上亦體現(xiàn)出獨(dú)有的特征。在理論研究方面，著眼于深入剖析金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)

6、的內(nèi)在聯(lián)系，提出鼓勵(lì)直接金融與間接金融協(xié)調(diào)發(fā)展，共同促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)[ll]o在實(shí)證方面，以1978?2000年的數(shù)據(jù)為樣本，通過(guò)對(duì)中國(guó)東、中、西部地區(qū)的金融結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的研究，表明中國(guó)各地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)與金融深化程度呈正相關(guān)關(guān)系[12][13]。但也有學(xué)者發(fā)現(xiàn)，金融對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的促進(jìn)作用并非絕對(duì)?？疾煳覈?guó)資本市場(chǎng)的資金流向與實(shí)體經(jīng)濟(jì)中產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向的互動(dòng)關(guān)系，有研究表明，政府的非市場(chǎng)化干預(yù)不利于我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)。除此之外，區(qū)域金融體系的不完善等因素對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)也有一定的阻礙作用，而金融效率的提高并不一定對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型具有明顯的推動(dòng)作用[14]。縱觀現(xiàn)有

7、研究不難發(fā)現(xiàn)，對(duì)金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)之間相關(guān)關(guān)系的研究，特別是國(guó)內(nèi)的相關(guān)研究，主要采用單一時(shí)間序列模型進(jìn)行回歸分析，忽略了區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡所帶來(lái)的個(gè)體異質(zhì)性。為研究金融發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)支持的區(qū)域性差異，本文選取二線城市蘇州與上海、北京、廣州、深圳四大一線城市1990?2010年的年度數(shù)據(jù)，建立面板模型對(duì)二者的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。通過(guò)對(duì)變截距模型與變系數(shù)模型的回歸結(jié)果進(jìn)行對(duì)比，分析蘇州與一線