中國經(jīng)濟周期波動特征及拐點識別研究

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1、華中科技大學(xué)博士學(xué)位論文中國經(jīng)濟周期波動特征及拐點識別研究姓名：謝鴻飛申請學(xué)位級別：博士專業(yè)：數(shù)量經(jīng)濟學(xué)指導(dǎo)教師：王少平2011-05華中科技大學(xué)博士學(xué)位論文摘要自新中國成立以來，我國宏觀經(jīng)濟就一直在起伏波動中發(fā)展，其中不乏較為嚴(yán)重的經(jīng)濟過熱和經(jīng)濟衰退。經(jīng)濟周期波動成為困擾我國經(jīng)濟實現(xiàn)長期持續(xù)穩(wěn)定增長的一個重要問題，而政府宏觀調(diào)控成功的兩個前提是把握經(jīng)濟周期波動特征并及時識別出經(jīng)濟周期拐點；所以度量經(jīng)濟周期的特征，并對經(jīng)濟周期進(jìn)行拐點識別就顯得尤其重要了?？傮w而言，我國的周期波動特征分析和拐點識別研究還不夠細(xì)致和深入，也忽略了一些重要的問題。因此，本文將對國內(nèi)外既有研

2、究成果進(jìn)行詳細(xì)回顧和梳理、總結(jié)和借鑒，應(yīng)用先進(jìn)的經(jīng)濟周期波動特征分析和拐點識別的理論與方法，對我國經(jīng)濟周期波動進(jìn)行系統(tǒng)深入研究，具體而言包括我國經(jīng)濟周期波動特征和經(jīng)濟周期拐點識別兩個方面的研究。相對現(xiàn)有研究文獻(xiàn)，本文的創(chuàng)新與意義在于：（1）研究視角的創(chuàng)新。本文首次應(yīng)用中國工業(yè)企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)庫中的企業(yè)微觀財務(wù)數(shù)據(jù)，對我國經(jīng)濟周期的行業(yè)非同步性和拐點識別進(jìn)行研究；得出不同工業(yè)行業(yè)進(jìn)入（退出）衰退具有非同步性，這對經(jīng)濟形勢的判斷具有重大的現(xiàn)實意義。運用三種濾波方法對五個宏觀時間序列進(jìn)行濾波，比較原序列、趨勢成分、周期成分的特征及其關(guān)系，并比較周期成分的拐點和增長率周期的拐點。

3、（2）研究方法的創(chuàng)新。本文使用多層次面板平滑轉(zhuǎn)換模型（MLPST），應(yīng)用中國工業(yè)企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)庫中的企業(yè)微觀財務(wù)數(shù)據(jù)，對我國工業(yè)行業(yè)經(jīng)濟周期拐點進(jìn)行識別。本文除了使用被解釋變量的滯后項為轉(zhuǎn)換變量，為了分析固定資產(chǎn)投資對GDP的影響，選擇固定資產(chǎn)投資滯后項為GDP的STAR模型的轉(zhuǎn)換變量，并成功識別出經(jīng)濟周期拐點。（3）本文的研究結(jié)論具有更豐富的經(jīng)濟學(xué)和政策含義。指數(shù)平滑轉(zhuǎn)換結(jié)果表明，我國GDP的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換發(fā)生在自身滯后1期；轉(zhuǎn)換參數(shù)為2.612表明我國GDP增長具有較為緩慢的調(diào)整和轉(zhuǎn)換特征；位置參數(shù)為0.096說明GDP增長率為9.6%處于擴張與收縮的中間態(tài)；G值在共6個

4、區(qū)段大于0.8，除了1993～1995年是對應(yīng)一個增長率的頂峰之外，其他5個區(qū)段分別對應(yīng)我國經(jīng)濟周期5次顯著轉(zhuǎn)換的拐點，都在U型底部。而邏輯平滑轉(zhuǎn)I華中科技大學(xué)博士學(xué)位論文換結(jié)果表明，我國固定投資的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換發(fā)生在自身的滯后4期，表明固定資產(chǎn)投資的增長主要取決于自身歷史的增長水平；轉(zhuǎn)換參數(shù)為4.16度量了結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的速度，由此說明我國固定投資具有較為快速調(diào)整和轉(zhuǎn)換的特征；位置參數(shù)為0.19說明固定投資增長率為19%處于擴張與收縮的臨界水平。使用固定資產(chǎn)投資做GDP的邏輯平滑轉(zhuǎn)換模型的轉(zhuǎn)換變量，轉(zhuǎn)換參數(shù)為1.15度量了結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的速度，由此說明我國固定資產(chǎn)投資對GDP的拉動效

5、應(yīng)，具有較為緩慢的調(diào)整和轉(zhuǎn)換特征；所得拐點一般會比其他方法識別的拐點先行1年左右，這對于GDP的拐點具有預(yù)先識別的作用。說明了我國改革開放后處于投資主導(dǎo)型經(jīng)濟格局，在拉動經(jīng)濟的三要素：投資、消費、出口中，最為依賴投資，所以投資的波動能夠顯著影響產(chǎn)出。但是由于模型中使用固定資產(chǎn)投資的滯后5期作為轉(zhuǎn)換變量，表明了固定資產(chǎn)投資對產(chǎn)出的影響并不是立竿見影，而是因為滯后效應(yīng)，需要逐步顯現(xiàn)出來，大約在5年之后才能導(dǎo)致GDP產(chǎn)生機制轉(zhuǎn)換。多層次面板平滑轉(zhuǎn)換模型回歸結(jié)果表明，不同工業(yè)行業(yè)進(jìn)入（退出）衰退具有非同步性，并排列出不同行業(yè)的復(fù)蘇順序，發(fā)現(xiàn)帶頭走出衰退的是制造業(yè)1、制造業(yè)2、

6、制造業(yè)9、電力燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，這四個行業(yè)的帶頭復(fù)蘇，說明了這四個行業(yè)對經(jīng)濟變化的敏感，因此可以作為宏觀經(jīng)濟走勢判斷的先行指標(biāo)，對經(jīng)濟周期進(jìn)行拐點識別，需要以這些先行行業(yè)的走勢為依據(jù)。顯然，傳統(tǒng)線性方法無法刻畫這些特征，上述發(fā)現(xiàn)是基于非線性STR模型所產(chǎn)生的結(jié)論，從這個意義上說，本文具有顯著的學(xué)術(shù)和應(yīng)用意義。關(guān)鍵詞：經(jīng)濟周期波動特征拐點識別機制轉(zhuǎn)換平滑轉(zhuǎn)換多層次面板平滑轉(zhuǎn)換非線性模擬退火II華中科技大學(xué)博士學(xué)位論文AbstractSincethefoundingofthePRC,theChinamacro-economyhasdevelopedintheproc

7、essionofcontinuousfluctuation,inwhichtherearemanyseriousoverheatedeconomyandeconomicrecessions.SoitisdifficulttomakeChinaeconomytogrowsustainablyandstablyinthelongterm.Twopremisesthegovernmentcansucceedinachievingthemacro-controlaretograspthecharactersofthebusinesscyclesfluctua