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1、國際基金瘋狂出逃新興市場美銀高喊反向買入 全球基金經(jīng)理月度調(diào)查顯示,由于對(duì)中國經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂再起,加上對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)提早退出量化寬松(QE)的疑慮升溫,6月份國際基金經(jīng)理對(duì)新興市場股票的配置比例降至2008年以來的最低谷?! 《诿缆?lián)儲(chǔ)主席伯南克19日發(fā)表有關(guān)QE退出的強(qiáng)硬講話之后,新興市場面臨的拋壓更加沉重。不過,盡管如此,很多機(jī)構(gòu)依然沒有對(duì)新興市場喪失信心,美銀美林更是依據(jù)其量化模型推測,新興市場很快就將出現(xiàn)強(qiáng)烈買入信號(hào)?! ⌒屡d市場人氣驟降guodong外盤期貨網(wǎng)www.fxfut.com學(xué)習(xí) 根據(jù)美銀美林發(fā)布的6月份基金經(jīng)理調(diào)查,盡管市場出現(xiàn)震蕩、全球股票大幅下跌,但
2、投資者信心至少在本月初仍未受太大影響?! ≌{(diào)查顯示,凈占比56%的全球機(jī)構(gòu)投資者相信,全球經(jīng)濟(jì)將會(huì)在未來一年走強(qiáng),與5月份的48%相比有所上升??傮w上,股票配置比重有所增加,與5月份的41%相比,6月份有48%的資產(chǎn)配置人增持股票?! 〈舜握{(diào)查在6月7日至6月13日期間進(jìn)行,共涉及248位全球范圍內(nèi)的基金經(jīng)理,后者管理的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)7080億美元。 盡管總體股票持倉有所增加,但新興市場卻遭到機(jī)構(gòu)投資人的冷遇。在此次受訪的國際基金經(jīng)理中,25%表示新興市場是他們?cè)谖磥?2個(gè)月最有可能減持的地區(qū),這是此項(xiàng)調(diào)查啟動(dòng)以來最悲觀的一次。guodong外盤期貨網(wǎng)www.fxfut.com
3、學(xué)習(xí) 與近期國際資金大舉撤離新興市場相呼應(yīng)的是,全球基金經(jīng)理對(duì)新興市場股票的持倉降至四年多來最低谷。6月份,有凈占比9%的國際基金經(jīng)理低配新興市場股票,上月有凈占比3%的機(jī)構(gòu)超配新興市場。而在四個(gè)月前,還有多達(dá)43%的基金經(jīng)理超配新興市場股票。這也是基金經(jīng)理自2008年12月以來對(duì)新興市場配比最低的一次。 相比歷史平均水平,當(dāng)前機(jī)構(gòu)投資人對(duì)新興市場股票的風(fēng)險(xiǎn)敞口,已經(jīng)比歷史平均水平低1.9倍標(biāo)準(zhǔn)差?! ∶楞y美林的調(diào)查發(fā)現(xiàn),印尼、印度股市本月外資人氣的下降最明顯,機(jī)構(gòu)從凈超配轉(zhuǎn)為凈低配。此外,基金經(jīng)理還將對(duì)泰國、土耳其的風(fēng)險(xiǎn)敞口大幅削減。guodong外盤期貨網(wǎng)www.fx
4、fut.com學(xué)習(xí) 與新興市場人氣下降謹(jǐn)慎緊密相關(guān)的是,機(jī)構(gòu)對(duì)于大宗商品的熱情也顯著降溫。6月份,凈占比32%的受訪基金經(jīng)理表示低配大宗商品,接近2008年12月以來的低位。當(dāng)前機(jī)構(gòu)投資人對(duì)大宗商品的風(fēng)險(xiǎn)敞口,已經(jīng)比歷史平均水平低2.7倍標(biāo)準(zhǔn)差。 買入信號(hào)即將出現(xiàn)? 美銀美林的調(diào)查發(fā)現(xiàn),投資人對(duì)新興市場興趣減弱,除了美聯(lián)儲(chǔ)退出的擔(dān)憂之外,中國經(jīng)濟(jì)前景的新變數(shù)也是重要原因。 隨著中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再現(xiàn)頹勢,機(jī)構(gòu)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂再度升溫。6月份的調(diào)查顯示,基金經(jīng)理們重新視中國經(jīng)濟(jì)硬著陸以及隨之而來的大宗商品崩盤為當(dāng)前的頭號(hào)尾部風(fēng)險(xiǎn)。guodong外盤期貨網(wǎng)www.fxfut
5、.com學(xué)習(xí) 調(diào)查顯示,機(jī)構(gòu)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期急劇降溫,有凈占比31%的受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為,中國經(jīng)濟(jì)未來12個(gè)月將走弱,這意味著,基金經(jīng)理對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的信心降至自2011年10月份以來的最低點(diǎn)?! 〉幸馑嫉氖?,盡管對(duì)中國經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂升溫,但中國依然是機(jī)構(gòu)投資人當(dāng)前最青睞的新興市場,與俄羅斯并駕齊驅(qū)。6月份,凈占比38%的受訪機(jī)構(gòu)表示超配中國股市?! ”M管機(jī)構(gòu)對(duì)中國等新興市場擔(dān)憂加重,且近期相關(guān)股市跌勢慘重,但一些機(jī)構(gòu)仍看好后市。guodong外盤期貨網(wǎng)www.fxfut.com學(xué)習(xí) 英國安本資產(chǎn)管理公司認(rèn)為,盡管美聯(lián)儲(chǔ)退出的因素可能會(huì)對(duì)一些高度依賴海外資本的新興市場帶來沖
6、擊,但新興市場也可能輕易實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁反彈,潛在的“催化劑”因素包括美國重申維持QE、歐洲央行加大量化寬松以及中國宣布促進(jìn)經(jīng)濟(jì)更快增長等。安本認(rèn)為,新興市場的基本面依然具有吸引力,盡管短期新興市場很可能繼續(xù)保持波動(dòng),但這會(huì)給那些專注于選股的投資人帶來更多買入好股票的機(jī)會(huì)?! ∶楞y美林則通過分析資金流向得出結(jié)論說,對(duì)新興市場而言,新的買點(diǎn)可能很快將出現(xiàn)。該行的策略師指出,近期新興市場股票和債券基金快速“失血”的勢頭,僅次于2007年3月和2008年1月,史上罕見?! ≡谝黄}為“反向投資者們,準(zhǔn)備發(fā)動(dòng)引擎吧!”的最新報(bào)告中,美銀美林的策略師分析說,從歷史經(jīng)驗(yàn)看,當(dāng)前投資人對(duì)新興市場如
7、此悲觀的情緒,往往意味著隨后的一段時(shí)間里新興市場將跑贏發(fā)達(dá)市場。根據(jù)美銀美林的“資金流動(dòng)交易規(guī)則”,當(dāng)前一些低估的新興市場也的確開始隱現(xiàn)反向買入信號(hào)。guodong外盤期貨網(wǎng)www.fxfut.com學(xué)習(xí) 美銀美林的計(jì)算顯示,如果近兩周新興市場股票基金再流出資金120億美元左右,就將出現(xiàn)兩年多來的首個(gè)強(qiáng)烈“買入”信號(hào)?! W元區(qū)樂觀情緒升溫 美銀美林股市策略師卡布拉指出,考慮到當(dāng)前與新興市場或商品相關(guān)的各類資產(chǎn)都在喪失人氣,如果未來數(shù)月中國經(jīng)濟(jì)的實(shí)際表現(xiàn)好于預(yù)期,相關(guān)資產(chǎn)有望出現(xiàn)大幅反彈?! ∠啾刃?/p>