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1、《遲到的衰退》許小年?經濟衰退來得異常猛烈我今天要講的題目是“遲到的衰退”。目前我們國家經濟的情況有多嚴重?應該說非常嚴重。我最近跑了兩趟南方,去了一些受金融危機影響比較嚴重的地區(qū),像廣東的東莞、中山,我看到企業(yè)減產、停產甚至是關門,大量的工人被解雇,因為政府不讓工廠解雇工人,于是就叫“停薪休假”,今年民工返鄉(xiāng)潮也提前到來。外貿出口負增長、發(fā)電量負增長、工業(yè)企業(yè)的利潤增長率迅速下降,9-11月份工業(yè)企業(yè)的利潤增長率也是負的。經濟下滑的速度超乎所有人的預料,包括我在內,我感覺到了衰退的到來,但是沒有想到來得如此猛烈,這也促使我們每一個經濟學家的思考
2、,中國經濟到底怎么回事、世界經濟到底怎么回事?上半年所有的政策都是為了防通貨膨脹,為了把過快的增長速度降下來,在幾個月的時間里,政策180度大轉彎,所有的政策工具都用來保證經濟較快增長。通脹的危險幾乎在幾個禮拜之間消失了,現(xiàn)在我們面臨的是通縮、經濟衰退、物價的下跌,失業(yè)的上升。政府在很短的時間內出臺了四萬億財政刺激計劃,標志著中國加入了世界上信奉凱恩斯主義國家的行列,凱恩斯主義能不能應用在今天的中國呢?這個稍后我會講到。我們先來看看,為什么我們國家的經濟在短短幾個月內發(fā)生了戲劇性的變化,難道都是因為金融海嘯?都是因為外部原因嗎?答案不是這樣的,想
3、要理解為什么,我們還是要回顧一下過去幾年間中國經濟的高速增長。我們也要問,為什么在金融海嘯的沖擊下,世界各國政府看不到方向,世界上最發(fā)達的經濟體,經濟實力最雄厚的美國被金融海嘯搞得狼狽不堪。美國的金融體系一度面臨崩潰,危險的高潮是今年的10、11月份,金融機構倒閉,雷曼兄弟的倒閉使得整個金融市場凍結,人心慌慌、風雨飄搖。如果不是美國政府采取緊急的措施,美國的第一大投行高盛、第二大投行摩根斯坦利都要倒閉,這個世界的經濟可能會倒掉。美國政府費盡九牛二虎之力才使整個金融大廈免于徹底崩塌。究竟怎么回事呢?這是個說來很長的故事,我講的觀點,只是眾多解釋中的
4、一個,未必我的認識是正確的、唯一的。風起于2001這要從2001年開始說起。2001年世界經濟舞臺上發(fā)生了一件大事,就是互聯(lián)網泡沫破滅了。同時,2001年中國加入WTO,這是一個標志性的事件,在這之前,以中國為代表的新興市場國家已經把自己的經濟和全球經濟緊密地聯(lián)系在一起。而中國加入WTO,標志著世界上的兩大經濟體,一個是發(fā)達市場經濟國家美國、一個是發(fā)展中國家中國,已經不可分割地、歷史性地融為一體了。但是對于這種經濟關聯(lián)度的提高,世界各國政府,包括美國、中國政府的學術界、商界都認識不足,人們還帶著過去的習慣思維、用過去的經驗來處理這兩大經濟體已經融
5、合在一起的今天。結果就犯了錯誤,種下金融海嘯的禍根。在中國加入WTO之后,美國獲得了什么收益?第一,“中國制造”幫助美國人有效地抑制了通貨膨脹,為什么?因為大量的產品可以從中國進口,而中國產品的價格便宜。第二,美國人突然發(fā)現(xiàn),有中國這么一個龐大的世界加工廠,在美國勞資雙方的談判中,資方的地位得到了加強。美國的通貨膨脹和中國不一樣,中國的通貨膨脹是由供給短缺引起的,比如四川的豬生病了,豬肉價格狂漲。而美國通貨膨脹最大的原因來自于工資成本的上升,它是一個市場比較發(fā)達的國家,供應方面的瓶頸幾乎是沒有的,對它通脹推動比較大的是工資,工資的上升超過了勞動生
6、產力的上升,工人的報酬超過了工人用勞動創(chuàng)造的財富時,就發(fā)生了通貨膨脹。而中國因素在這個環(huán)節(jié)抑制了美國的通貨膨脹,美國的資方勞方說,你想加工資我不給你加,我可以讓中國人替我做,把訂單下到中國去,你想罷工我在國內就不做了,所以“中國因素”壓制了美國的通貨膨脹。通貨膨脹跟美國的政策有什么關系?跟美國的哪個政策有關系?當然是貨幣政策。美國的故事如果沒有通貨膨脹,當局就可以保持一個寬松的貨幣政策,只有在通貨膨脹起來的時候,世界各國的中央銀行才會緊縮銀根、加息,用緊縮銀根的方法來削減社會總需求,把通貨膨脹壓下去。由于中國的存在,美國在很長時間里保持經濟高速增
7、長,同時沒有通脹,格林斯潘這個時候就有點迷盲,為什么美國的經濟沒有通脹?他想加息,但又看不見通脹,敵人沒有出現(xiàn)你打槍有什么意思?經濟增長速度高有什么不好呢。在猶猶豫豫之中,格林斯潘把“911”時候的低利率保持了兩年之久。911時為什么要降息?因為911襲擊使得美國金融系統(tǒng)陷入混亂,金融體系之間的周轉困難,美國商界的信心受到很大的打擊,為了刺激投資、刺激消費避免美國的經濟陷入衰退,格林斯潘在911之后大幅度的降息。但是,格林斯潘在很長時間里看不到任何通脹的跡象,所以他就等!等!等!一直等到2004年中,通脹在美國開始有抬頭,格林斯潘才開始加息、收緊
8、銀根,但是已經太晚了。2001年到2004年的利率是戰(zhàn)后的最低水平,大概在1%,當然,今天美國的利率比“911”那會兒還低。戰(zhàn)后最低的利
