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《value creation and stock pricesan empirical analysis across different financial markets論文》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、萬方數(shù)據(jù)y型堅(jiān)呈￡!!壘!i旦翌堡壘墨塑!蔓里盟!!!l!堡壘!竺旦!g!墜!!望!!TABLEoFCoNTENTSAbstractIIITableoffiguresandtableslVEquationsv1．Thecompany’Sobjectiveinmoderneconomy1．1ThemythofgrowthandthecompetitiveapproachJ．2Multi—dimensionalapproaches．"BalancedScorecard,CSR．TripleBottomline,CRMJ．3Stakeholde
2、rTheoryVSShareholderTheoryJ．4ValueBasedManagement1．4．1yBMinactionJ．4．2Thefourcornerstonesofvalue6372．Howtomeasurecompany’Sresults：prosandconsofdifferentmetrics2．1AccountingMeasures2．1．1AbsoluteMeasures2．1．2FinancialRatios2．2EconomicandMarketMetrics2．2．1NetPresentValue2．2．
3、2E珊andM珊2．2．3TotcllShareholderReturn2．3TheMcKinseymodel11nH12i313141516萬方數(shù)據(jù)!苧壘堡竺!￡竺翌!竺墜壘ly墨!旦!￡!呈型i2翌墊!§塑!堡!墮!呈13．DoStockPricesfullyreflectValueCreation?3．JTraditionaltheoryofmarketefficiency3．2Actualevidencesofinefficiencies3．2．1Theroleofexpectations3．2．2Overreaction,vol
4、atilityandseasonality3．2．3Meanreversion22212l2223243．3Managementobjectivesandtheroleofcommunication254．LinkingTheMcKinseyModeltoStockPriceMovements：AnalysisacrossdifferentfinancialMarkets4．1Sampledefinition4．2Methodology4．2．1FixedEffectsModel4．2．2BetweenEffectsModeD2273D3
5、04．2．3Performingtheanalysisonsub—segmentedperiods334．2．4MainAssumptions4．3ImplementingtheAnalysison2005—2011period4．3．1TheShort-Termperspective4．3．2TheLong-Termperspective4．4PushingtheAnalysisforward．"beforeand螄er2008FinancialCnSiS4．4．1TheShort-Termperspective4．4．2TheLong
6、-Termperspective3彳3435384l4341萬方數(shù)據(jù)5．Conclusions455．1Howmuchvaluecreationisreflectedbystockprice?455．2Theimpactoftherelationshipintheshorttermandinthelongterm5．3TheroleofdifferentfinancialmarketsAppendix——TheWorMngSampleAcknowledgements494653萬方數(shù)據(jù)中文摘要現(xiàn)今的管理者們經(jīng)常陷入互相沖突的管理目標(biāo)當(dāng)中。
7、他們一方面必須為投資者們不同的利益和目標(biāo)去追求，然而與此同時(shí)，管理者激勵體制并不總是能使管理者的目標(biāo)和投資者的目標(biāo)相一致。因此作為結(jié)果，什么應(yīng)該作為管理活動的主要關(guān)注點(diǎn)這一問題經(jīng)常不能得到清楚的解釋。什么應(yīng)該作為管理者經(jīng)營公司的目標(biāo)這一問題一直以來是學(xué)術(shù)界長期爭論的焦點(diǎn)。目前已經(jīng)出現(xiàn)了很多種不同觀點(diǎn)。然而，管理者們應(yīng)該真正關(guān)心的是企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造。如果一家公司能夠創(chuàng)造價(jià)值，那么極有可能這家公司經(jīng)營活動的所有參與因素都將得到改善。在學(xué)者們提出的所有指標(biāo)和模型當(dāng)中，一個(gè)由兩個(gè)麥肯錫季刊作者提出的模型似乎是最好的?；旧?，當(dāng)投資回報(bào)率(ROIC)
8、高于其資本加權(quán)平均成本(WACC)和增長率之問的差異時(shí)，公司就將產(chǎn)生價(jià)值。否則，他們將摧毀價(jià)值。本研究的目的是為了驗(yàn)證在2005．2011年期間，在何種程度上股票價(jià)值變動的百分比已經(jīng)被具體的價(jià)
