資源描述：
《ifm公司戰(zhàn)略與財務(wù)》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。
1、公司戰(zhàn)略與財務(wù)培訓(xùn)課程tong5093@sina.com同濟大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院佟愛琴副教授研究生導(dǎo)師管理學(xué)博士問題引入：究竟什么是管理？5W1H：whatwhyhowwherewhenwho分權(quán)與集權(quán)：dowhat——重要權(quán)利howtodo——次要權(quán)戰(zhàn)略管理注重全局注重平衡管理者模型定量方法管理學(xué)原理——哲學(xué)、社會學(xué)、心理學(xué)思想——經(jīng)濟學(xué)思想現(xiàn)代企業(yè)管理的思想一個模型兩個思想（系統(tǒng)思想、權(quán)變思想）三個基本考慮——資源（人財物）運用（擁有、不擁有）有效性四個職能：計劃、組織、領(lǐng)導(dǎo)、控制五個大產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向：電子與通訊技
2、術(shù)、生命工程、新材料技術(shù)、環(huán)保工程、海洋工程管理者模型戰(zhàn)略管理：人——人力資源管理組織行為學(xué)財——會計學(xué)財務(wù)管理學(xué)物——生產(chǎn)運作管理營銷管理戰(zhàn)略管理案例格蘭仕投資20億進軍空調(diào)市場“霧中行者（海爾）”——張瑞民：國外有學(xué)者認為海爾通過內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格調(diào)整利潤盛大惡意收購新浪：新浪網(wǎng)最大股權(quán)10%戰(zhàn)略管理的關(guān)注點農(nóng)業(yè)經(jīng)濟時代——土地工業(yè)經(jīng)濟時代——資本知識經(jīng)濟時代——知識（人才）公司戰(zhàn)略概述重要的概念：?公司戰(zhàn)略公司為實現(xiàn)“股東價值最大化”而選擇的一條或幾條途徑；選擇的途徑不同，到達目標(biāo)的時間長短和效率不同。公司戰(zhàn)略概述
3、問題思考：你覺得CEO最關(guān)注什么？投資者最關(guān)注什么？公司戰(zhàn)略概述HPCEO卡利閃電辭職：太注重規(guī)模的擴大（市場地位）而投資者最關(guān)注利益公司價值的衡量標(biāo)準產(chǎn)值標(biāo)準利潤標(biāo)準（資本運作案例、上市公司的包裝）資產(chǎn)利潤率標(biāo)準投資利潤率標(biāo)準（凈資產(chǎn)利潤率標(biāo)準）股東價值標(biāo)準（股東至上理論）企業(yè)市場價值標(biāo)準(利益相關(guān)者角度）新世紀的經(jīng)濟發(fā)展新特征思考：營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤、經(jīng)濟利潤、息稅前利潤案例分析實務(wù)中的“利潤”分析安然事件：不良資產(chǎn)證券化結(jié)論與啟示財務(wù)報表基本觀念的轉(zhuǎn)變由原來的“利潤觀”轉(zhuǎn)變到現(xiàn)在的“資產(chǎn)負債表觀”又狹
4、義“收益”到“全面收益”企業(yè)的組織形式企業(yè)目標(biāo)產(chǎn)值最大化利潤最大化每股盈余最大化股東財富最大化企業(yè)市場價值最大化企業(yè)的目標(biāo)和財務(wù)管理的目標(biāo)（不同層次）企業(yè)的目標(biāo)生存盈利發(fā)展收抵支,無持續(xù)虧損到期償債成本管理投資管理籌資購并財務(wù)目標(biāo)戰(zhàn)略目標(biāo)策略目標(biāo)總體目標(biāo)具體目標(biāo)財務(wù)目標(biāo)資本成本最小化資金運動合理化現(xiàn)金股利最大化等產(chǎn)值標(biāo)準張先生是一家國有企業(yè)的老總，上級要求他明年的產(chǎn)值必須翻一番，他認為這談何容易，整天愁眉苦臉，你作為他的朋友，給他一個建議吧？總產(chǎn)值翻一番，最簡單的方法是什么？利潤標(biāo)準問題思考：你如何看待利潤標(biāo)準？能
5、舉個實例說明你的觀點嗎？案例分析“上市公司的包裝”及其相關(guān)利益的解決資產(chǎn)利潤率標(biāo)準 投資利潤率標(biāo)準（凈資產(chǎn)利潤率標(biāo)準）A公司總資產(chǎn)10億元，凈資產(chǎn)3億元，利潤0.2億元B公司總資產(chǎn)10億元，凈資產(chǎn)2億元，利潤0.2億元問題：根據(jù)不同標(biāo)準，判斷有何不同？股東價值標(biāo)準 企業(yè)市場價值標(biāo)準股東價值標(biāo)準(Shareholder-Value)股東的收益由兩部分組成:紅利所得---利潤資本所得---股票的買入賣出差價不僅考慮利潤,還考慮股票的市場價值,使股東收益極大化企業(yè)市場價值標(biāo)準企業(yè)市場價值=股票市價?發(fā)行股數(shù)現(xiàn)代公司價值的
6、創(chuàng)造附加市場價值（marketvalueadded，MVA)附加市場價值=資本市場價值-占用資本即企業(yè)的現(xiàn)值減去最初投入到公司的價值附加市場價值>0：創(chuàng)造價值附加市場價值<0:損害價值附加經(jīng)濟價值（economicvalueadded,EVA)公司價值創(chuàng)造的能力公司的經(jīng)營獲利能力（凈資產(chǎn)收益率）公司的資本成本(WACC,加權(quán)資本成本率）公司的增長能力股東和經(jīng)理(委托代理關(guān)系)信息不對稱剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)的對應(yīng) 監(jiān)督:對經(jīng)理人的剩余控制權(quán)的管理,增加股東的剩余控制權(quán).激勵:給經(jīng)理人部分剩余索取權(quán)經(jīng)理的行為道德風(fēng)險
7、信息不對稱短期行為市場經(jīng)理市場經(jīng)理被解雇的威脅股東的代理成本監(jiān)督經(jīng)理的費用激勵經(jīng)理的費用機會損失作用公司被兼并的威脅期股和績效股股東與債權(quán)人(債務(wù)債權(quán)關(guān)系)股東收益隨企業(yè)效益變動傾向于風(fēng)險增加自己的利益---過度負債---風(fēng)險投資債權(quán)人收益固定(利息)傾向于穩(wěn)定維護自己的利益---風(fēng)險補償、提高利率---限制性條款主張理由存在的問題利潤最大化①余產(chǎn)品的多少可以用利潤指標(biāo)來衡量；②自由競爭的資本市場中，資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)；③只有每個企業(yè)都最大限度獲利，整個社會的財富才能實現(xiàn)最大化。注意：這里的利潤指的
8、是息稅前利潤（即“EBIT”）。①沒有考慮利潤的時間價值；②沒有考慮獲得利益與投入資本的關(guān)系；③沒有考慮風(fēng)險因素；④帶有短期行為的傾向。資本利潤率最大化或每股利潤最大化將獲得的利潤同投入資本對比，能反映企業(yè)的盈利水平。注意：這里的每股利潤指的是每股普通股享有的凈利潤，即“EPS”。（在沒有優(yōu)先股的前提下）。①未考慮資金的時間價值；②未考慮風(fēng)險；③帶有短期行為
