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《基于dcf模型的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法應(yīng)用研究》由會(huì)員上傳分享,免費(fèi)在線閱讀,更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。
1、馨分類:密級(jí):公開(kāi)f‘論文編號(hào)學(xué)號(hào):51302580110:重慶巧工大學(xué)碩女學(xué)化倫義基于DCF模型的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法應(yīng)用研究研究生:周祿順指導(dǎo)教師:何軍耀副教授學(xué)位類型:專業(yè)學(xué)位專業(yè)學(xué)位類別:資產(chǎn)評(píng)估碩壬研究方向:金酷資產(chǎn)評(píng)估方向’培養(yǎng)單位:經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)晚論文完成時(shí)間:t2016年3月25日論文答辯日期:2016年5月27日學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明及使用授權(quán)聲明重慶理王大學(xué)學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明:所呈交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下,獨(dú)立進(jìn)行研究所。取得的成果
2、除文中特別加標(biāo)注引用的內(nèi)容外,本論文不包含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫(xiě)的成果、作品。對(duì)本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的集體和個(gè)人,均已在文中W明確方式標(biāo)明。本人承擔(dān)本聲明的法律后果。作者簽名:日期:言《年r月^日學(xué)位論文使用授權(quán)聲明本學(xué)位論文作者完全了解學(xué)校有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定,同意學(xué)校保。留并向國(guó)家有關(guān)部口或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版,允許論文被查閱和借閱本人授權(quán)重慶理工大學(xué)可W將本學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索,可^文采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存和匯編本學(xué)位論文。""Jlv本學(xué)位論
3、文屬于下相應(yīng)方框內(nèi)打):(請(qǐng)?jiān)冢蓿蓿保?。密□,密后適用保在年本授權(quán)書(shū)'2.0。保密不";簽;曰戶月曰作者名期年(I/?巧若導(dǎo)師簽名;期;如知月知緣餐罐CategoryNumber:LevelofSecrecy:OpenSerialNumber:StudentNumber:51302580110Master'sDissertationofChongqingUniversityofTechnologyApplicationResearchofenterprisevalueevaluationmethodbasedonDCFmodelP
4、ostgraduate:ZhouLushunSupervisor:AssociateprofessorHeJunyaoDegreeCategory:ProfessionalDegreeSpecialty:MasterofValuationResearchDirection:FinancialDirectionTrainingUnit:SchoolofEconomicsandTradeThesisDeadline:March25,2016OralDefenseDate:May27,2016摘要隨著資本市場(chǎng)的開(kāi)放,大量資本涌入各個(gè)企業(yè),各種形式股權(quán)投資、并
5、購(gòu)重組發(fā)展活躍,使得更多的投資者擁有更多的投資機(jī)會(huì)。對(duì)于普通個(gè)人投資者來(lái)說(shuō),股權(quán)投資已成為現(xiàn)在投資理財(cái)?shù)闹匾较?,?duì)于機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō),不少屬于具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)和模式創(chuàng)新的公司可為自身謀求外延擴(kuò)張或者跨界轉(zhuǎn)型提供可選擇的范圍。股權(quán)投資最活躍的地方還是在股市,近年以來(lái)股市經(jīng)歷大起大落,上市公司的重組并購(gòu)也是風(fēng)氣云涌,隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,股市吸引著越來(lái)越多的投資者積極參與,對(duì)人們生活的影響力也越來(lái)越大。文章在這樣的背景下,選擇DCF模型評(píng)估方法為基礎(chǔ)探討企業(yè)價(jià)值評(píng)估中涉及的企業(yè)價(jià)值、評(píng)估方法等理論,并最終回歸實(shí)踐,以A股企業(yè)為例評(píng)估企業(yè)價(jià)值。文章重點(diǎn)在于探討企業(yè)價(jià)值
6、影響因素,并由此出發(fā)結(jié)合DCF模型評(píng)估方法得出評(píng)估結(jié)果,這一過(guò)程是通過(guò)定性分析結(jié)合量化分析得出的最終結(jié)果,評(píng)估結(jié)果的表達(dá)方式也有所不同?,F(xiàn)今資產(chǎn)評(píng)估往往是以數(shù)值作為最終的評(píng)估結(jié)果,這一表達(dá)方式其實(shí)不妥,因?yàn)樵u(píng)估是對(duì)某一資產(chǎn)的價(jià)值做出判斷,評(píng)估結(jié)果需要判斷而并非是對(duì)該資產(chǎn)的價(jià)格確定無(wú)疑。事實(shí)上資產(chǎn)的評(píng)估無(wú)法做到十分準(zhǔn)確,市場(chǎng)中的交易也往往不是按評(píng)估結(jié)果的數(shù)值進(jìn)行,評(píng)估結(jié)果只是給交易雙方提供一個(gè)參考。因此,評(píng)估結(jié)果應(yīng)體現(xiàn)出評(píng)估人員的保留意見(jiàn)或者說(shuō)是專業(yè)判斷,最終評(píng)估結(jié)果應(yīng)該是數(shù)值加上↑-↓這樣的符號(hào)才能更加準(zhǔn)確的表達(dá)。一方面,因?yàn)樵u(píng)估人員根據(jù)方法公式計(jì)算的
7、計(jì)算過(guò)程是客觀,得出的結(jié)果也是客觀的數(shù)值,所以符號(hào)提供一個(gè)途徑體現(xiàn)評(píng)估人員專業(yè)判斷。另一方面,評(píng)估結(jié)果的使用者可以從該結(jié)果中獲得更多的信息,而不是單純的數(shù)字,在交易雙方的博弈過(guò)程中可以獲得更多主動(dòng)優(yōu)勢(shì)。本文的研究思路是:首先,對(duì)相關(guān)研究文獻(xiàn)總結(jié)分析;其次,闡述企業(yè)價(jià)值及其影響因素相關(guān)理論并實(shí)證分析其相互關(guān)系;然后,介紹企業(yè)價(jià)值評(píng)估及其評(píng)估方法,認(rèn)識(shí)企業(yè)價(jià)值評(píng)估與其他資產(chǎn)評(píng)估的不同及收益法在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的優(yōu)勢(shì)所在;最后,通過(guò)DCF模型結(jié)合定性分析評(píng)估出A股實(shí)際案例的企業(yè)價(jià)值。研究結(jié)果表明:可根據(jù)企業(yè)價(jià)值影響因素判斷企業(yè)價(jià)值漲跌趨勢(shì),DCF模型評(píng)估企業(yè)價(jià)
8、值更具優(yōu)勢(shì)并具有普遍適用性,DCF模型的量化分析結(jié)合企業(yè)價(jià)值影響因素的定性分析能夠得出更為合理