金融危機(jī)次貸危機(jī)的特點(diǎn)

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1、08金融危機(jī)次貸危機(jī)的特點(diǎn)2007年4月，美國新世紀(jì)金融公司申請破產(chǎn)，標(biāo)志著次貸危機(jī)正式爆發(fā)。不但房地產(chǎn)泡沫終于破滅，美國還陷入了自20世紀(jì)30年代大蕭條以來最為嚴(yán)重的金融危機(jī)。美國次貸危機(jī)的特點(diǎn)與東南亞金融危機(jī)和拉美金融危機(jī)不同，當(dāng)前的次貸危機(jī)具有以下幾個(gè)特點(diǎn)。一是影響具有世界性。它在美國爆發(fā)，并且通過各類新的金融衍生工具迅速影響世界經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。美國在世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易中的地位，決定了此次危機(jī)對世界的影響將超過發(fā)生在東亞和拉美的發(fā)展中國家的金融危機(jī)。二是危機(jī)傳導(dǎo)更加復(fù)雜。次貸危機(jī)起始于信貸危機(jī)，由于

2、高度證券化，進(jìn)一步導(dǎo)致金融危機(jī)，如果處理不當(dāng)，還可進(jìn)一步升級(jí)為經(jīng)濟(jì)危機(jī)。國際貿(mào)易、國際投資和國際資本市場都是傳導(dǎo)金融危機(jī)的重要形式。三是表現(xiàn)形式相對溫和。和其他金融危機(jī)不同，美國次貸危機(jī)并沒有表現(xiàn)出劇烈的貨幣危機(jī)和債務(wù)危機(jī)，它更多是隱性的，而不是顯性的。四是發(fā)生時(shí)期正處于美國和世界經(jīng)濟(jì)調(diào)整和動(dòng)蕩階段。2006年美國和世界經(jīng)濟(jì)達(dá)到周期性波峰后，2007年以來世界經(jīng)濟(jì)開始出現(xiàn)較大動(dòng)蕩，美元持續(xù)貶值、國際石油等原材料和糧食價(jià)格上漲等多種因素交織在一起，而次貸危機(jī)的發(fā)生，則加速了美國和世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入調(diào)整和衰退周

3、期的歷史進(jìn)程。一：虛擬資本按照馬克思的觀點(diǎn)，所謂虛擬資本就是以能夠帶來收入的有價(jià)證券形式存在的資本。它最初體現(xiàn)于股票、債券等有價(jià)證券上，衍生金融工具產(chǎn)生后自然也成了它的體現(xiàn)物。近些年來，金融創(chuàng)新層出不窮，新的金融交易方式越來越多，有價(jià)證券也開始無紙化，即非證券化，虛擬資本的內(nèi)涵更加擴(kuò)大。我們可以把它概括為：以現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，而又獨(dú)立于現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)之外，按照自己的規(guī)律和活動(dòng)方式獲取利潤的價(jià)值。以金融系統(tǒng)為主要依托,包括股票、債券、匯票、土地所有證等帶利息的有價(jià)證券或所有權(quán)證。虛擬資本不代表現(xiàn)實(shí)的資本

4、,但它通過深入到物質(zhì)資料的生產(chǎn)、分配、交換、消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)生活中,推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn),提高了資金的使用效率。1980年世界金融資產(chǎn)12萬億美元，和當(dāng)年世界GDP規(guī)模相當(dāng)。1993年大53萬億是當(dāng)時(shí)GDP的2倍。2003年和2007年這一數(shù)字飛別達(dá)到124萬億和130萬億，飛別使當(dāng)年全球GDP的3倍和4倍。2006年底美國境內(nèi)的股票、債券、外匯、大宗商品期貨和金融衍生品市值約為400萬億美元，為美國13萬億GDP的30倍左右。1986——2006年，世界GDP增長速度是3.23%，貿(mào)易增長速度是6.48%，資

5、本市場增長速度是13.67%.金融投機(jī)交易過度膨脹，同實(shí)體資本和實(shí)業(yè)部門的成長脫離越來越遠(yuǎn)，便會(huì)造成社會(huì)經(jīng)濟(jì)的虛假繁榮，形成泡沫經(jīng)濟(jì)。一：世界危機(jī)的背景和產(chǎn)生原因自2006年美國房地產(chǎn)泡沫破滅到2007年名為“次貸危機(jī)”實(shí)為金融危機(jī)的發(fā)生，再到2008年爆發(fā)全面的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，實(shí)質(zhì)上是2001年美國經(jīng)濟(jì)衰退的持續(xù)、深化與發(fā)展。就美國而言，這場危機(jī)從本世紀(jì)初至今已持續(xù)了將近十年，而且至今仍不見底。這是一場近百年來最為嚴(yán)重的全面性危機(jī)，成為21世紀(jì)人類歷史上的一件大事。1990年代以來，在信息技術(shù)革命所帶來的

6、所謂新經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)下，美國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了二戰(zhàn)后前所未有的高速增長，美國資本市場更是空前繁榮。2001年IT泡沫破滅，為了刺激經(jīng)濟(jì)，布什總統(tǒng)在格林斯潘的支持下推行的減稅政策沒能使美國走出經(jīng)濟(jì)衰退,為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長和充分就業(yè),美聯(lián)儲(chǔ)采取了極具擴(kuò)張性的貨幣政策。經(jīng)過13次降息，到2003年6月25日，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至1%，創(chuàng)45年來最低水平。美聯(lián)儲(chǔ)的低利率政策，本身并沒有刺激投資,而是導(dǎo)致美國住房價(jià)格的急劇上升。長期的低利率政策是如何導(dǎo)致房地產(chǎn)業(yè)的過熱呢?首先,低利率導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量的過度增長,導(dǎo)致流動(dòng)性

7、過剩,從而導(dǎo)致人們對于資產(chǎn)投資的狂熱,包括房地產(chǎn)投資的狂熱;其次,低利率使人們熱心于按揭貸款購房,導(dǎo)致房價(jià)上升;最后,房價(jià)上升就開始了一種循環(huán):房價(jià)上升----開發(fā)商加大開發(fā)-----土地作為稀缺資源的價(jià)格上漲------房價(jià)上升進(jìn)一步上升(因?yàn)橥恋貎r(jià)格構(gòu)成房價(jià)的60%,或者說土地成本是房屋成本的60%左右)------開發(fā)商加大開發(fā),銀行加大力度貸款(包括給開發(fā)商和購房者的貸款)------住房需求和供給都同時(shí)上升,同時(shí)房價(jià)也不斷上升-------房地產(chǎn)泡沫形成.從2002年起，美國房價(jià)以每年10%

8、的幅度上漲，2005年房價(jià)上漲了17%，2003～2006年4年間美國平均房價(jià)漲幅超過50%.在這種政策的刺激下，銀行發(fā)放了大量各種形式的住房抵押貸款。貸款條件過于寬松使得許多人購買了超出自己償付能力的住房，住房抵押債務(wù)急劇增加，美國的住房抵押債務(wù)對收入之比創(chuàng)下了歷史最高記錄.美國房產(chǎn)價(jià)格的上漲在2005年底達(dá)到一個(gè)頂峰。開曼群島次級(jí)貸款次級(jí)貸款的全稱是次級(jí)按揭貸款，是房屋貸款中按客戶信用度分類的一種貸款。相對優(yōu)質(zhì)貸款而言，次級(jí)貸款就是給信用情況較差、缺