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1、能源化工中天期貨研究所2009年7月半年報（200901-200906）----------------------------------------------------------------------------------------------------------------———————————————————————————————————————————————期市有風(fēng)險，入市須謹(jǐn)慎請閱讀文后重要聲明能源化工
2、半年報2009年7月-----------------------------------------------------------
3、-----------------------------------------------------———————————————————孫丹能源化工品種研究員sd@jointfutures.com(020)28327012PTA：階段底部構(gòu)筑目錄上半年市場回顧1影響因素分析3需求3供應(yīng)5期貨資金流及庫存709下半年行情展望8菲波納奇數(shù)列的驗(yàn)證8波浪理論驗(yàn)證9結(jié)論9能源化工
4、半年報2009年7月---------------------------------------------------------------------------------------
5、-------------------------———————————————————11----------------------------------------------------------------------------------------------------------------———————————————————期市有風(fēng)險，入市須謹(jǐn)慎請閱讀文后重要聲明能源化工
6、半年報2009年7月-----------------------------------------------------------------------------
7、-----------------------------------———————————————————上半年市場回顧自08年底開始的反彈行情在進(jìn)入09年后一個半月的時期，PTA得到基本面和政策面的進(jìn)一步支撐而持續(xù)走高。雖然原油繼續(xù)走軟，甚至在2月達(dá)到37美元/桶的歷史低點(diǎn)，但由于PX廠家前期停產(chǎn)帶來的貨源緊張，導(dǎo)致國內(nèi)PTA生產(chǎn)不僅成本高企，整體原料供給也稀缺，PTA從年初的5000元/噸反彈到6000元上方，現(xiàn)貨價格甚至逼近7000元。隨著春節(jié)后市場前期庫存消化、價格小幅回調(diào)的結(jié)束，下游聚酯紡織行業(yè)的春季行情到來，造成PTA市場上現(xiàn)貨奇缺。與此同時，全球宏觀經(jīng)濟(jì)開
8、始回暖，OPEC減產(chǎn)實(shí)施的有效性開始顯現(xiàn)，原油觸底后一路振蕩上行，PX在供不應(yīng)求的情況下順理成章地跟漲原油。政策方面，商務(wù)部于2月份開始對韓、泰兩國每年300萬噸出口到我國的PTA進(jìn)行反傾銷立案調(diào)查，將于9月確定初裁結(jié)果，市場對此普遍預(yù)期樂觀。3月開始的期價連續(xù)翻紅，主力909合約價格從5700元勁揚(yáng)至4月末的7400元，漲幅達(dá)29.4%，現(xiàn)貨價格更是飆升到8000元。進(jìn)入5月后，上下游因素發(fā)生變化——PX產(chǎn)量增加的預(yù)期逐漸增強(qiáng)，價格振蕩下行，成本壓力減輕，而季節(jié)性聚酯企業(yè)的春季需求高峰也暫告一段落。PTA開始大幅回調(diào)，期價重回到7000元之下，中短期均線轉(zhuǎn)頭向下，主力9
9、09月跌幅達(dá)7.18%，現(xiàn)貨價格回調(diào)幅度相對更大，從8000元高點(diǎn)下挫到7000元，跌幅達(dá)12.5%。而6月PTA再度成為明星品種，跌勢止住，窄幅振蕩。整體成交創(chuàng)歷史新高，達(dá)到957萬手，月末持倉達(dá)18萬手，盤中最高持倉27萬手。這一方面因?yàn)樵蛷?qiáng)勢上行突破70美元，另一方面市場對PX的新上產(chǎn)能穩(wěn)定運(yùn)行持觀望態(tài)度，而日、韓主要的PX廠商仍維持較低的裝置開工率，并逐漸由于夏季炎熱高溫的到來而出現(xiàn)行業(yè)性停車檢修。圖1：PTA主力909日K線圖11------------------------------------------------------------------
10、----------------------------------------------———————————————————期市有風(fēng)險，入市須謹(jǐn)慎請閱讀文后重要聲明能源化工
11、半年報2009年7月----------------------------------------------------------------------------------------------------------------———————————————————現(xiàn)貨市場，受外盤及上游成本影響，內(nèi)盤PTA也出現(xiàn)先揚(yáng)后抑的走勢。由于現(xiàn)
