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《我國上市公司并購績效的實(shí)證研究——基于不同并購類型與重點(diǎn)行業(yè)的分析》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、廈門大學(xué)學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人呈交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下，獨(dú)立完成的研究成果。本人在論文寫作中參考其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表的研究成果，均在文中以適當(dāng)方式明確標(biāo)明，并符合法律規(guī)范和《廈門大學(xué)研究生學(xué)術(shù)活動規(guī)范(試行)》。另外，該學(xué)位論文為()課題(組)的研究成果，獲得()課題(組)經(jīng)費(fèi)或?qū)嶒?yàn)室的資助，在()實(shí)驗(yàn)室完成。(請?jiān)谝陨侠ㄌ杻?nèi)填寫課題或課題組負(fù)責(zé)人或?qū)嶒?yàn)室名稱，未有此項(xiàng)聲明內(nèi)容的，可以不作特別聲明。)廈門大學(xué)學(xué)位論文著作權(quán)使用聲明fIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIIY2536119本人同意廈門大學(xué)根據(jù)《中華
2、人民共和國學(xué)位條例暫行實(shí)施辦法》等規(guī)定保留和使用此學(xué)位論文，并向主管部門或其指定機(jī)構(gòu)送交學(xué)位論文(包括紙質(zhì)版和電子版)，允許學(xué)位論文進(jìn)入廈門大學(xué)圖書館及其數(shù)據(jù)庫被查閱、借閱。本人同意廈門大學(xué)將學(xué)位論文加入全國博士、碩士學(xué)位論文共建單位數(shù)據(jù)庫進(jìn)行檢索，將學(xué)位論文的標(biāo)題和摘要匯編出版，采用影印、縮印或者其它方式合理復(fù)制學(xué)位論文。本學(xué)位論文屬于：()1．經(jīng)廈門大學(xué)保密委員會審查核定的保密學(xué)位論文，于年月日解密，解密后適用上述授權(quán)。()2．不保密，適用上述授權(quán)。(請?jiān)谝陨舷鄳?yīng)括號內(nèi)打“√”或填上相應(yīng)內(nèi)容。保密學(xué)位論文應(yīng)是已經(jīng)廈門大學(xué)保密
3、委員會審定過的學(xué)位論文，未經(jīng)廈門大學(xué)保密委員會審定的學(xué)位論文均為公開學(xué)位論文。此聲明欄不填寫的，默認(rèn)為公開學(xué)位論文，均適用上述授權(quán)。)聲明人(簽名)：—季’年1墨辦1些年j月汩日摘要摘要20世紀(jì)80年代我國出現(xiàn)了改革開放后的第一起并購事件，隨后企業(yè)并購逐漸成為企業(yè)成長的重要方式。2002年以來，隨著我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力和資本市場的迅速發(fā)展，并購監(jiān)管趨于規(guī)范和完善，企業(yè)并購狹得了越來越好的外部環(huán)境，并購事件無論從數(shù)量和規(guī)模上來看都出現(xiàn)了大幅度的增長。目前，我國逐步進(jìn)入經(jīng)濟(jì)改革的攻堅(jiān)階段，而我國企業(yè)也臨著日趨激烈的國內(nèi)外競爭，因此并購能否實(shí)
4、現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，企業(yè)是否可以從并購中獲得績效的提高，在經(jīng)濟(jì)全球化、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)改革的浪潮中存活并且發(fā)展壯大起來，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)，逐漸備受人們關(guān)注。綜合國內(nèi)外學(xué)者對于并購績效的研究發(fā)現(xiàn)，相較于目標(biāo)公司而言，并購公司獲得的績效更具有不確定性。本文以2010年我國上市公司的213起：并購事件為樣本，綜合運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)法和EVA研究法，選取代表公司盈利能力、價(jià)值創(chuàng)造能力、償債能力、營運(yùn)能力、成長能力以及股本擴(kuò)張能力六個(gè)方面的14個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，運(yùn)用因子分析法得出績效綜合得分，比較并購公司總體在2008—2013年并購績效的
5、變動情況，研究不同并購類型、重點(diǎn)行業(yè)之間的并購績效差異。研究發(fā)現(xiàn)：(1)從總體上來看，并購公司績效并沒有從并購中得到顯著提高，但是不同并購類型與重點(diǎn)行業(yè)的并購績效卻不盡相同；(2)從并購類型來看，橫向并購、縱向并購在短期內(nèi)的績效得到提升，但是不具有可持續(xù)性，公司績效長期存在下滑趨勢?；旌喜①徳诙唐趦?nèi)的績效出現(xiàn)下降，但是在并購后第二年、第三年績效顯著提升，相較于其他兩類并購績效存在滯后性。從績效提高程度來看，混合并購優(yōu)于其他兩類并購；(3)從重點(diǎn)行業(yè)來看，信息技術(shù)行業(yè)并購后績效持續(xù)下滑，醫(yī)藥保健行業(yè)并購后績效持續(xù)上升，但是顯著性均
6、較低。汽車與汽車零部件生產(chǎn)、金屬非金屬與采礦行業(yè)并購績效都出現(xiàn)了短期內(nèi)的顯著上升，但是可持續(xù)性差，分別在并購后第一年、第二年出現(xiàn)了顯著的績效下滑。此外，本文依據(jù)研究結(jié)果，從企業(yè)、中介機(jī)構(gòu)以及政府三個(gè)層面提出了相關(guān)建議。關(guān)鍵詞：并購績效；財(cái)務(wù)指標(biāo)；并購類型AbstractAfterthereformandopening—uppolicy,thefirstM&AeventinChinaappearedinthe1980s，andthenM&Abecomesanimportantwayofgrowthgraduallyfortheco
7、rporations．WiththerapiddevelopmentofChina’Seconomicstrength、capitalmarketandtheM&Aregulation，mergersandacquisitionshaveobtainedmoreandmorefavorableexternalenvironment，andboththenumberandthesizeofM&Ahavearisedsince2002．Atpresent，ourcountryisenteringtoacrucialstageofec
8、onomicreform，andChina’Senterprisesarefacingincreasinglyintensecompetitionindomesticaswellasoverseas．Soithasattractedmuchattentionth
