匯率走勢(shì)預(yù)測(cè)

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1、我聯(lián)系.謝謝!???????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????2012年人民幣匯率走勢(shì)分析之一2011年全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)持續(xù)低迷，市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)集中在歐洲的債務(wù)危機(jī)問題。隨著歐洲邊緣國(guó)家相繼被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)降低信用評(píng)級(jí)，部分機(jī)構(gòu)已將開始預(yù)測(cè)2012年歐洲邊緣國(guó)家退出歐元區(qū)的概率，希臘總理也在公開場(chǎng)合表達(dá)了該國(guó)退出歐元區(qū)的可能性，歐洲央行啟動(dòng)了長(zhǎng)期再融資計(jì)劃，以緩解歐元區(qū)金融體系所承受的嚴(yán)峻壓力，但

2、是降級(jí)風(fēng)險(xiǎn)在年末開始向歐洲區(qū)核心國(guó)家法國(guó)蔓延，這也引發(fā)了市場(chǎng)新一輪的恐慌情緒，一旦法國(guó)失去AAA的主權(quán)信用評(píng)級(jí)，由德法為主要背書人的歐洲穩(wěn)定基金也將失去AAA評(píng)級(jí)，這將導(dǎo)致穩(wěn)定基金的融資成本大幅上升，使歐洲面臨的局勢(shì)雪上加霜。而以金磚四國(guó)為代表的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，并保持了較高的經(jīng)濟(jì)增速，有3萬多億美元外匯儲(chǔ)備的中國(guó)更是被視為歐洲的救命稻草。2012年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍不容樂觀，發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)萎靡將對(duì)新興國(guó)家的出口造成沖擊，全球金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩也使熱錢的流向更加撲朔迷離。中國(guó)能否“做好自己的事”，人民幣

3、能否頂住國(guó)際投機(jī)資本的沖擊，我們暫做如下討論：?一、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)2011年是我國(guó)“十二五規(guī)劃”的第一年，主要政策仍圍繞著“穩(wěn)增長(zhǎng)、控通脹、調(diào)結(jié)構(gòu)”開展，2010年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，將2011年宏觀調(diào)控的基調(diào)定為“積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”。實(shí)際情況是中央政策任務(wù)以“控通脹”為主，貨幣政策也以從緊為基調(diào)，從2010年底開始9次提高存款準(zhǔn)備金率，4次上調(diào)基準(zhǔn)存款利率，給實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成了一定的負(fù)面影響。GDP增速方面，2011年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高開低走，增長(zhǎng)率從第一季9.7%，第二季9.5%，下滑至第三季

4、的9.1%，第四季度預(yù)計(jì)將繼續(xù)降至約8.5%，全年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)9.2%?？紤]到投資增長(zhǎng)趨緩、工業(yè)生產(chǎn)增速放緩、房地產(chǎn)投資下滑、國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化等因素的影響，預(yù)計(jì)2012年中國(guó)將進(jìn)一步放緩，同時(shí)考慮到2012年的政策目標(biāo)可能轉(zhuǎn)向“穩(wěn)增長(zhǎng)”為主，結(jié)構(gòu)性、定向的積極財(cái)政政策將降低中國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)8.5%左右。對(duì)外貿(mào)易方面，2011年我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總支3.64萬億美元，較2010年增長(zhǎng)22.5%，出口1.90萬億美元，同比增長(zhǎng)20.3%，進(jìn)口1.74萬億美元，同比增長(zhǎng)24.9%，

5、貿(mào)易順差1551.4億美元，同比減少14.5%。2012年，受制于歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家需求的疲軟，外貿(mào)形勢(shì)比較嚴(yán)峻，預(yù)計(jì)今年我國(guó)出口增長(zhǎng)率將下降至10%以下，進(jìn)口增長(zhǎng)率保持在15%左右，貿(mào)易順差進(jìn)一步收窄至1200億美元左右。通貨膨脹方面，由于我國(guó)實(shí)施了從緊的貨幣政策，CPI從2011年7月份的6.5%回落，12月CPI同比上漲4.2%，全年CPI上漲5.4%。由于緊貨幣政策效果的滯后性，預(yù)計(jì)2012年CPI將進(jìn)一步回落至4%附近，為適當(dāng)放松貨幣政策提供了的依據(jù)。房地產(chǎn)建設(shè)方面，2011年實(shí)施了嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)

6、控，各大城市房地產(chǎn)投資增速和土地出讓金收入出現(xiàn)了明顯的下滑。2012年在建的保障房施工面積為10億平方米左右，將帶動(dòng)4-6萬億人民幣的房地產(chǎn)投資，保障房建設(shè)的開展將在一定程度上彌補(bǔ)商業(yè)房地產(chǎn)投資的不足，中央也開始關(guān)注房地產(chǎn)價(jià)格過快下跌可能引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)投資不至于對(duì)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生太大的拖累?？傊?，各界對(duì)2012年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)看法普遍趨于保守，今年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議重新表明了“積極的財(cái)政政策、穩(wěn)健的貨幣政策”的政策基調(diào)。貨幣政策方面預(yù)計(jì)今年一季度存款準(zhǔn)備金率會(huì)有進(jìn)一步的下調(diào)，如果經(jīng)濟(jì)下滑仍然明顯，

7、不排除年內(nèi)降低基準(zhǔn)利率的可能性。財(cái)政政策將以定向支持為主，包括對(duì)特定行業(yè)的財(cái)稅支持，對(duì)中小企業(yè)的減稅，對(duì)中低收入人群的轉(zhuǎn)移支付等措施。今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)該能成功實(shí)現(xiàn)軟著陸，并在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整方面取得一些成效。二、人民幣即期匯率2011年人民幣對(duì)美元繼續(xù)保持升值，上半年升值較快，第三季度末開始到四季度由于美元指數(shù)的回調(diào)，人民幣對(duì)美元升值速度有所放緩，但是年底前又出現(xiàn)了一波較快的升值。2011年最后一個(gè)交易日，美元兌人民幣中間價(jià)定在6.3009，銀行間成交價(jià)格最低到6.2940，較2010年最后一個(gè)交易日的6.6

8、227，人民幣對(duì)美元累計(jì)升值5.01%，基本上實(shí)現(xiàn)了2011年初對(duì)全年升值4%-6%的預(yù)測(cè)。圖1：2011年美元兌人民幣即期匯率走勢(shì)圖（紅色為外管局中間價(jià)）根據(jù)人民幣對(duì)美元的歷史走勢(shì)來看，2005年人民幣匯改以來，人民幣對(duì)美元的升值幅度基本上是以4年為一個(gè)周期，2006年到2009年為匯改后的第一個(gè)大的周期，從2010年開始進(jìn)入第二個(gè)周期，2011年為周期的第二階段，全年人民幣對(duì)美元升值5.01%。2012年人民幣如果延續(xù)之前大的周期走勢(shì)，