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《機(jī)構(gòu)投資者持股與現(xiàn)金股利關(guān)系研究》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。
1、西南大學(xué)碩士學(xué)位論文機(jī)構(gòu)投資者持股與現(xiàn)金股利關(guān)系研究姓名：萬(wàn)思蘭申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專(zhuān)業(yè)：會(huì)計(jì)學(xué)指導(dǎo)教師：張孝友20120601IHi南人學(xué)碩十2等何論文摘要機(jī)構(gòu)投資者持股與現(xiàn)金股利關(guān)系研究會(huì)計(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè)碩士研究生萬(wàn)思蘭指導(dǎo)老師張孝友教授摘要在西方發(fā)達(dá)國(guó)家，機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)成為公司治理領(lǐng)域和資本市場(chǎng)的重要參與主體。隨著機(jī)構(gòu)投資者股東積極主義的興起，機(jī)構(gòu)投資者逐漸擺脫其“州腳投票”的華爾街準(zhǔn)則，轉(zhuǎn)向積極參與公司治理中來(lái)，越來(lái)越多的實(shí)證研究認(rèn)為機(jī)構(gòu)投資者對(duì)公司治理水平的提高具有十分積極的作用。近年米，我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展速度1F?？?，機(jī)構(gòu)投資者數(shù)聳和
2、規(guī)模不斷擴(kuò)大，機(jī)構(gòu)投資者逐漸成為我國(guó)證券市場(chǎng)的重要力量。股權(quán)分置改革帶來(lái)了我國(guó)資本市場(chǎng)最深刻的制度變革，全流通環(huán)境為國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者在上市公司治理中發(fā)揮作用搭建了一個(gè)制度平臺(tái)。在全流通環(huán)境下，機(jī)構(gòu)投資者的言行對(duì)上市公司的董事會(huì)和管理層的影響也將更加有效。在此背景下，研究我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者的投資理念，通過(guò)參與公司治理進(jìn)而影響現(xiàn)金股利發(fā)放水平的狀況，具有重人的現(xiàn)實(shí)意義。本文借鑒了國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)丁這方面的研究，采用統(tǒng)計(jì)分析與同歸分析相結(jié)合的研究方法，利用2007．2010年機(jī)構(gòu)投資者持股和上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)機(jī)構(gòu)投資者與我國(guó)上市公司現(xiàn)金股利關(guān)系進(jìn)行了
3、實(shí)證研究，檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)投資者是否將上市公司現(xiàn)金股利發(fā)放水平作為其構(gòu)建投資組合的重要參考岡素，機(jī)構(gòu)投資者持股能否提高上市公司的現(xiàn)金股利水平，機(jī)構(gòu)投資者能否通過(guò)現(xiàn)金股利政策米監(jiān)督上市公司管理層，減少代理成本，保護(hù)中小股東利益；檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)投資者能否有效抑制我國(guó)上市公司惡意派現(xiàn)行為。本文首先從股利信號(hào)傳遞理論和股利代理理論闡述了機(jī)構(gòu)投資者持股與現(xiàn)金股利政策關(guān)系的理論基礎(chǔ)，然后分析了現(xiàn)階段我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展現(xiàn)狀和現(xiàn)金股利發(fā)放現(xiàn)狀及特征，接著通過(guò)統(tǒng)計(jì)分析發(fā)現(xiàn)，在我國(guó)，發(fā)放現(xiàn)金股利上市公司組的機(jī)構(gòu)投資者持股比例顯并高下不發(fā)放現(xiàn)金股利上市公司組；高分紅上市公
4、司組機(jī)構(gòu)投資者持股比例顯并高?。头旨t上市公司組；機(jī)構(gòu)投資者持股比例高的上市公司現(xiàn)金股利發(fā)放水平顯并高?。畽C(jī)構(gòu)投資者持股比例低的上市公司；然后通過(guò)同Ⅱ]分析發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)投資者持股比例與上市公司現(xiàn)金股利發(fā)放水平止相關(guān)，機(jī)構(gòu)投資者持股與上市公司惡意派現(xiàn)概率不顯著相關(guān)；最后本文總結(jié)了研究結(jié)論并提出了針對(duì)性的政策建議。關(guān)鍵詞：機(jī)構(gòu)投資者持股現(xiàn)金股利實(shí)證研究?jī)赡先藢W(xué)碩十’產(chǎn)何論文AbsIractAbstractlnthewestemdevelopedcountries，insIituIionalinvestorshaVebecomeanimpona
5、ntsubjectof∞mpanymanagementfieldandcapitalmarket．AstheriseofsharcholderactiVismfrominstiIutionalinVesto璐，InstifutionaIinVesIo硌黟aduallygetridofIhemleinW礬lStrect“Votingwiththeirfeet"，toactiVelypanicipaIeinthecompanymanagement．Therearemo陀andmo他empiricalresearchesholdingIheV
6、iewthaIinsliIutionalinVesIo倦haVepositiVce丘．ectonthcimpf0VementofcompanygoVemance．1nrecentyears，theChine∞inslituIionalinVest0璐hasdeVelopedfast，who∞quanCityandScalehasbeenexpanding．InsIitutionalinVestorS筍ad岫UyhavebecometheimportantpowerinoursIockmarket．Refo朐ofn∞-tmdablesha
7、佗shasbroughtthemosIprofoundSyslemReVolutiontoChine∞CapiIalMarket．AtthesameIilnc，thefullcirculaIioneIⅣir0姍∞ntfordomesticinVesto璐buildsasystcmplatf0咖forinslitutiomlinVesto璉’effectonc0驢ration’sgovemance．1nfuUcirculationenVi∞nment，tIlebehavio颶ofinstituti仰alinVesto璐wiIldeeply
8、affecttheboardofdi托cto璐andmanagementfbmlisIedcompany．On鯽chl【indofbackground，Ihisisanlargcpracticalsigni
