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1、學號：4131020024學校代碼：10207論文編號：4131020024密級：公開碩士學位論文熱錢流動對中國經(jīng)濟的影響研究姓名：武欣然學院：九臺農(nóng)商銀行金融學院學位類別：學術(shù)碩士學科專業(yè)：金融學指導(dǎo)教師：唐亞暉副教授2016年5月THEIMPACTOFHOTMONEYONCHINA'SECONOMYADissertationSubmittedFortheMasterofDegreeCandidate:WuXinranSupervisor:TangYahuiSchoolofFinanceJiLinUniversityofFinanceandEconomics
2、學位論文獨創(chuàng)性聲明本論文是我個人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進行的研究工作及取得的研究成果。論文中除了特別加以標注和致謝的地方外，不包含其他人或其它機構(gòu)已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果。其他同志對本研究的啟發(fā)和所做的貢獻均已在論文中作了明確的聲明并表示了謝意。作者簽名：日期：學位論文使用授權(quán)聲明本人完全了解吉林財經(jīng)大學有關(guān)保留、使用學位論文的規(guī)定，即：學校有權(quán)保留送交論文的復(fù)印件，允許論文被查閱和借閱；學校可以公布論文的全部或部分內(nèi)容，可以采用影印、縮印或其它復(fù)制手段保存論文。保密的論文在解密后遵守此規(guī)定。作者簽名：導(dǎo)師簽名：日期：摘要隨著全球經(jīng)濟一體化程度的不斷推進，商品、服務(wù)、
3、勞動力、資本等生產(chǎn)要素在國際間的流動日益頻繁和順暢。特別是短期投機性資本即熱錢更是在全球金融市場恣意調(diào)動，一方面推動全球金融市場一體化進程的發(fā)展，另一方面也不可避免地加快了金融風險的跨境傳播，對金融市場的安全與穩(wěn)定造成沖擊。我國自改革開放以來，經(jīng)濟持續(xù)高增長對國際資本具有極大的吸引力，同時，開放程度的提高也為國際資本的流動提供了更加便利的條件。尤其是熱錢基于套匯、套利的目的流動頻繁而劇烈。因此，對熱錢流動的監(jiān)測和管理日益重要。國際上通常采用國際收支平衡表中的“凈誤差與遺漏”項目作為對熱錢流動的一個觀測指標。從該項目的數(shù)據(jù)變動來看，2002年之前，我國該項目為負
4、值，之后轉(zhuǎn)為正值，近期再次轉(zhuǎn)為負值。這樣的數(shù)值轉(zhuǎn)變表明，熱錢自2002年起是凈流入狀態(tài)，而近期轉(zhuǎn)為凈流出狀態(tài)。熱錢的流動及流動狀態(tài)的變化對我國經(jīng)濟及金融市場都將構(gòu)成一定的沖擊。因此深入研究熱錢流動狀態(tài)及其影響意義重大。本文從理論和實證兩個方面深入探討了熱錢流動對我國經(jīng)濟的影響。文章共分為六個章節(jié)：第一章緒論部分主要介紹本文的研究背景和意義，綜述國內(nèi)外學者的研究成果，總結(jié)本文的創(chuàng)新點和不足；第二章討論熱錢概念界定和其高收益型、高流動性等特征，介紹了熱錢流動與貨幣政策、市場動蕩之間的理論關(guān)系；第三章主要對FDI和貿(mào)易順差中隱藏的熱錢進行估算并得出我國目前熱錢規(guī)模為
5、12661.02億美元；第四章理論上研究熱錢對經(jīng)濟的影響。第五章在理論研究基礎(chǔ)上，針對資本市場、房地產(chǎn)市場以及利率和匯率水平的影響，用VAR模型進行實證研究，脈沖響應(yīng)和方差分解得出熱錢對資本市場和房地產(chǎn)市場影響較小，對利率和匯率水平影響較大。最后一章根據(jù)研究結(jié)果，筆者認為應(yīng)該重點加強對熱錢流通渠道以及兩大市場動態(tài)進行有效的監(jiān)控，完善我國的金融體系，并加強國際間的溝通合作以此保證國際間金融市場的穩(wěn)定。關(guān)鍵詞：熱錢；錯誤與遺漏；FDI；脈沖響應(yīng)；方差分解IABSTRACTWiththecontinuousdevelopmentoftheglobaleconomic
6、integration,productionfactors,suchasgoods,services,labor,capitalandsoon,arebecomingmoreandmorefrequentandsmooth.Especiallytheshort-termspeculativecapitalthathotmoneyisintheglobalfinancialmarketdevelopmenttopromoteawantontransfer,theglobalfinancialmarketintegration,ontheotherhandwill
7、inevitablyacceleratethecross-borderspreadoffinancialrisk,thesecurityandstabilityofthefinancialmarketimpact.Therefore,themonitoringandmanagementofhotmoneyflowisincreasinglyimportant.The"neterrorsandomissions"intheinternationalbalanceofpaymentsareusuallyusedasameasurementindexforthefl
8、owofhotmoney.Fromth
