醫(yī)藥基金頻遭大比例贖回資金逐步撤離

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1、輸送帶WWW.BDLONGYUAN.COMdd東鼎網(wǎng)絡(luò)外鏈代發(fā)WWW.DONGDING.CC泡沫明顯增速放緩資金撤離醫(yī)藥行業(yè)“脈象”不穩(wěn)編者按：進(jìn)入2013年，醫(yī)藥生物股持續(xù)走強(qiáng)，相對(duì)于滬深300指數(shù)成分股的估值溢價(jià)也創(chuàng)出歷史新高，達(dá)到295%，一線醫(yī)藥股的估值已達(dá)36倍，主流醫(yī)藥分析師認(rèn)為已經(jīng)透支了2014年的估值預(yù)期，而基金配置醫(yī)藥行業(yè)的比例也達(dá)到8.83%的高位。就在此背景下，醫(yī)藥購(gòu)銷、醫(yī)療服務(wù)中的商業(yè)賄賂正成為整治重點(diǎn)，下半年醫(yī)藥行業(yè)增速或?qū)⒎啪?。從部分醫(yī)藥基金頻遭大比例贖回來看，資金逢高兌現(xiàn)收

2、益的意圖十分明顯。未來醫(yī)藥行業(yè)投資該何去何從？資金逐步撤離醫(yī)藥基金頻遭大比例贖回證券時(shí)報(bào)記者朱景鋒雖然醫(yī)藥股長(zhǎng)期走牛，但一些醫(yī)藥行業(yè)基金和重倉(cāng)醫(yī)藥的基金卻出現(xiàn)了較大比例的贖回，資金流出明顯。統(tǒng)計(jì)顯示，目前以醫(yī)藥股為主要投資標(biāo)的的主動(dòng)型醫(yī)藥行業(yè)基金共有5只，分別為匯添富醫(yī)藥、華寶醫(yī)藥、易方達(dá)醫(yī)療、博時(shí)醫(yī)療和融通醫(yī)療，盡管成立時(shí)間不同，但受益醫(yī)藥股的整體牛市，5只基金均取得可觀投資收益，其中華寶醫(yī)藥成立以來累計(jì)收益率已達(dá)48.1%，收益最低的也有近20%漲幅。不過，伴隨醫(yī)藥股的上攻和基金凈值的節(jié)節(jié)走高，部分

3、醫(yī)藥基金的贖回開始加大。匯添富醫(yī)藥基金贖回較為顯著，該基金去年中期規(guī)模達(dá)到39.4億份，但到了今年6月底，規(guī)模已下降到22.45億份，一年時(shí)間凈贖回16.95億份，凈贖回比例達(dá)43%，其中今年二季度凈贖回6.32億份，凈贖回比例高達(dá)22%，資金逢高兌現(xiàn)收益意圖十分明顯。易方達(dá)醫(yī)療基金也出現(xiàn)了類似大贖回情形，該基金去年中期規(guī)模有36.98億份，但隨后四個(gè)季度連續(xù)凈贖回，到今年二季末份額只剩下19.83億份，一年時(shí)間份額縮水46.38%。成立最晚的融通醫(yī)療基金也遭遇大贖回，該基金去年7月成立時(shí)規(guī)模為3.36

4、億份，之后出現(xiàn)持續(xù)凈贖回，到今年二季末份額只剩下8123萬份，成立以來份額縮水達(dá)75.82%，其中今年上半年縮水了53.87%。相比而言，華寶醫(yī)藥和博時(shí)醫(yī)藥近一年來份額基本穩(wěn)定，但這2只基金的總份額都很小，均不到2.5億份，并不具有典型性。不僅這些醫(yī)藥行業(yè)基金，一些長(zhǎng)期重倉(cāng)醫(yī)藥的偏股基金也出現(xiàn)了顯著的凈贖回，如投資醫(yī)藥股力度最大的長(zhǎng)城消費(fèi)近一年來份額縮水顯著，總規(guī)模從去年中期的48.85億份下降到今年中期的42.97億份，縮水12%。部分基金押寶醫(yī)藥股證券時(shí)報(bào)記者朱景鋒輸送帶WWW.BDLONGYUAN

5、.COMdd東鼎網(wǎng)絡(luò)外鏈代發(fā)WWW.DONGDING.CC近年來，在內(nèi)生增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)下，醫(yī)藥股率先走出2008年金融危機(jī)的股價(jià)低谷，并迭創(chuàng)歷史新高。統(tǒng)計(jì)顯示，公募基金對(duì)醫(yī)藥股的投資比例呈持續(xù)性增長(zhǎng)勢(shì)頭，從2008年到2012年的5年間，開放式主動(dòng)偏股基金投資醫(yī)藥股的比重從2.23%穩(wěn)步提高到8.83%，醫(yī)藥行業(yè)也成為基金重倉(cāng)的前幾大行業(yè)之一。今年一季度基金對(duì)眾多醫(yī)藥股進(jìn)行增持，二季度基金對(duì)部分醫(yī)藥股繼續(xù)增持，但對(duì)個(gè)別醫(yī)藥股開始減持?？傮w而言，上半年基金對(duì)醫(yī)藥股投資不斷加碼，出現(xiàn)了不少嚴(yán)重超配醫(yī)藥股的基金。

6、投資比例持續(xù)上升躋身前三大行業(yè)根據(jù)天相投顧對(duì)基金各季度行業(yè)配置情況的統(tǒng)計(jì)顯示，從2008年到2012年完整的5年間，醫(yī)藥股在主動(dòng)偏股基金中的投資地位不斷上升，并最終成長(zhǎng)為基金核心配置行業(yè)。2006年到2007年的兩年大牛市，醫(yī)藥股根本就不是市場(chǎng)的主流品種，基金投資醫(yī)藥股的比例多在3%左右波動(dòng)，2007年底，偏股基金配置醫(yī)藥股的比重只有2.23%。當(dāng)時(shí)，對(duì)基金來說，醫(yī)藥股可以說無足輕重。改變從2008年的金融危機(jī)開始。當(dāng)年，雖然偏股基金的總體倉(cāng)位大幅下降，但基金對(duì)醫(yī)藥股的投資比重卻穩(wěn)步上升，到2008年底

7、時(shí)達(dá)到5.08%，比2007年底增加一倍多，經(jīng)濟(jì)危機(jī)讓基金經(jīng)理們看到醫(yī)藥股強(qiáng)大的內(nèi)生增長(zhǎng)能力和廣闊的成長(zhǎng)空間。2009年，醫(yī)藥股在當(dāng)年上半年被基金減持，但從當(dāng)年三季度開始，基金對(duì)醫(yī)藥股的投資開始觸底回升，醫(yī)藥股市值占基金凈值比例不斷攀升，并創(chuàng)出新高。這一趨勢(shì)一直持續(xù)到2010年三季度末，當(dāng)時(shí)，基金配置醫(yī)藥股的比重達(dá)到史無前例的9.63%。和基金增持潮相對(duì)應(yīng)的是，醫(yī)藥股在2010年四季度創(chuàng)出了歷史新高，隨后開始一波調(diào)整并持續(xù)到2012年初，期間偏股基金在2011年一季度大幅度減持了醫(yī)藥股，到2011年一季

8、度末時(shí)，基金投資醫(yī)藥股的比重只有6.05%。隨后，雖然醫(yī)藥股出現(xiàn)調(diào)整，但基金對(duì)醫(yī)藥股的投資比重不僅沒有下降，反而扭頭向上，基金對(duì)醫(yī)藥股的投資迎來第二波震蕩上行期，到2012年三季度末時(shí)，基金配置醫(yī)藥股的比例達(dá)到9.14%，到當(dāng)年年底小幅下降到8.83%，仍處于歷史高位水平。在2008年之前，基金配置的重點(diǎn)是金融、地產(chǎn)、白酒，醫(yī)藥股根本無足輕重，但到了2012年，醫(yī)藥股成長(zhǎng)為基金配置的核心，醫(yī)藥股實(shí)現(xiàn)了逆襲。今年上半年總體增持二季度操作分化今