唐山首屆金融論

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1、唐山金融衍生品論壇暨金融私募產(chǎn)品展示會紀要【金融衍生品知識普及】：期權來了一德期貨行業(yè)分析師——張晨：《黃金、銅期權在企業(yè)運營中的風險管理》初識期權——期權的定義期權買方在規(guī)定時間內(nèi)以約定價格，付出相應費用，擁有向賣方購買（call）或出售（put）一定數(shù)量特定標的物的權利，但不負有必須買進或賣出的義務。u類型：看漲和看跌u標的：商品、利率、外匯、指數(shù)、股票等u行權方式：美式、歐式、百慕大式u結算方式：現(xiàn)金、實物（期貨合約）初識期權——期權的發(fā)展初識期權——期權的價格初識期權——影響價格的因素初識期權——基本交易策略初識期權——敏感

2、性和動態(tài)套期保值上期所黃金、銅仿真期權合約簡介期權在黃金、銅企業(yè)風險管理中的應用期貨、期權套保比較期權套期保值策略賣出備兌期權的潛在收益和風險雙限策略的潛在收益和風險中國金融期貨交易所講師——周猛：《如何運用股指期權對沖股市大幅波動的風險》期權注意事項：在期權買賣過程中，投資者需要了解一下希臘字母的含義，以確定買賣時機。此外，還要了解到期權的價格和波動率價格呈正比，隱含波動率在一定程度上可以反映出權益類市場的預期，透視出市場的波動率。在持有期權的過程中只有在存在盈利的情況下才有行權的資格，既收益大于權利金的時候才能行權。當然在還有一

3、個特殊情況，當期權的持有者在行權日存在盈利時，他是有權放棄行權的。當前股市的幾個對沖策略策略一：目前股市或存在買入看漲期權抄底的可能，但是由于目前看漲期權相對較高，直接買入50ETF又擔心下跌，因此可以再買入50ETF的同時賣出開張期權，既可以賺取期權被高估的錢，也可抄底50ETF.形成背對策略。這樣策略還可以以賣出期權的權利金沖第一部分買入50ETF的費用。（賣出期權需要交納保證金）策略二：同時賣出看張期權和看跌期權，形成跨市套利策略，賺取期權被高估的那一部分錢，這一策略受制于波幅及波動率的限制，風險較大。（賣出期權需要交納保證金

4、）策略三：前期同時買入看漲期權看跌期權，但是目前不太推薦。策略四：單純的買入看漲或者看跌期權策略五：針對于目前持有股票或者50ETF的投資者，可以買入看跌期權進行對沖保護。該策略是目前應用最多，效果最好的期權策略。期權的選擇三個原則一、要盡量選擇當月或者下月的期權合約；二、選擇期權應盡量選擇流動性大的期權合約；三、要選擇行權價格在標的物附近的，也就是所謂的平值或者上下一、二檔的期權?！举Y管運作模式探討】：大資管時代的私募基金本環(huán)節(jié)參與討論的特邀嘉賓有：和君資本總裁何勁松、通活投資公司總經(jīng)理李靈活、CCTV證券資訊頻道期貨節(jié)目制片人孟

5、一、盈水投資總經(jīng)理訾源、一德集團陳文麗女士以及資深期貨投資人魏冀超。特邀嘉賓簡介孟一CCTV證券資訊頻道期貨節(jié)目總制片人CCTV證券資訊頻道期貨節(jié)目總制片人、主持人，廣播電視協(xié)會全國播出頻道年度最佳制片人中國廣播電視協(xié)會全國播出頻道年度最佳制片人，程序化交易員，泱世期貨通賬戶管理人。經(jīng)歷：畢業(yè)后一直在北美從事交易工作，負責客戶賬戶的風險監(jiān)控。2005年12月獲得世界最大的外匯經(jīng)紀商福匯亞洲(FXCM)所舉辦的“外匯之王”交易大賽的亞軍，期貨方面對于系統(tǒng)化交易，以及克服交易心理弱點方面研究很深。李靈活北京通活投資有限公司董事長金融學專

6、業(yè)博士。1994年進入股票市場，2004年進入期貨市場。2006年至今連續(xù)9年保持盈利，擅長應對各種復雜變幻的市場環(huán)境?！皟?yōu)素片葉”基金經(jīng)理，私募排排網(wǎng)公布近1年收益率143%，近2年收益率167%，近3年收益率375%.何勁松和君資本總裁復旦大學經(jīng)濟學碩士，高級經(jīng)濟師，注冊會計師，保薦代表人。歷任：國泰君安投行董事、收購兼并部常務副總，復星集團投資發(fā)展部總經(jīng)理，復星創(chuàng)業(yè)投資公司總經(jīng)理，國金證券總裁助理。20年投資投行經(jīng)歷，操作過多種類型投資投行項目，創(chuàng)新能力強，被稱為中國購并市場“并購三劍客”。負責上市的項目：五糧液、云南錫業(yè)、云

7、南馬龍、復星集團（海外上市）、漢威電子（中國首批發(fā)行的十家創(chuàng)業(yè)板公司）等；投資并推動上市的項目：陜鼓動力（主板上市）、愛仕達（中小板）、上海鋼聯(lián)（創(chuàng)業(yè)板上市）、太空板業(yè)（創(chuàng)業(yè)板上市）等。訾源倫敦政治經(jīng)濟學院會計與金融專業(yè)碩士。曾任職全球規(guī)模最大的對沖基金，具有廣闊的國際視野和豐富的金融分析經(jīng)驗。上海盈水投資總經(jīng)理陳文麗濱海天地資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理南開大學教授，濱海天地資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理魏冀超資深期貨投資人資深期貨投資人主持人：大資管時代的到來使得所有投資者有機會以更少的資金進入投入到更大的市場。那么大資管時代投資者需要以怎樣的

8、狀態(tài)，知識結構，進入大資管時代？以及資管市場能夠提供什么樣的服務才能使大家獲得大資管爆發(fā)式成長的回報？特邀嘉賓：對于大資管的定義，它應該是標準化的，可以進行場內(nèi)交易。類似于信托或者二級市場上的產(chǎn)品，包括期貨、金融衍生品都可以定義為大資