資源描述：
《《利率與匯率》PPT課件》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在教育資源-天天文庫。
1、第二章利率與匯率利息的本質(zhì)收益資本化利率的決定與影響因素利率的作用匯率的決定與作用中國利率市場化與匯率改革第一節(jié)利息和利率概述一、利息的本質(zhì)（一）利息的本質(zhì)1、古典利率理論（實物因素）——資本生產(chǎn)力說——節(jié)欲論——時差論2、流動偏好論（貨幣因素）凱恩斯二、收益資本化（一）收益資本化1、含義2、公式：B=P/r3、應用：土地定價、人力資本、有價證券（二）利息是收益的一般形態(tài)——資本所有權的代價；制約收入；歷史的認可三、利率的種類——基礎利率和一般利率——名義利率和實際利率（費雪）——固定利率和浮動利率——市場利率和官定利率
2、、公定利率——長期利率和短期利率——即期利率和遠期利率P86（利率的期限結構）———單利和復利——年率、月率、日率（年利幾厘）費雪效應（Fisher-effect)名義利率需剔除通貨膨脹率的影響才能反映出實際利率的水平。實際利率是對經(jīng)濟運行的的真實體現(xiàn)單利和復利單利復利反映利息的本質(zhì)特征現(xiàn)值與終值現(xiàn)值終值一次支付現(xiàn)值系數(shù)P78第二節(jié)利率的決定一、局部均衡分析（一）儲蓄投資決定理論（實物市場均衡）生產(chǎn)率—邊際投資傾向rIs節(jié)約—邊際儲蓄傾向1、均衡利率水平：I=Sr2、I、S與利率的關系：0IS局部均衡分析（二）凱恩斯的貨
3、幣供求決定論1、Ms：貨幣供給（常量為貨幣當局所控）2、Md：貨幣需求是決定性因素（1）流動性偏好（2）兩類貨幣需求：由收入決定L1（Y）由利率決定L2（r）（3）流動性陷阱（貨幣需求對利率的彈性無限）（4）均衡利率：Ms=M1+M2=L1（Y）+L2（r）二、一般均衡分析（一）可貸資金論1、掌握借貸資金供求的構成2、貢獻：流量分析3、利率的決定用公式表示為：p83S（r）+?Ms=I（r）+?Md加注：可貸資金理論是新古典學派的利率理論，是古典利率理論的延伸，也是對凱恩斯利率 決定理論修正。1、1937年羅柏森（D.H
4、.Robertson）在《另一種利率理論》和俄林(B.Ohlin)在《對斯德哥爾摩學派儲蓄與投資理論的某些說明》中提出，利率并不由貨幣供求決定，而是由可貸資金供求決定。后來經(jīng)英國經(jīng)濟學家勒納(A.P.Lerner)綜合并將其公式化形成可貸資金理論2、該理論一方面批評古典利率理論對貨幣因素和存量分析的忽視，另一方面也反對凱恩斯對實際因素和流量分析的完全否定。認為利率應處于可貸資金均衡的水平3、雖然新古典學派的可貸資金理論同時考慮了實物因素和貨幣因素，尤其將貨幣因素引入古典利率決定的分析中，表明貨幣非中性，強調(diào)貨幣因素在利率
5、決定中的作用。但由于對國民收入這個在商品市場和貨幣市場中非常重要的變量缺乏重視，公式所決定的利率并不能使商品市場和貨幣市場同時達到均衡。（二）IS-LM分析1、通過推導IS-LM曲線了解I、S、L、M與均衡利率的關系2、均衡利率：I(r)=S(Y)=M=L(Y)+L(r)IS-LM模型是最徹底的運用一般均衡分析來說明利率決定的模型模型建立了一種使利率與收入在儲蓄和投資、貨幣供應和貨幣需求相互作用之下同時決定的利率理論。因其一般均衡分析的特點使模型具有一定程度的確定性和穩(wěn)定性，成為20世紀以來至今宏觀經(jīng)濟理論中極為重要和基
6、本的模型。加注：IS-LM模型漢森在1949年出版的《貨幣理論和財政政策》一書，以希克斯的IS-LL分析模型為基礎，提出IS-LM分析，指出利率和收入水平由商品市場和貨幣市場的相互作用決定。IS曲線表示商品市場均衡，即I(r)=S(Y)，LM曲線表示貨幣市場的均衡，M=L(Y)+L(r)。明確指出只有依據(jù)投資函數(shù)、儲蓄函數(shù)、流動性函數(shù)和貨幣供給函數(shù)，才能建立一個完整的利率決定理論。（三）馬克思的利率決定理論利率在0——社會平均利潤率之間社會平均利潤率趨向下降，但緩慢“低息多數(shù)與繁榮時期或有額外利潤時期相適應，利息的提高與
7、繁榮到下一階段的周期的過渡相適應，而達到高利貸極限程度的最高利息則與危機相適應”——《資本論》第三卷Ｐ４０４三、利率決定的影響因素經(jīng)濟因素利潤的平均水平、投資、儲蓄、貨幣供求、物價水平、政策因素宏觀調(diào)控目標、政府意向、政策張縮、體制因素市場機制的確立狀況、政府定位其他因素國際環(huán)境、文化差異我國影響利率的主要因素利潤率的平均水平（企業(yè)負擔）資金的供求狀況物價變動幅度國際經(jīng)濟環(huán)境政策性因素第三節(jié)利率的作用一、利率對儲蓄和投資的作用（一）對儲蓄的作用1、替代效應rS2、收入效應3、結論：替代效應與收入效應的比較結果（二）對投資
8、的作用1、廠商的資本邊際效益與市場利率的比較2、不同類型的廠商二、利率對貨幣需求的作用1、有限彈性rMd2、無限彈性（利率很低）三、其他作用差別利率對經(jīng)濟結構的調(diào)節(jié)作用對資產(chǎn)選擇的影響四、功能概括中介功能：聯(lián)系國家、企業(yè)與個人；聯(lián)系金融市場與實物市場；聯(lián)系宏、微觀經(jīng)濟分配功能：國民收入的分配與再分配；調(diào)控功能：協(xié)調(diào)利
