我國(guó)上市公司定向增發(fā)新股與盈余管理影響因素研究

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1、上海交通大學(xué)碩士學(xué)位論文我國(guó)上市公司定向增發(fā)新股與盈余管理影響因素研究學(xué)校:上海交通大學(xué)院系:安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院專業(yè):工商管理碩士研究生:胡光懌學(xué)號(hào):1101299033導(dǎo)師:徐曉東答辯日期:2013年01月11日上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院二零一三年一月DissertationSubmittedtoShanghaiJiaoTongUniversityfortheDegreeofMasterINFLUENTIALFACTORSFORPRIVATEPLACEMENTINCHINESELISTEDCOMPANYSchool:ShanghaiJiaoTongUniversityM

2、ajor:BusinessAdministrationMasterCandidate:HuGuangyiStudentID:1101299033AcademicAdvisor:Dr.XuXiaodongThesisDefenseDate:January11,2013AntaiCollegeofEconomics&Management,ShanghaiJiaoTongUniversityJanuary,2013上海交通大學(xué)學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明:所呈交的學(xué)位論文,是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下,獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外,本論文不包含任何其他個(gè)人或集

3、體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過(guò)的作品成果。對(duì)本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體,均已在文中以明確方式標(biāo)明。本人完全意識(shí)到本聲明的法律結(jié)果由本人承擔(dān)。學(xué)位論文作者簽名:日期:年月日上海交通大學(xué)學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本學(xué)位論文作者完全了解學(xué)校有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定,同意學(xué)校保留并向國(guó)家有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版,允許論文被查閱和借閱。本人授權(quán)上海交通大學(xué)可以將本學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索,可以采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存和匯編本學(xué)位論文。保密□,在年解密后適用本授權(quán)書。本學(xué)位論文屬于不保密□。(請(qǐng)?jiān)谝陨戏娇騼?nèi)打“√”)學(xué)位論文作者簽名:導(dǎo)師簽名:日

4、期:年月日日期:年月日我國(guó)上市公司定向增發(fā)新股與盈余管理影響因素研究摘要2006年5月6日中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司證券發(fā)行管理辦法》,從此,定向增發(fā)由于門檻低,審核程序簡(jiǎn)易等優(yōu)點(diǎn),成為了我國(guó)上市公司再融資的首選方式。本文的研究表明,上市公司在定向增發(fā)時(shí)會(huì)進(jìn)行盈余管理。盈余管理的方向取決于定向增發(fā)的對(duì)象。當(dāng)增發(fā)對(duì)象是外部投資者時(shí),會(huì)進(jìn)行向上的盈余管理;當(dāng)增發(fā)對(duì)象是控股股東時(shí),會(huì)進(jìn)行向下的盈余管理;當(dāng)增發(fā)對(duì)象同時(shí)有外部投資者和控股股東時(shí),不存在顯著的盈余管理。本文的研究還表明,上市公司在定向增發(fā)時(shí)的盈余管理程度,與該公司的公司治理及外部監(jiān)管有關(guān)。當(dāng)增發(fā)對(duì)象是外部投資者時(shí),大股東

5、絕對(duì)控股以及國(guó)有控股的上市公司,其向上的盈余管理程度比較低;當(dāng)增發(fā)對(duì)象是控股股東時(shí),大股東絕對(duì)控股以及機(jī)構(gòu)持股比例較高的上市公司,其向下的盈余管理程度比較低。關(guān)鍵詞:定向增發(fā),盈余管理,公司治理,外部監(jiān)督INFLUENTIALFACTORSFORPRIVATEPLACEMENTINCHINESELISTEDCOMPANYABSTRACTSinceChinaSecuritiesRegulatoryCommissionissuedtheMeasuresfortheAdministrationofSecuritiesIssuanceinMay6,2006,privateplacem

6、enthasbecomethepreferredmethodofseasonedofferingoflistedcompaniesinChinabecauseoftheadvantageoflowthresholdandsimpleprocedures.ThisstudyshowsthatChineselistedCompanywillcarryonearningsmanagementduringtheprivateplacement.Thedirectionoftheearningsmanagementdependsontheofferingtargets.Whentheo

7、fferingtargetsareoutsideinvestors,thelistedcompanywilldoupwardearningsmanagement.Whentheofferingtargetsarecontrollingshareholderanditsrelatedparties,thelistedcompanywilldodownwardearningsmanagement.Whentheofferingtargetsarebothofabove,theearningsmanageme

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