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1、中國鋼鐵上市公司的估值研究——以華菱鋼鐵為例ValuationofChineseListedCompaniesinIronandSteelIndustry---ValinSteelasExample學(xué)校：上海交通大學(xué)學(xué)院：上海高級金融學(xué)院專業(yè)：工商管理（MBA）作者：林麗麗導(dǎo)師：杜倩倩、黃波學(xué)號：1113809054班級：M1138091答辯日期：2013年05月萬方數(shù)據(jù)上海交通大學(xué)學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不包含任何其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作品成果。對本文的研究做出
2、重要貢獻(xiàn)的個人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本人完全意識到本聲明的法律結(jié)果由本人承擔(dān)。學(xué)位論文作者簽名：日期：2013年5月25日萬方數(shù)據(jù)20134302013430萬方數(shù)據(jù)上海交通大學(xué)學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不包含任何其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的作品成果。對本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本人完全意識到本聲明的法律結(jié)果由本人承擔(dān)。學(xué)位論文作者簽名：日期：年月日萬方數(shù)據(jù)上海交通大學(xué)學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本學(xué)位論文作者完全了解學(xué)校有關(guān)保留
3、、使用學(xué)位論文的規(guī)定，同意學(xué)校保留并向國家有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版，允許論文被查閱和借閱。本人授權(quán)上海交通大學(xué)可以將本學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進(jìn)行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存和匯編本學(xué)位論文。保密□，在年解密后適用本授權(quán)書。本學(xué)位論文屬于不保密□。（請在以上方框內(nèi)打“√”）學(xué)位論文作者簽名：指導(dǎo)教師簽名：日期：年月日日期：年月日萬方數(shù)據(jù)中國鋼鐵上市公司的估值研究——以華菱鋼鐵為例摘要近年來，我國鋼鐵行業(yè)頻繁受投資界關(guān)注，但卻往往被貼上風(fēng)險過大、產(chǎn)能過剩、產(chǎn)能落后等標(biāo)簽。而國際鋼鐵行業(yè)早在十年前已經(jīng)掀起改革浪潮，采取兼并重組和戰(zhàn)略聯(lián)盟的方式增
4、強(qiáng)企業(yè)自身競爭力；自全球金融危機(jī)以來，國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭受嚴(yán)重打擊，連鎖影響了作為我國支柱產(chǎn)業(yè)的鋼鐵需求。由于目前國內(nèi)外宏觀需求發(fā)生的變化，我國鋼鐵行業(yè)的確面臨著轉(zhuǎn)型和改革的壓力。國務(wù)院及工信部也先后發(fā)文，對鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)業(yè)調(diào)整、兼并重組提出了指導(dǎo)意見。在此背景下，針對鋼鐵行業(yè)的企業(yè)估值理論完善將對上述改革的順利進(jìn)行起重要作用。本文通過對國內(nèi)外企業(yè)估值理論的歷史發(fā)展進(jìn)行了回顧，并對其中最具有代表性的理論進(jìn)行研究和比較，結(jié)合國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀及鋼鐵企業(yè)，尤其是估值目標(biāo)企業(yè)華菱鋼鐵的具體情況，選取了幾種估值模型進(jìn)行企業(yè)價值評估。本文目的在于通過比較各種模型在鋼鐵行業(yè)估值過程中的適用性、準(zhǔn)確性，找
5、出較為適合鋼鐵行業(yè)的估值方法，為今后我國鋼鐵行業(yè)改革過程中面臨的資產(chǎn)評估難題提供決策參考。關(guān)鍵詞：鋼鐵行業(yè)，上市公司，估值，華菱鋼鐵I萬方數(shù)據(jù)ValuationofChineseListedCompaniesinIronandSteelIndustry---ValinSteelasExampleABSTRACTInrecentyears,Chinesesteelindustryhasdrawnimmerseattentionfrominvestors,butisoftenconsideredtobetooriskyandhavingexcesscapacityandbackwardp
6、roductionfacility.Ontheotherhand,theinternationalsteelindustryhasundertakentransformationadecadeago,bymeansofmerging,restructuringandstrategicalliancestoenhancetheirowncompetitiveness.Undertheglobalfinancialcrisisinfluence,Chinesedomesticrealeconomicsufferedasevereblow.BeingapillarindustryinChi
7、na，thedemandofsteelhasbeenreducedatthesametime.Duetochangesindomesticandforeignmacroeconomicdemand,steelindustryofChinaisindeedundertremendouspressureforrestructuringorreformation.TheStateCouncilandtheMinistryofIndustryhadissueddo
