融資外文翻譯

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1、第1頁(yè)1新興公司融資威廉·B·加特納克萊姆森大學(xué)斯皮羅創(chuàng)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)力研究院346Sirrine廳克萊姆森，SC29634-1305電話：864.656.0825傳真：864.656.7237gartner@clemson.edu凱西J.福雷德克萊姆森大學(xué)斯皮羅創(chuàng)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)力研究院346Sirrine廳克萊姆森，SC29634-1305電話：864.650.8800傳真：864.656.7237caseyf@clemson.edu約翰·C·亞歷山大克萊姆森大學(xué)財(cái)務(wù)部314Sirrine廳20/20克萊姆森，SC29634-1323電話：864.656.0547傳真：864.65

2、6.3748alexanj@clemson.edu本文已提交的版本在巴布森學(xué)院的創(chuàng)業(yè)研究會(huì)議上，教堂山，北卡羅來(lái)納，6月，2008年5日面板上的研究的年度研討會(huì)創(chuàng)業(yè)動(dòng)力，格林維爾，SC，2008年11月。第2頁(yè)2新興公司融資抽象本研究探討了1214名新生的企業(yè)家的融資選擇，在教育局常任秘書(shū)長(zhǎng)II數(shù)據(jù)集參與的過(guò)程中，開(kāi)始新業(yè)務(wù)。?資金來(lái)源分為兩大類：個(gè)人和外部。?我們開(kāi)發(fā)了一套假設(shè)有關(guān)的各種公司和新生的企業(yè)家的特點(diǎn)，將有可能影響哪些類別的金融資源的使用，以及所收購(gòu)的金額。?的大多數(shù)新興企業(yè)的融資（所有資金的57％）來(lái)自個(gè)人捐款它的創(chuàng)始人，誰(shuí)貢獻(xiàn)了每個(gè)受訪者的中位數(shù)為5,

3、500元。?的企業(yè)預(yù)計(jì)將有較高的收入水平，注冊(cè)成立，并依法登記注冊(cè)明顯更容易獲得外部資金。?新生的企業(yè)家具有較高的20/20教育和凈值水平顯著更有可能獲得外部資金。從分析的結(jié)果進(jìn)行介紹和討論。?我們的研究結(jié)果的影響和建議，為今后的研究提供。關(guān)鍵詞：新生的企業(yè)家，資本結(jié)構(gòu)，財(cái)務(wù)，啟動(dòng)，教育局常任秘書(shū)長(zhǎng)介紹我們企業(yè)家參與的過(guò)程中，開(kāi)始探索融資選擇新業(yè)務(wù)。?于創(chuàng)業(yè)的過(guò)程中，幾乎所有的研究獲得金融資本都集中在新的公司，而不是新興的企業(yè)（Astebro及哈特，2003年Chaganti等人，1995;區(qū)海恩斯，2006年;VerheulThurik，2001）。?通過(guò)新生的企業(yè)

4、，我們的意思是這些進(jìn)程和事件，可能會(huì)出現(xiàn)一個(gè)新的公司。因此，新生的企業(yè)，不是企業(yè)本身，而是試圖通過(guò)個(gè)人發(fā)展一個(gè)公司。?從這個(gè)過(guò)程中的成功結(jié)果將是一個(gè)新的公司。?雖然一些研究采集的樣本企業(yè)在這些公司的“出生”（卡薩爾，2004年），似乎是小企業(yè)在金融投資的結(jié)構(gòu)研究形成過(guò)程（除了一些描述提供的證據(jù)，2007年在雷諾和雷諾茲和科廷科技大學(xué)，2009年）。傳統(tǒng)上，對(duì)企業(yè)融資的研究主要集中在大型企業(yè)，首次公開(kāi)招股，或20/20完善的公司（Chirinko和辛哈，2000年Fama和法國(guó)，2002年Helwege和梁，1996年;的希亞姆-破甲和邁爾斯，1999年）。?這些研究通

5、常是研究如何不同級(jí)別的債務(wù)和股權(quán)可用于減輕信息不對(duì)稱的問(wèn)題，作為戰(zhàn)略工具（Harris和Raviv，1991）。?與此密切相關(guān)的文獻(xiàn)集中的資本結(jié)構(gòu)和融資選擇的小公司，和一般著眼于大公司和小公司之間的差異，以及這些差異如何影響選擇融資。?還有一些研究已納入創(chuàng)業(yè)方面的解釋融資決策：財(cái)政引導(dǎo)，特點(diǎn)的企業(yè)家，的啟動(dòng)過(guò)程中的性質(zhì)都被一并企業(yè)家的分析融資選擇中（Berger和Udell，1998）。在這項(xiàng)研究中，我們使用的理論，從研究的新的資金來(lái)源企業(yè)（即，卡薩爾，2004年）為一組的假設(shè)的基礎(chǔ)上作為有關(guān)的類型的某些種類的新生企業(yè)的財(cái)政資源使用。?我們測(cè)試這些假設(shè)使用的數(shù)據(jù)來(lái)自小

6、組研究創(chuàng)業(yè)動(dòng)力學(xué)II（教育局常任秘書(shū)長(zhǎng)II）（Gartner公司等。，2004年雷諾和科廷科技大學(xué)，2009年），這是一個(gè)縱向跟蹤的數(shù)據(jù)集踏上創(chuàng)辦企業(yè)的企業(yè)家的努力。了解什么驅(qū)動(dòng)新生的企業(yè)家的融資決策重要的是，因?yàn)榇罅康难芯恳岩鹣嗨浦幍馁Y金來(lái)源，20/20企業(yè)成長(zhǎng)和生存期（Michaelas等人，1999年，1996年Cressy的，Astebro哈特，2003年）。第4頁(yè)4本文所得款項(xiàng)的剩余部分如下：首先，我們提供了理論和新生企業(yè)融資影響因素的實(shí)證證據(jù)。?其次，我們發(fā)展假設(shè)之間的關(guān)系的某些特征新生的企業(yè)家和這些新興的公司，以及如何將這些特征可能會(huì)影響某些類型的收

7、購(gòu)融資。?第三，我們描述教育局常任秘書(shū)長(zhǎng)II的數(shù)據(jù)集，變量，和研究設(shè)計(jì)。?四，我們提出我們的結(jié)果。?最后，我們討論了這些發(fā)現(xiàn)，它們的局限性的影響，并為今后的研究提供建議。理論的新發(fā)展根據(jù)傳統(tǒng)的資本結(jié)構(gòu)理論，企業(yè)選擇的資金，最大限度地降低成本和提高不同來(lái)源的債務(wù)和相關(guān)的利益權(quán)益（Titman和Wessels，1988）。?公司可以選擇，讓他們的資金來(lái)源轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，保持控制，信號(hào)的信息不對(duì)稱。?其他公司搜索最便宜的可用資金，同時(shí)保持控制權(quán)的企業(yè)（Harris和Raviv，1991）。股東和債權(quán)人之間的代理沖突發(fā)生，因?yàn)楣蓶|，20/20作為剩余索取者，有動(dòng)力