企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)財(cái)務(wù)策略研究

《企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)財(cái)務(wù)策略研究》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。

1、◎西南珊誣犬學(xué)碩士學(xué)位論文MASTER7SDISSERTATIoN企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)財(cái)務(wù)策略研究StudyonFinancialStrategiesforSustainableGrowthofEnterprises學(xué)位申請(qǐng)人何—玉指導(dǎo)教師學(xué)科專業(yè)陳苑紅教授會(huì)計(jì)學(xué)學(xué)位類別筻堡堂1．研究背景和意義摘要許多管理者把公司快速增長(zhǎng)作為最重要的工作目標(biāo)，花費(fèi)大量資源去使公司銷售收入不斷增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)領(lǐng)域不斷拓展。他們相信增長(zhǎng)速度越快越好，理由是隨著企業(yè)的增長(zhǎng)，企業(yè)的市價(jià)和盈利將會(huì)隨之上升，也就最終能取得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。企業(yè)管理者滿足于銷售高速增長(zhǎng)帶來(lái)的銀行青睞、政府關(guān)

2、注、媒體追捧，卻忽略了公司的潛在經(jīng)營(yíng)危機(jī)；在制定的公司發(fā)展戰(zhàn)略中，注重銷售增長(zhǎng)數(shù)字指標(biāo)，對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)進(jìn)行有效的預(yù)測(cè)和管理卻不重視?！熬奕恕薄ⅰ叭辍笔〉脑蛑皇窍萑肓似髽I(yè)成長(zhǎng)的陷阱，過分地?cái)U(kuò)張企業(yè)的業(yè)務(wù)，而忽視了企業(yè)的增長(zhǎng)能力與現(xiàn)有資源的協(xié)調(diào)。．‘過度增長(zhǎng)會(huì)使一個(gè)企業(yè)的資源變得相當(dāng)緊張，包括智力、物力和財(cái)力等。當(dāng)企業(yè)發(fā)展一旦步入過度增長(zhǎng)模式軌道，除非管理階層意識(shí)到后果并采取措施加以控制，否則，企業(yè)可能導(dǎo)致“翻車”或“出軌”事件發(fā)生。世界上“因?yàn)樵鲩L(zhǎng)過快而破產(chǎn)的公司數(shù)量與因?yàn)樵鲩L(zhǎng)太慢而破產(chǎn)的公司數(shù)量幾乎一樣多?！边^慢增長(zhǎng)則使企業(yè)寶貴的經(jīng)濟(jì)資源閑置

3、，其平均利潤(rùn)率低于社會(huì)資源平均利潤(rùn)率，他們將成為市場(chǎng)殘酷競(jìng)爭(zhēng)中視覺更為敏銳的收購(gòu)者們的“獵物”。所以過度增長(zhǎng)與增長(zhǎng)不足都是對(duì)企業(yè)現(xiàn)有資源的不合理使用，長(zhǎng)此以往可能導(dǎo)致企業(yè)的災(zāi)難后果發(fā)生?！翱沙掷m(xù)增長(zhǎng)”思想并沒有被大多數(shù)企業(yè)所接受，更未成為自覺的行動(dòng)。專門針對(duì)企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)財(cái)務(wù)策略研究不多，大都不很深入。鑒于以上情況，本論文將對(duì)可持續(xù)增長(zhǎng)財(cái)務(wù)策略進(jìn)行專門研究。并通過案例對(duì)可持續(xù)增長(zhǎng)模哩來(lái)應(yīng)用、數(shù)據(jù)驗(yàn)證。試圖為企業(yè)在增長(zhǎng)管理方面提供理論和計(jì)算及應(yīng)用上企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)財(cái)務(wù)策略研究的借鑒和幫助。2．論文的結(jié)構(gòu)和內(nèi)容本論文由六章構(gòu)成：第一章：緒論。本章提出了

4、論文的立論背景：管理者重視實(shí)際銷售增長(zhǎng)，企業(yè)的過分?jǐn)U張，存在忽視“可持續(xù)增長(zhǎng)”狀況；研究意義在于為管理者提供理論和應(yīng)用上的借鑒和參考作用；文獻(xiàn)綜述簡(jiǎn)要回顧國(guó)內(nèi)外對(duì)可持續(xù)增長(zhǎng)的研究現(xiàn)狀：說(shuō)明了本文的研究方法、內(nèi)容及思路。第二章：企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)財(cái)務(wù)理論。從財(cái)務(wù)視角開始提出可持續(xù)增長(zhǎng)率的概念、假設(shè)前提、原理相關(guān)知識(shí)。列示了四個(gè)常見的當(dāng)前理論關(guān)于“可持續(xù)增長(zhǎng)”的財(cái)務(wù)計(jì)算模型(希金斯、范霍恩、拉巴波特和科雷可持續(xù)增長(zhǎng)率財(cái)務(wù)計(jì)算模型)，分別對(duì)每一個(gè)財(cái)務(wù)模型的對(duì)可持續(xù)增長(zhǎng)率的定義，假設(shè)條件，和計(jì)算公式及模型意義進(jìn)行了分析。其后對(duì)四個(gè)模型從理論和計(jì)算應(yīng)用方面進(jìn)行

5、了客觀評(píng)價(jià)。本文選取希金斯的可持續(xù)增長(zhǎng)率財(cái)務(wù)模型作為理論基礎(chǔ)，并引出影響希金斯的可持續(xù)增長(zhǎng)率財(cái)務(wù)模型的四個(gè)因素<銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、留存收益率和權(quán)益乘數(shù))，為下一章進(jìn)一步分析四個(gè)影響因素奠定了基礎(chǔ)。．·，第三章：可持續(xù)增長(zhǎng)率的影響因素分析。本章詳細(xì)分析了可持續(xù)增長(zhǎng)率的四個(gè)影響因素，并分別對(duì)銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、留存收益率和權(quán)益乘數(shù)進(jìn)行詳細(xì)探討指標(biāo)含義、指標(biāo)計(jì)算，指標(biāo)評(píng)價(jià)?？偨Y(jié)出四個(gè)影響因素對(duì)可持續(xù)增長(zhǎng)率的內(nèi)在對(duì)應(yīng)關(guān)系。本章最后分析了企業(yè)生命周期的投資期、成長(zhǎng)期、成熟期及衰退期四個(gè)階段中實(shí)際銷售增長(zhǎng)率與可持續(xù)增長(zhǎng)率的一般情況，并比較在不同階段

6、上兩者之間的差異情況。第四章：企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)財(cái)務(wù)策略。本章進(jìn)一步探討了實(shí)際銷售增長(zhǎng)率和可持續(xù)增長(zhǎng)率的定義、兩者之間保持一致的條件、兩者之聞數(shù)值差異的特征和關(guān)系。針對(duì)企業(yè)的實(shí)際銷售增長(zhǎng)率和可持續(xù)增長(zhǎng)率不一致的情況，詳細(xì)提出了過度增長(zhǎng)的公司和增長(zhǎng)不足的公司的若干財(cái)務(wù)策略，以及每種策略的使用條件、優(yōu)缺點(diǎn)和實(shí)際可行性。對(duì)于過度增長(zhǎng)的公司，企業(yè)可以采?。?．發(fā)行新股提供權(quán)益資會(huì)束源：2．提高負(fù)債比例提供負(fù)債資金來(lái)源，具體重點(diǎn)說(shuō)2明了向銀行借款、發(fā)行債券和融資租賃三種方式：3．降低股利支付率，保留更多的凈利潤(rùn)在企業(yè)內(nèi)部：4．優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)資源構(gòu)成，提高資

7、產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，加強(qiáng)資產(chǎn)管理水平，包括優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)配置和剝離菲主業(yè)公司兩種情況：5．控制銷售增長(zhǎng)率，提高銷售凈利率，減少實(shí)際銷售增長(zhǎng)帶來(lái)的資金需求量。對(duì)于增長(zhǎng)不足的公司，企業(yè)可以采取以下方式：1．通過并購(gòu)方式，尋求投資機(jī)會(huì)，以充分使用多余資金，重點(diǎn)說(shuō)明并購(gòu)和購(gòu)買增長(zhǎng)；2．股票回購(gòu)，提高每股收益和增強(qiáng)控制權(quán)：3．對(duì)股東發(fā)放現(xiàn)金股利，減少留存的過多資金：4．尋找新的對(duì)外投資項(xiàng)日，合理使用多余資金。企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好程度較高時(shí)，可以選擇提高負(fù)債比例等方式；對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好程度較低時(shí)，可以選擇發(fā)行新股、控制銷售增長(zhǎng)率等方式。第五章：可持續(xù)增長(zhǎng)率應(yīng)用及案例。本章是可持續(xù)增

8、長(zhǎng)率的應(yīng)用和案例示范章節(jié)。在前幾章的基礎(chǔ)上，討論了可持續(xù)增長(zhǎng)率的應(yīng)用，分別針對(duì)過度增長(zhǎng)的公司和增長(zhǎng)不足的公司兩種情況，采用實(shí)際公司的真實(shí)