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《政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)投資行為的研究——基于民營上市公司的經(jīng)驗證據(jù)》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、中圖分類號：密級：UDC：本校編號：10652碩士學(xué)位論文論文題目：政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)投資行為的研究—基于民營上市公司的經(jīng)驗證據(jù)研究生姓名：何益闖學(xué)號：20091202021400校內(nèi)指導(dǎo)教師姓名：李傳憲職稱：副教授校外指導(dǎo)教師姓名：職務(wù)職稱：申請學(xué)位等級：碩士學(xué)科：工商管理專業(yè)：企業(yè)管理論文提交日期：2012年3月8日論文答辯日期：2012年5月19日獨創(chuàng)性聲明本人聲明所呈交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進行的研究工作和取得的研究成果，除了文中特別加以標(biāo)注和致謝之處外，論文中不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果，也不包含
2、獲得西南政法大學(xué)或其他教育機構(gòu)的學(xué)位或證書而使用過的材料。與我一同工作的同志對本研究所做的任何貢獻均已在論文中作了明確的說明并表示了謝意。學(xué)位論文作者簽名：簽字日期：年月日學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本學(xué)位論文作者完全了解西南政法大學(xué)有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定。特授權(quán)西南政法大學(xué)可以將學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進行檢索，并采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存、匯編以供查閱和借閱。同意學(xué)校向國家有關(guān)部門或機構(gòu)送交論文的復(fù)印件和磁盤。（保密的學(xué)位論文在解密后適用本授權(quán)說明）學(xué)位論文作者簽名：導(dǎo)師簽名：簽字日期：年月日
3、簽字日期：年月日2碩士學(xué)位論文政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)投資行為的研究--基于民營上市公司的經(jīng)驗證據(jù)ResearchonPoliticalConnectionandCorporationInvestmentBehavior——EvidencesfromChineseListedPrivateCompanies作者姓名：何益闖指導(dǎo)教師：李傳憲副教授西南政法大學(xué)SouthwestUniversityofPoliticalScienceandLaw內(nèi)容摘要企業(yè)與政府官員或政治人物之間的政治關(guān)聯(lián)，是各國經(jīng)濟發(fā)展過程中的一種普遍現(xiàn)象，尤其是
4、在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟的中國，文化和制度上的特點決定了企業(yè)與政府建立親密關(guān)系的重要性。本文在企業(yè)投資理論的基礎(chǔ)上，以政治關(guān)聯(lián)為切入點，重點研究政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)投資行為和投資風(fēng)險的影響關(guān)系，并從理論和實證方面分析政治關(guān)聯(lián)程度的強弱對企業(yè)投資行為的影響，進而探討在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟背景下民營企業(yè)建立政治關(guān)聯(lián)的利弊以及未來如何保證投資環(huán)境的有效性和公平性，從而實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。本文首先對政治關(guān)聯(lián)的定義和度量以及從政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)財務(wù)決策的相關(guān)內(nèi)容進行文獻回顧，并具體分析政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)投資支出、對外投資、多元化投資、過度投資行為的影響。通過使用中國
5、民營上市公司2008—2010年的經(jīng)驗數(shù)據(jù)，實證檢驗了以投資支出、對外投資、多元化投資、過度投資為因變量，政治關(guān)聯(lián)和政治關(guān)聯(lián)度為解釋變量的多元回歸模型，并進一步探討了政治關(guān)聯(lián)與投資支出、對外投資、多元化投資以及過度投資等投資行為的相關(guān)關(guān)系。本文的主要研究結(jié)論如下：（1）政治關(guān)聯(lián)顯著而廣泛地影響著我國民營上市公司的投資行為。在其他同等條件下，相比沒有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)，有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)投資支出更多、更傾向于對外投資和多元化投資，而且政治關(guān)聯(lián)度越強，企業(yè)投資支出則越多，同時企業(yè)對外投資和多元化投資的意愿也會更強。主要是因為政治
6、關(guān)聯(lián)給企業(yè)帶來了更多的融資便利、稅收優(yōu)惠以及行業(yè)準(zhǔn)入許可等額外收益；同時企業(yè)通過政治關(guān)聯(lián)能獲得更多有利于投資的政治資源，如政治關(guān)聯(lián)企業(yè)能得到更多更有效的投資信息，行業(yè)的準(zhǔn)入條件更低，政策支持優(yōu)惠更多等。（2）政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)投資效率的影響主要表現(xiàn)于過度投資。相對于沒有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)，政治關(guān)聯(lián)企業(yè)的過度投資行為會更多，并且政治關(guān)聯(lián)度越高，其過度投資行為則越嚴(yán)重。主要因為政治關(guān)聯(lián)在一定程度上降低了融資約束，而管理層在投資決策時受到政府的關(guān)聯(lián)影響，易導(dǎo)致過度自信和盲目投資行為，同時企業(yè)為了維護和提升其政治地位，需要更大的企業(yè)規(guī)
7、模作為政治資本，因此政治關(guān)聯(lián)企業(yè)往往會忽視投資項目的市場風(fēng)險，進而加大投資，并會選擇能迎合政治目標(biāo)的投資項目，最終導(dǎo)致過度投資。（3）從政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)投資行為影響的結(jié)果來看，我們發(fā)現(xiàn)政治關(guān)聯(lián)會引導(dǎo)企業(yè)1的投資行為，政治關(guān)聯(lián)給企業(yè)帶來更多投資機會和資源的同時，也給市場埋下了隱患。企業(yè)通過政治關(guān)聯(lián)取得了更多的競爭優(yōu)勢，這會讓更多的企業(yè)去依賴這種非正式的機制和資源去贏得生存和發(fā)展，最終結(jié)果是會損害市場競爭的公平性，進而影響市場秩序?；诖?，我們認(rèn)為政治關(guān)聯(lián)實質(zhì)是在損害市場公平的競爭機制，從市場經(jīng)濟的長遠(yuǎn)發(fā)展來看，我們要進一步
8、完善市場公平競爭制度和創(chuàng)造公平公正公開的投資環(huán)境，而盡可能地減少政治關(guān)聯(lián)的影響，維護市場經(jīng)濟的正常秩序與發(fā)展。關(guān)鍵詞：政治關(guān)聯(lián)；投資決策；投資效率；民營企業(yè)2AbstractTherelevantrelationshipbetweenenterpriseandgovernmentofficersorpoliticiansisaco
