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《我國上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素及效應(yīng)研究》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。
1、沈陽工業(yè)大學(xué)碩士學(xué)位論文摘要截至2003年4月，我國上市公司已有1224家，總市價(jià)總值為38324.13億元，占2002年GDP102398億元的37.43%，日益增多的上市公司已經(jīng)成為我國經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，而資本結(jié)構(gòu)是衡量上市公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要方面，本文研究的主題就是我國上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素及資本結(jié)構(gòu)的效應(yīng).本文首先概述了資本結(jié)構(gòu)的理論，從早期資本結(jié)構(gòu)理論到現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論〔包括MM理論、均衡理論、新資本結(jié)構(gòu)理論、新優(yōu)序融資理論、控制權(quán)理論、代理成本理論、信號(hào)傳遞理論)作了理論上的表述。然后，結(jié)合我國的
2、實(shí)際情況，分析總結(jié)了影響我國上市公司資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)外部因素。通過對(duì)我國上市公司資本結(jié)構(gòu)的特征的研究，發(fā)現(xiàn)我國上市公司存在如下的問題:負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，流動(dòng)負(fù)債水平偏高:強(qiáng)烈的股權(quán)融資偏好，忽視債務(wù)融資;股權(quán)中非流通股占絕大部分。分析我國上布公司資本結(jié)構(gòu)形成的原因:上市公司選擇股權(quán)融資還是債權(quán)融資與融資成本有關(guān);我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)特殊;股票市場上投資者質(zhì)量差:股權(quán)融資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小;資本市場失衡:公司治理結(jié)構(gòu)不完善。本文對(duì)影響我國上市公司的資本結(jié)構(gòu)的因素作了實(shí)證研究，得出:盈利質(zhì)量、企業(yè)實(shí)際所得稅率、現(xiàn)金凈流量與公司資本結(jié)構(gòu)沒有
3、明顯的相關(guān)性;經(jīng)營能力、經(jīng)營發(fā)展能力、公司規(guī)模、股權(quán)流通程度與公司資本結(jié)構(gòu)正相關(guān);獲利能力、償債能力、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)相關(guān)。并運(yùn)用描述性統(tǒng)計(jì)方法實(shí)證檢驗(yàn)了行業(yè)因素與資本結(jié)構(gòu)之間的明顯的相關(guān)性。本文還對(duì)資本結(jié)構(gòu)的杠桿效應(yīng)和治理效應(yīng)從理論上進(jìn)行了闡述，并結(jié)合我國現(xiàn)狀進(jìn)行了實(shí)證分析。最后，對(duì)優(yōu)化我國上市公司資本結(jié)構(gòu)提出了建議:完善資本市場，特別是債券市場;完善公司治理結(jié)構(gòu)，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，真正實(shí)現(xiàn)歸屬清晰、權(quán)責(zé)明確、保護(hù)嚴(yán)格、流轉(zhuǎn)順暢，關(guān)鍵詞:上市公司，資本結(jié)構(gòu)，影響因素，效應(yīng)沈陽工業(yè)大學(xué)碩士學(xué)位論
4、文ResearchontheInfluentialFactorsandEffectsofCapitalStructureinChineseListedCompaniesAbstractByAprilof2003,thereare1224listedcompaniesinourcountry.TheTotalvalueofmarketpriceis3,832,913millionYuan,whichaccountsfor37.43%of10,239,800millionYuanoftheGDPin2002.Theliste
5、dincreasingcompanieshavealreadybecome"barometer"oftheeconomyofourcountry.Thecapitalstructureisregardedasanimportantaspecttoweighfinancialsituationsandmanagementabilitiesofthelistedcompanies.Thistextisexactlytoresearchontheinfluentialfactorsandefectsofthecapitalst
6、ructure.First,thispaperintroducesthetheoryofthecapitalstructure,fromtheearlytothemodemcapitalstructuretheory(including:thetheoryofMM,balancedtheory,newcapitalstructuretheory,newexcellentprefacefinancingtheory,thecontrollingtheory,thesignaltransmitstheory,theagenc
7、y'scosttheory).Then,combiningtherealityofourcountry,thepaperanalyzesandsummarizestheinnerandouterfactors,whichinfluencethecapitalstructureoflistedcompaniesofourcountry.Throughthestudyoncharactersofthecapitalstructureoflistedcompaniesofourcountry,theresearchfindst
8、hatthelistedcompaniesofourcountryhavethefollowingproblems:thestructureindebtisunreasonableandthelevelofthecurrentliabilityisonthehighlevel;thecompaniespreferst
