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1、暨南大學(xué)碩士學(xué)位論文題名（中英對(duì)照）：貨幣政策、融資約束與公司現(xiàn)金持有水平變化MonetaryPolicy,FinancingConstraintsandtheChangeofCompany’sCash-holdingLevel作者姓名：劉璐指導(dǎo)教師姓名胡玉明及學(xué)位、職稱：博士、教授學(xué)科、專業(yè)名稱：管理學(xué)、財(cái)務(wù)管理學(xué)位類型：學(xué)術(shù)學(xué)位論文提交日期：2016年5月論文答辯日期：2016年6月答辯委員會(huì)主席：論文評(píng)閱人：學(xué)位授予單位和日期：獨(dú)創(chuàng)性聲明本人聲明所呈交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及取得的研究
2、成果。除了文中特別加以標(biāo)注和致謝的地方外，論文中不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫過(guò)的研究成果，也不包含為獲得暨南大學(xué)或其他教育機(jī)構(gòu)的學(xué)位或證書而使用過(guò)的材料。與我一同工作的同志對(duì)本研究所做的任何貢獻(xiàn)均已在論文中作了明確的說(shuō)明并表示謝意。學(xué)位論文作者簽名：簽字日期：年月日學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本學(xué)位論文作者完全了解暨南大學(xué)有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，有權(quán)保留并向國(guó)家有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和磁盤，允許論文被查閱和借閱。本人授權(quán)暨南大學(xué)可以將學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索，可以采用影印、縮印或掃描
3、等復(fù)制手段保存、匯編學(xué)位論文。（保密的學(xué)位論文在解密后適用本授權(quán)書）學(xué)位論文作者簽名：導(dǎo)師簽名：簽字日期：年月日簽字日期：年月日學(xué)位論文作者畢業(yè)后去向：工作單位：電話：通訊地址：郵編：摘要“現(xiàn)金為王”的時(shí)代，研究貨幣政策通過(guò)不同的傳導(dǎo)渠道影響公司現(xiàn)金持有水平變化并揭示其內(nèi)在機(jī)理，不僅對(duì)中國(guó)宏觀貨幣政策調(diào)控具有較強(qiáng)的參考價(jià)值，對(duì)微觀公司現(xiàn)金管理決策也具有一定的指導(dǎo)意義。本文在對(duì)貨幣政策、融資約束、公司現(xiàn)金持有水平三者之間關(guān)系進(jìn)行理論分析的基礎(chǔ)上，在實(shí)證部分運(yùn)用多元線性回歸結(jié)合面板數(shù)據(jù)分別檢驗(yàn)了：(1)貨幣政策通過(guò)
4、信貸傳導(dǎo)渠道、利率傳導(dǎo)渠道和資產(chǎn)價(jià)格傳導(dǎo)渠道對(duì)中國(guó)上市公司現(xiàn)金持有水平變化的影響；(2)對(duì)比研究融資約束程度不同的公司現(xiàn)金持有水平受貨幣政策調(diào)控的影響；(3)在融資約束程度相似的情況下，貨幣政策對(duì)ST公司及與之匹配的非ST公司現(xiàn)金持有水平的影響。結(jié)果表明：(1)貨幣政策主要通過(guò)信貸傳導(dǎo)渠道、利率傳導(dǎo)渠道影響公司現(xiàn)金持有水平。貨幣政策的松緊程度與上市公司現(xiàn)金持有水平變化之間存在顯著相關(guān)關(guān)系：當(dāng)貨幣供應(yīng)量減少或全國(guó)銀行間7天回購(gòu)利率上升時(shí)，公司將提高現(xiàn)金持有水平；反之，公司將降低現(xiàn)金持有水平。(2)融資約束程度不同
5、的公司現(xiàn)金持有水平變化受貨幣政策調(diào)控影響程度不同：與非融資約束公司相比，融資約束公司現(xiàn)金持有水平受貨幣政策影響更大。(3)當(dāng)融資約束程度相似時(shí)，ST公司的現(xiàn)金持有水平較與之匹配的非ST公司受貨幣政策影響更大。關(guān)鍵詞：貨幣政策；傳導(dǎo)渠道；融資約束；現(xiàn)金持有水平；ST公司IAbstractIntheeraofCashisKing,studyingthechangeofcompanycash-holdinglevelunderdifferentmonetarypolicywillnotonlyhasstrongref
6、erencevalueformonetarypolicymakinginChina,butalsohasacertainguidingsignificanceformicrocashmanagement.Thisarticlebasedonthetheoreticalanalysisoftherelationshipofmonetarypolicy,financingconstraintsandcash-holdinglevel.Intheempiricalpartusingmultiplelinearregr
7、essionwiththepaneldatarespectivelytested:(1)HowmonetarypolicyinfluencethechangeofChina'slistedcompaniescash-holdinglevelthroughthecredittransmissionchannel,interestratetransmissionchannelandassetpricetransmissionchannel;(2)Monetarypolicy’sinfluenceoncompany’
8、scash-holdinglevelwithdifferentfinancingconstraintsdegree;(3)Undertheconditionsofsimilarfinancingconstraintsdegree,themonetarypolicy’sinfluenceonthecash-holdinglevelofSTcompaniesanditsmatchingno
