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1、融資約束對企業(yè)投資行為影響的實證研究學位類型：專業(yè)學位論文作者：葉志偉學號：20141960843培養(yǎng)學院：國際商學院專業(yè)名稱：會計碩士指導教師：張新民教授2016年3月萬方數據EmpiricalResearchontheEffectofFinancingConstraintsonCorporateInvestmentBehavior萬方數據學位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學位論文，是本人在導師的指導下，獨立進行研究工作所取得的成果。除文中已經注明引用的內容外，本論文不含任何其他個人或集體已經發(fā)表或撰寫過的作品成果。對本文所涉及的研究工作做出重要貢獻的
2、個人和集體，均已在文中以明確方式標明。本人完全意識到本聲明的法律責任由本人承擔。特此聲明學位論文作者簽名：年月日萬方數據學位論文版權使用授權書本人完全了解對外經濟貿易大學關于收集、保存、使用學位論文的規(guī)定，同意如下各項內容：按照學校要求提交學位論文的印刷本和電子版本；學校有權保存學位論文的印刷本和電子版，并采用影印、縮印、掃描、數字化或其它手段保存論文；學校有權提供目錄檢索以及提供本學位論文全文或部分的閱覽服務；學校有權按照有關規(guī)定向國家有關部門或者機構送交論文;學?？梢圆捎糜坝 ⒖s印或者其它方式合理使用學位論文，或將學位論文的內容編入相關數據庫供檢索；保密的
3、學位論文在解密后遵守此規(guī)定。學位論文作者簽名：年月日導師簽名：年月日萬方數據摘要企業(yè)融資約束及其對投資行為的影響既是我國企業(yè)所面臨的現實問題，也是學術界公司財務領域所關注的熱點研究問題。本文分別從企業(yè)所處的正式制度環(huán)境和非正式替代性制度環(huán)境中選取了金融發(fā)展因素和政治關聯因素作為代表，試圖結合金融發(fā)展、政治關聯兩個視角研究融資約束對企業(yè)投資行為的影響問題。本文以2010-2014年我國A股上市公司為樣本，采用固定效應模型，研究了金融發(fā)展與政治關聯視角下融資約束對企業(yè)投資行為的影響。本文的研究結果表明：第一，我國企業(yè)普遍存在融資約束，且融資約束對企業(yè)的投資行為有抑
4、制作用。第二，較高的金融發(fā)展程度能夠緩解融資約束對企業(yè)投資的抑制作用。第三，政治關聯也能緩解融資約束對企業(yè)投資的抑制作用。第四，在金融發(fā)展程度較高的地區(qū)，政治關聯緩解融資約束對企業(yè)投資抑制作用的效果相對較弱；在金融發(fā)展程度較低的地區(qū)，政治關聯緩解融資約束對企業(yè)投資的抑制作用效果相對較強。因此，本文認為，對于處于金融發(fā)展程度落后地區(qū)的企業(yè)，建立政治關聯可能是企業(yè)為了緩解融資約束對企業(yè)投資抑制作用從而保證自身投資的一種現實選擇。最后，基于上述研究結論，以降低企業(yè)與外界信息不對稱程度為出發(fā)點，本文分別從政府和企業(yè)層面給出了相應的政策建議。關鍵詞：融資約束，企業(yè)投資行
5、為，金融發(fā)展，政治關聯I萬方數據AbstractCorporatefinancingconstraintsanditsimpactoninvestmentbehaviorhasbeennotonlyapracticalproblemsfacedbyChinesefirms,butalsoasubjectwhichacademiahaspaidcloseattentionto.Thispaperselectsfinancialdevelopmentandpoliticalconnectionastherepresentativeofformalinstituti
6、onalsystemandalternativeinstitutionalarrangementsrespectivelyandattemptstocombinethesetwoperspectivestoanalyzetheeffectoffinancingconstraintsoncorporateinvestmentbehavior.WiththesampleconsistingofChineselistedfirmsduringtheperiodof2010-2014andthefixed-effectmodel,thispaperanalyzesth
7、ereliefeffectoffinancialdevelopmentandpoliticalconnectiononcorporatefinancingconstraintsandtheensuingeffectoncorporateinvestmentbehavior.Theresultshowsthat:firstly,financingconstraintshasanegativeeffectoncorporateinvestment;secondly,highleveloffinancialdevelopmentisabletoeasethenega
8、tiveeffectoffinanci
