股票掛鉤結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品定價研究.pdf

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1、股票掛鉤結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品定價研究學(xué)位類型：專業(yè)學(xué)位論文作者：于越學(xué)號：20141810600培養(yǎng)學(xué)院：金融學(xué)院專業(yè)名稱：金融碩士指導(dǎo)教師：高清霞副教授2016年6月萬方數(shù)據(jù)Stock-linkedStructuredFinancialProductsPricingResearch萬方數(shù)據(jù)學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不含任何其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作品成果。對本文所涉及的研究工作做出重要貢獻(xiàn)的個人和集體，均已在文中以

2、明確方式標(biāo)明。本人完全意識到本聲明的法律責(zé)任由本人承擔(dān)。特此聲明學(xué)位論文作者簽名：年月日萬方數(shù)據(jù)學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本人完全了解對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)關(guān)于收集、保存、使用學(xué)位論文的規(guī)定，同意如下各項內(nèi)容：按照學(xué)校要求提交學(xué)位論文的印刷本和電子版本；學(xué)校有權(quán)保存學(xué)位論文的印刷本和電子版，并采用影印、縮印、掃描、數(shù)字化或其它手段保存論文；學(xué)校有權(quán)提供目錄檢索以及提供本學(xué)位論文全文或部分的閱覽服務(wù)；學(xué)校有權(quán)按照有關(guān)規(guī)定向國家有關(guān)部門或者機(jī)構(gòu)送交論文;學(xué)?？梢圆捎糜坝　⒖s印或者其它方式合理使用學(xué)位論文，或?qū)W(xué)位論文的內(nèi)容編入相關(guān)數(shù)據(jù)庫供檢

3、索；保密的學(xué)位論文在解密后遵守此規(guī)定。學(xué)位論文作者簽名：年月日導(dǎo)師簽名：年月日萬方數(shù)據(jù)萬方數(shù)據(jù)摘要近年來我國金融市場日益開放，金融創(chuàng)新不斷，各項政策改革都不斷地完善了金融市場、豐富了產(chǎn)品市場。而隨著國民的投資意識不斷增強(qiáng)，理財產(chǎn)品作為廣大投資者可以選擇的主流投資方式也面臨著日益激烈的競爭。股票掛鉤結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品可以體現(xiàn)出商業(yè)銀行在產(chǎn)品方面的創(chuàng)新，其最突出的特征是可以提前鎖定最低收益并有可能隨著股價走高而獲取更高收益，這類產(chǎn)品隨著我國股市行情的不斷改善對投資者吸引力日趨增強(qiáng)。由于此類產(chǎn)品設(shè)計條款較為復(fù)雜，本文將以銀行開展理財業(yè)務(wù)

4、的實務(wù)為根本,重點針對掛鉤股票結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品這一類型，研究制定合理、準(zhǔn)確的定價模型，發(fā)現(xiàn)我國銀行在為其定價中存在的問題，以提高我國銀行在理財市場的定價能力。本文通過搜集整理各銀行發(fā)行理財產(chǎn)品的數(shù)據(jù)，深入研究總結(jié)了當(dāng)前我國銀行理財產(chǎn)品市場的特征及市場結(jié)構(gòu)，并在此基礎(chǔ)上對股票掛鉤結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品進(jìn)行了更為詳盡的闡述和研究。區(qū)分不同類型銀行在開展理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)時的不同特征。隨后從理論角度闡述不同類型產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征，總結(jié)經(jīng)典理論并結(jié)合金融工程定價方法，確定為股票掛鉤結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品定價的理論方法。接著選取市場上不同代表類型的銀行發(fā)售的三

5、款典型案例產(chǎn)品，運(yùn)用創(chuàng)新的理論方法對案例產(chǎn)品進(jìn)行模擬定價。通過將產(chǎn)品的真實價格與模擬運(yùn)算結(jié)果的理論價值對比，對這類產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征進(jìn)行更加深入地探究。研究結(jié)果說明理財市場目前定價處于合理區(qū)間，但同時普遍存在一定虛高溢價，在一定程度上缺乏投資價值。且不同類型銀行如大型國有銀行和股份制銀行在為理財產(chǎn)品定價時表現(xiàn)的溢價程度差異較大。最后選取案例銀行的一個系列理財產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險測度，計算出其VaR價值，發(fā)現(xiàn)銀行有較大可能發(fā)生損失。最后，為使投資者可以更加理性地投資，使我國理財市場充分發(fā)揮其潛力更加健康地發(fā)展，也為商業(yè)銀行開展理財業(yè)務(wù)方

6、面更加合理地做出相關(guān)決策，在確認(rèn)定價模型能較準(zhǔn)確地對該類產(chǎn)品進(jìn)行定價的基礎(chǔ)上,為提高我國銀行理財產(chǎn)品市場定價能力提出相關(guān)建議。關(guān)鍵詞：股票掛鉤，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，蒙特卡洛模擬，VaRI萬方數(shù)據(jù)AbstractIncreasinglyopenfinancialmarketinChinainrecentyears,financialinnovationunceasingly,variouspolicyreformisconstantlyperfectingthefinancialmarket,enrichtheproductmark

7、et.Asthenationalconsciousnessofinvestment,financialproductsasthemainstreamofthebroadmassesofinvestorscanchooseinvestmentwayisfacedwithincreasinglyfiercecompetition.Duetosuchaclausecomplexproductdesign,thispaperwillwithbankwealthmanagementbusinesspracticeasthebasis,f

8、ocusingontiedtostockthistypeofstructuredfinancialproducts,studyandformulatereasonableandaccuratepricingmodel,findtheproblemsexistingintheb