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1、國際基金瘋狂出逃新興市場美銀高喊反向買入 全球基金經(jīng)理月度調(diào)查顯示，由于對(duì)中國經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂再起，加上對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)提早退出量化寬松(QE)的疑慮升溫，6月份國際基金經(jīng)理對(duì)新興市場股票的配置比例降至2008年以來的最低谷?！ 《诿缆?lián)儲(chǔ)主席伯南克19日發(fā)表有關(guān)QE退出的強(qiáng)硬講話之后，新興市場面臨的拋壓更加沉重。不過，盡管如此，很多機(jī)構(gòu)依然沒有對(duì)新興市場喪失信心，美銀美林更是依據(jù)其量化模型推測，新興市場很快就將出現(xiàn)強(qiáng)烈買入信號(hào)?！ ⌒屡d市場人氣驟降guodong外盤期貨網(wǎng)www.fxfut.com學(xué)習(xí) 根據(jù)美銀美林發(fā)布的6月份基金經(jīng)理調(diào)查，盡管市場出現(xiàn)震蕩、全球股票大幅下跌，但
2、投資者信心至少在本月初仍未受太大影響?！ ≌{(diào)查顯示，凈占比56%的全球機(jī)構(gòu)投資者相信，全球經(jīng)濟(jì)將會(huì)在未來一年走強(qiáng)，與5月份的48%相比有所上升?？傮w上，股票配置比重有所增加，與5月份的41%相比，6月份有48%的資產(chǎn)配置人增持股票?！ 〈舜握{(diào)查在6月7日至6月13日期間進(jìn)行，共涉及248位全球范圍內(nèi)的基金經(jīng)理，后者管理的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)7080億美元。 盡管總體股票持倉有所增加，但新興市場卻遭到機(jī)構(gòu)投資人的冷遇。在此次受訪的國際基金經(jīng)理中，25%表示新興市場是他們?cè)谖磥?2個(gè)月最有可能減持的地區(qū)，這是此項(xiàng)調(diào)查啟動(dòng)以來最悲觀的一次。guodong外盤期貨網(wǎng)www.fxfut.com
3、學(xué)習(xí) 與近期國際資金大舉撤離新興市場相呼應(yīng)的是，全球基金經(jīng)理對(duì)新興市場股票的持倉降至四年多來最低谷。6月份，有凈占比9%的國際基金經(jīng)理低配新興市場股票，上月有凈占比3%的機(jī)構(gòu)超配新興市場。而在四個(gè)月前，還有多達(dá)43%的基金經(jīng)理超配新興市場股票。這也是基金經(jīng)理自2008年12月以來對(duì)新興市場配比最低的一次。 相比歷史平均水平，當(dāng)前機(jī)構(gòu)投資人對(duì)新興市場股票的風(fēng)險(xiǎn)敞口，已經(jīng)比歷史平均水平低1.9倍標(biāo)準(zhǔn)差?！ ∶楞y美林的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，印尼、印度股市本月外資人氣的下降最明顯，機(jī)構(gòu)從凈超配轉(zhuǎn)為凈低配。此外，基金經(jīng)理還將對(duì)泰國、土耳其的風(fēng)險(xiǎn)敞口大幅削減。guodong外盤期貨網(wǎng)www.fx
4、fut.com學(xué)習(xí) 與新興市場人氣下降謹(jǐn)慎緊密相關(guān)的是，機(jī)構(gòu)對(duì)于大宗商品的熱情也顯著降溫。6月份，凈占比32%的受訪基金經(jīng)理表示低配大宗商品，接近2008年12月以來的低位。當(dāng)前機(jī)構(gòu)投資人對(duì)大宗商品的風(fēng)險(xiǎn)敞口，已經(jīng)比歷史平均水平低2.7倍標(biāo)準(zhǔn)差。 買入信號(hào)即將出現(xiàn)？ 美銀美林的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，投資人對(duì)新興市場興趣減弱，除了美聯(lián)儲(chǔ)退出的擔(dān)憂之外，中國經(jīng)濟(jì)前景的新變數(shù)也是重要原因。 隨著中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再現(xiàn)頹勢，機(jī)構(gòu)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂再度升溫。6月份的調(diào)查顯示，基金經(jīng)理們重新視中國經(jīng)濟(jì)硬著陸以及隨之而來的大宗商品崩盤為當(dāng)前的頭號(hào)尾部風(fēng)險(xiǎn)。guodong外盤期貨網(wǎng)www.fxfut
5、.com學(xué)習(xí) 調(diào)查顯示，機(jī)構(gòu)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期急劇降溫，有凈占比31%的受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)未來12個(gè)月將走弱，這意味著，基金經(jīng)理對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的信心降至自2011年10月份以來的最低點(diǎn)?！ 〉幸馑嫉氖?，盡管對(duì)中國經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂升溫，但中國依然是機(jī)構(gòu)投資人當(dāng)前最青睞的新興市場，與俄羅斯并駕齊驅(qū)。6月份，凈占比38%的受訪機(jī)構(gòu)表示超配中國股市?！ ”M管機(jī)構(gòu)對(duì)中國等新興市場擔(dān)憂加重，且近期相關(guān)股市跌勢慘重，但一些機(jī)構(gòu)仍看好后市。guodong外盤期貨網(wǎng)www.fxfut.com學(xué)習(xí) 英國安本資產(chǎn)管理公司認(rèn)為，盡管美聯(lián)儲(chǔ)退出的因素可能會(huì)對(duì)一些高度依賴海外資本的新興市場帶來沖
6、擊，但新興市場也可能輕易實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，潛在的“催化劑”因素包括美國重申維持QE、歐洲央行加大量化寬松以及中國宣布促進(jìn)經(jīng)濟(jì)更快增長等。安本認(rèn)為，新興市場的基本面依然具有吸引力，盡管短期新興市場很可能繼續(xù)保持波動(dòng)，但這會(huì)給那些專注于選股的投資人帶來更多買入好股票的機(jī)會(huì)?！ ∶楞y美林則通過分析資金流向得出結(jié)論說，對(duì)新興市場而言，新的買點(diǎn)可能很快將出現(xiàn)。該行的策略師指出，近期新興市場股票和債券基金快速“失血”的勢頭，僅次于2007年3月和2008年1月，史上罕見?！ ≡谝黄}為“反向投資者們，準(zhǔn)備發(fā)動(dòng)引擎吧！”的最新報(bào)告中，美銀美林的策略師分析說，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，當(dāng)前投資人對(duì)新興市場如
7、此悲觀的情緒，往往意味著隨后的一段時(shí)間里新興市場將跑贏發(fā)達(dá)市場。根據(jù)美銀美林的“資金流動(dòng)交易規(guī)則”，當(dāng)前一些低估的新興市場也的確開始隱現(xiàn)反向買入信號(hào)。guodong外盤期貨網(wǎng)www.fxfut.com學(xué)習(xí) 美銀美林的計(jì)算顯示，如果近兩周新興市場股票基金再流出資金120億美元左右，就將出現(xiàn)兩年多來的首個(gè)強(qiáng)烈“買入”信號(hào)?！ W元區(qū)樂觀情緒升溫 美銀美林股市策略師卡布拉指出，考慮到當(dāng)前與新興市場或商品相關(guān)的各類資產(chǎn)都在喪失人氣，如果未來數(shù)月中國經(jīng)濟(jì)的實(shí)際表現(xiàn)好于預(yù)期，相關(guān)資產(chǎn)有望出現(xiàn)大幅反彈?！ ∠啾刃?/p>
