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《我國鋼材現(xiàn)貨、遠期和期貨價格的動態(tài)關(guān)系研究——以螺紋鋼為例》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學術(shù)論文-天天文庫。
1、TheresearchbasedonthedynamicrelationshipamongChinesesteelspot，forwardandfuturesprice——CasedinsteelByAuthorHeZhiliangUndertheSupervisionofProfessorHuYuyueSubmittedinPartialFulfillmentoftheRequirementsFortheMaster’SDegreeSchoolofEconomicsBeijingTechnologyandBusiness
2、UniversiJune201學位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學位論文是本人在導師指導下進行的研究工作所取得的研究成果。除了文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，論文中不包含其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果。對本文的研究做出重要貢獻的個人和集體，均已在文中以明確方式標明。本聲明的法律后果完全由本人承擔。作者簽名：日期：加lf年廠月障日學位論文授權(quán)使用聲明本人完全了解北京工商大學有關(guān)保留和使用學位論文的規(guī)定，即：研究生在校攻讀學位期間論文工作的知識產(chǎn)權(quán)單位屬北京工商大學。學校有權(quán)保留并向國家有關(guān)部門或機構(gòu)送交論文的復印件
3、和電子版，允許學位論文被查閱和借閱；學?？梢怨紝W位論文的全部或部分內(nèi)容，可以采用影印、縮印或其它復制手段保存、匯編學位論文。(保密的學位論文在解密后遵守此規(guī)定)學位論文電子版同意提交后，可于口當年口一年口二年后在學校圖書館網(wǎng)站上發(fā)布，．供校內(nèi)師生瀏覽。儲躲雌導師簽名翊盤弛摘要隨著鋼材期貨的上市，在我國鋼材市場上同時存在著現(xiàn)貨市場、遠期市場和期貨市場。國內(nèi)外絕大多數(shù)學者都主要致力于研究具有價格發(fā)現(xiàn)和風險規(guī)避功能的期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的關(guān)系，并取得了豐碩的成果，但真正同時研究三個市場之間的關(guān)系，尤其是鋼材期貨上市前后，在對
4、現(xiàn)貨價格影響方面，遠期價格與期貨價格是何種關(guān)系，如何有效發(fā)揮遠期市場與期貨市場的功能與作用，站在一個更為廣闊的領(lǐng)域，構(gòu)建一個包含三者在內(nèi)的完整的市場體系促進鋼鐵產(chǎn)業(yè)的調(diào)整與振興等問題的研究還處于探索階段。本文結(jié)合我國鋼材市場的發(fā)展現(xiàn)實和特點，通過對我國鋼材現(xiàn)貨、遠期和期貨價格動態(tài)關(guān)系的實證研究，探討我國鋼材遠期市場和期貨市場的有效性，以及兩個市場在對現(xiàn)貨市場產(chǎn)生影響時的協(xié)同效果等，據(jù)此為我國鋼材期貨市場和遠期市場的完善，為鋼材期貨投資者理性投資以及我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)的調(diào)整與振興規(guī)劃提出合理建議。本文選取2007年1月6日到201
5、1年3月1日上海大宗鋼鐵電子交易中心螺紋鋼活躍月份的遠期價格、上?，F(xiàn)貨市場的價格數(shù)據(jù)以及2009年3月30到2011年3月1日上海期貨交易所螺紋鋼期貨活躍月份的價格數(shù)據(jù)為研究樣本，采用單位根檢驗(ADF)與協(xié)整檢驗、Granger因果檢驗、信息共享模型、方差分解模型、脈沖響應函數(shù)五種現(xiàn)代計量分析方法，對鋼材現(xiàn)貨、遠期和期貨價格的動態(tài)關(guān)系進行了實證研究。實證研究的結(jié)論表明：由于我國鋼材期貨市場初步建立，在對現(xiàn)貨價格的引導上，期貨價格并沒有完全替代遠期價格，同時，二者還具有一定的競爭互補關(guān)系；三個市場的價格之間存在很顯著的協(xié)整
6、關(guān)系，遠期和期貨價格協(xié)同綜合起來提供更優(yōu)更有效的遠期價格信號；期貨價格和遠期價格存在較強的協(xié)整關(guān)系，并實現(xiàn)動態(tài)均衡：期貨價格和遠期價格均以對短期現(xiàn)貨價格的單向引導作用為主，但兩者配合起來對現(xiàn)貨價格的影響力和解釋力更強。關(guān)鍵詞：鋼材：現(xiàn)貨市場；期貨市場；遠期市場；動態(tài)關(guān)系ABSTRACTWithsteelfutureslisted，inChinesesteelmarket，therearespotmarket，forwardmarketandfuturesmarketatthesametime．Mostoftheschola
7、rshipsarefocusingontherelationshipbetweenfuturesmarketandspotmarketwithpricediscoveryandriskavoidingfunctionandhaveobtainedabundantaccomplishment．However,itliesstillinthebasicstagetoresearchtheTealrelationshipamongthreemarketsespeciallybeforeandafterthetimethestee
8、lfutureslisted，therelationshipbetweenforwardpriceandfuturespriceastotheeffectonthespotprice，howtoutilizethefunctionofforwardmarketandfuturesmarketandfro
