王化成《財務(wù)管理學(xué)》聽課記錄

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1、----------專業(yè)最好文檔，專業(yè)為你服務(wù)，急你所急，供你所需-------------王化成《財務(wù)管理學(xué)》聽課記錄一、企業(yè)價值實現(xiàn)來源1、業(yè)務(wù)管理2、資本管理【很重要】二、授課內(nèi)容第1講財務(wù)管理目標(biāo)第2講財務(wù)報表分析第3講企業(yè)業(yè)績評價第4講全面預(yù)算管理第5講企業(yè)籌資管理第6講企業(yè)投資管理第7講企業(yè)分配管理第8講企業(yè)資本運營三、課程特點1、注重理論與實務(wù)相結(jié)合如時間價值等簡單的公式講的少，因為學(xué)生基礎(chǔ)好】2、戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)相結(jié)合注重戰(zhàn)略：講授內(nèi)容不重視具體細節(jié)問題、而重視宏觀戰(zhàn)略問題3、系統(tǒng)與專題相結(jié)合注重專題：

2、系統(tǒng)復(fù)習(xí)與專題講授相結(jié)合4、刻苦與快樂相結(jié)合注重快樂：幽默故事、經(jīng)典案例和問題討論----------專業(yè)最好文檔，專業(yè)為你服務(wù)，急你所急，供你所需-----------------------專業(yè)最好文檔，專業(yè)為你服務(wù)，急你所急，供你所需-------------一、教材與參考書1.教材(1)王化成《財務(wù)管理》第三版，人大出版社(2)荊新、王化成、劉俊彥；《財務(wù)管理學(xué)》第五版，人大出版社(3)王化成《公司財務(wù)管理》高教出版社2007版本2.參考書(1)王化成《高級財務(wù)管理學(xué)》第2版，人大出版社(2)王化成《財務(wù)

3、管理案例點評》浙江人民出版社；2003(3)王化成《財務(wù)報表分析》北京大學(xué)出版社2007版本(4)愛莫瑞等著；荊新、王化成、李焰等譯《公司財務(wù)管理》，人大出版社二、具體內(nèi)容講解技巧3.財務(wù)管理目標(biāo)(1)主要觀點【書上有，不深入講】；有人寫論文說有18種觀點①利潤最大化重點講短期行為，如何能長期化；忽視風(fēng)險導(dǎo)致冒險行為（炒股短期盈利，隨后可能會巨虧）；虛假利潤（虛-上市公司委托南方證券理財，而南方證券被接管：9家上市公司委托其理財資產(chǎn)公司，減值的計提大小從長虹0%-上汽100%不等；）②股東財務(wù)最大化【英國和美國】

4、股價或投資報酬率計量。引出資本市場上有效、弱勢有效，舉例康佳開發(fā)出手機導(dǎo)致某個股價的變化，應(yīng)該到6.5，則如果開盤價格為6.5，則強勢有效、低于6.5則半強勢。如果在信息公開之前能夠購買股票，則是利用半強勢下用內(nèi)幕消息。----------專業(yè)最好文檔，專業(yè)為你服務(wù)，急你所急，供你所需-----------------------專業(yè)最好文檔，專業(yè)為你服務(wù)，急你所急，供你所需-------------如果是強勢效率，則利用內(nèi)幕消息也不能夠賺錢。如果是利潤最大化為目標(biāo)，康佳則不會搞研發(fā)開發(fā)手機，因為開發(fā)手機只能夠?qū)?/p>

5、來獲利，眼前會導(dǎo)致利潤下降一定程度上能夠減少冒險和短期行為③相關(guān)者利益最大化【日本和德國】不需要特別細化，只要向這個方向努力就可以了。(1)國際比較【重點】①各個利益相關(guān)人都能夠從企業(yè)中拿到好處，企業(yè)經(jīng)營不好，大家都會受到影響。美國日本股東個人股居多或者基金經(jīng)理代表個人購買股票53.5%，法人34%、政府、團體12%個人股28.6%、法人股70.8、政府、團體0.6個人關(guān)心股價法人為主，控制和長期持有，不太關(guān)心股價，而是關(guān)心長期獲利能力股價上升重要12%事業(yè)成長15%3%56%員工員工和企業(yè)是聘用關(guān)系員工和企業(yè)利

6、益關(guān)系不大終生雇傭、逐層提升制度，從而員工關(guān)心企業(yè)，員工和企業(yè)利益一致性大債權(quán)人銀行和企業(yè)是契約關(guān)系二者利益一致性小主辦銀行制度，銀行和企業(yè)合作緊密。政府企業(yè)不干預(yù)企業(yè)，這次金融危機是例外經(jīng)濟調(diào)節(jié)和引導(dǎo)由于以上國家的經(jīng)濟環(huán)境的存在，從而日本和美國的財務(wù)管理目標(biāo)不同。從這個比較可以看出，是理財環(huán)境導(dǎo)致了財務(wù)管理目標(biāo)的不同②梁能主編《公司治理結(jié)構(gòu)：中國的時間與美國的經(jīng)驗》中國人民大學(xué)出版社2000版第6頁。美國英國法國德國日本----------專業(yè)最好文檔，專業(yè)為你服務(wù)，急你所急，供你所需-------------

7、----------專業(yè)最好文檔，專業(yè)為你服務(wù)，急你所急，供你所需-------------股東優(yōu)先越來越弱所有利益群體越來越重要(1)中國選擇【重點】①從國際比較看中國選擇我國和日本情況比較接近，日德是社會資本主義、美國是純粹資本主義②從理論分析看中國選擇③從調(diào)查研究看中國選擇我國理論上企業(yè)老總80%傾向于80%，但是現(xiàn)實情況是90%以上是利潤最大化為目標(biāo)，這是我國體制所決定的。(2)企業(yè)價值計量穩(wěn)定增長的模FCFF型：不仔細講公式原理，重點說明為什么不選利潤而選現(xiàn)金流量以及加權(quán)資本成本的計算過程，該資本成本反

8、映了風(fēng)險在增長、風(fēng)險和回報三者中做權(quán)衡，做出決策。增長回報風(fēng)險股東財富最大化和相關(guān)者利益最大化不同在于：股東財富最大化沒有考慮利益相關(guān)者的利益，如果考慮了相關(guān)者的利益，二者就基本一樣了。----------專業(yè)最好文檔，專業(yè)為你服務(wù)，急你所急，供你所需-----------------------專業(yè)最好文檔，專業(yè)為你服務(wù)，急你所急，供你所需-------------1.