國(guó)金證券-紡織原材料周報(bào)：紡織行業(yè)研究周報(bào)-100711～～

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1、2010年07月11日研究報(bào)告紡織行業(yè)研究周報(bào)行業(yè)研究周報(bào)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)級(jí)：高于行業(yè)均值紡織原材料周報(bào)市場(chǎng)數(shù)據(jù)(人民幣)行業(yè)優(yōu)化平均市盈率47.97投資建議市場(chǎng)優(yōu)化平均市盈率29.70市場(chǎng)進(jìn)入淡季，各化纖品種相對(duì)平穩(wěn)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)將以弱勢(shì)調(diào)整為主；而棉花國(guó)金紡織指數(shù)2726.51價(jià)格持續(xù)上漲，而7-8月份將決定下半年價(jià)格走勢(shì)，下跌的可能性較大。上半滬深300指數(shù)2647.10年旺季是氨綸和粘膠價(jià)格開(kāi)始下跌和連續(xù)下跌，8-11月傳統(tǒng)旺季價(jià)格再度走強(qiáng)上證指數(shù)2470.92可能性不大，因此再次介入時(shí)機(jī)可能在11月后。深證成指9816.86中小板指數(shù)5422.21行業(yè)點(diǎn)評(píng)34003200滌綸：滌綸產(chǎn)品

2、價(jià)格經(jīng)過(guò)大跌之后，近幾周呈調(diào)整趨勢(shì)。本周滌綸原材料PTA3000周平均價(jià)格下跌34元至7040元。滌綸短纖周平均價(jià)格為9490元，較上周下跌2800152元。滌綸長(zhǎng)絲各品種價(jià)格小幅度下跌，其中DTY周平均價(jià)格下跌100元至260012600元。國(guó)際原油價(jià)圍繞75美元震蕩，市場(chǎng)淡季滌綸產(chǎn)品成交清淡，預(yù)計(jì)短2400期內(nèi)滌綸價(jià)格弱勢(shì)盤(pán)整為主，大漲大跌的可能性都不大；22002000粘膠：近幾周粘膠產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)小幅度下跌，棉短絨報(bào)價(jià)7450元，與上周持平，粘膠短纖周平均價(jià)格為18220元，較上周下跌46元，人棉紗價(jià)格下跌50元090713091009091230100331100628至23400

3、元；粘膠長(zhǎng)絲價(jià)格保持在35200元。預(yù)計(jì)粘膠短纖價(jià)格仍將持續(xù)弱勢(shì)調(diào)整，粘膠長(zhǎng)絲行情仍持續(xù)清淡；國(guó)金行業(yè)滬深300氨綸：本周氨綸產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格保持穩(wěn)定，氨綸原材料PTMEG報(bào)價(jià)25800元，而純MDI價(jià)格保持在18000元；氨綸40D穩(wěn)定在51000元。經(jīng)過(guò)前一輪的下跌，我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)氨綸產(chǎn)品價(jià)格以盤(pán)整為主；棉花：本周棉花價(jià)格繼續(xù)上漲，中棉328指數(shù)本周末報(bào)價(jià)18419元，較上周上漲相關(guān)報(bào)告50元。Cotlook遠(yuǎn)東指數(shù)連續(xù)兩周暴跌，本周周平均價(jià)格為84.11美分/磅，兩周累計(jì)下跌11.54美分/磅；純棉40S紗線(xiàn)指數(shù)保持在28200元。近期外棉價(jià)格連續(xù)大跌，主要原因是今年美國(guó)棉花種植面積大幅度

4、增加了19%，目前天氣狀況良1.《紡織原材料周報(bào)》，2010.7.4好，利于棉花生長(zhǎng)；同時(shí)國(guó)際棉花咨詢(xún)委員會(huì)預(yù)計(jì)今年全球范圍內(nèi)棉花供求基本平衡。國(guó)內(nèi)棉花期貨指數(shù)近期也在高位寬幅震蕩。我們始終認(rèn)為導(dǎo)致今年棉2.《紡織原材料周報(bào)》，2010.6.28價(jià)大漲中資金作用較大，預(yù)計(jì)7-8月棉價(jià)下跌的可能性很大。行業(yè)分析：我們認(rèn)為10年全年主要原材料價(jià)格走勢(shì)將呈倒V形，盡管如此，全3.《紡織原材料周報(bào)》，2010.6.20年均價(jià)將超過(guò)09年，因此維持2010年全年企業(yè)收入上升，毛利率下降，全行業(yè)利潤(rùn)增幅小于09年的判斷不變。劉宇袖聯(lián)系人(8621)61038285liuyx@gjzq.com.cn張斌

5、分析師SAC執(zhí)業(yè)編號(hào)：S1130206080208(8621)61038278zhangbin@gjzq.com.cn-1-敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明此報(bào)告僅供國(guó)信證券股份有限公司使用紡織行業(yè)研究周報(bào)圖表1：化纖產(chǎn)品價(jià)格比較本周末價(jià)格上周末價(jià)格本周平均價(jià)上周平均價(jià)備注長(zhǎng)絲級(jí)聚酯切片9225922592139340PTA7100702070407074MEG5900582058635878滌綸短纖9480958094909642滌綸產(chǎn)品價(jià)格弱勢(shì)盤(pán)整滌綸DTY12650127001260012700滌綸POY11250111501113811215滌綸FDY1460014550145131451

6、0棉短絨7450745075407480粘膠短纖18180182301822018266粘膠短纖價(jià)格持續(xù)小幅下跌粘膠長(zhǎng)絲35200352003520035220人棉紗23400234502341023450PTMEG25800258002580025800MDI18000180001800018160氨綸價(jià)格穩(wěn)定在51000元氨綸40D51000510005100051000中棉價(jià)格328指數(shù)18419183691839618301棉花價(jià)格繼續(xù)上漲cotlookA(FE)8485.3584.1186.78來(lái)源：中國(guó)化纖經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)，第一紡織網(wǎng)，國(guó)金證券研究所滌綸產(chǎn)品價(jià)格弱勢(shì)盤(pán)整?滌綸產(chǎn)品價(jià)格

7、經(jīng)過(guò)大跌之后，近幾周呈調(diào)整趨勢(shì)。本周滌綸原材料PTA周平均價(jià)格下跌34元至7040元。滌綸短纖周平均價(jià)格為9490元，較上周下跌152元。滌綸長(zhǎng)絲各品種價(jià)格小幅度下跌，其中DTY周平均價(jià)格下跌100元至12600元；?國(guó)際原油價(jià)圍繞75美元震蕩，市場(chǎng)淡季滌綸產(chǎn)品成交清淡，預(yù)計(jì)短期內(nèi)滌綸價(jià)格弱勢(shì)盤(pán)整為主，大漲大跌的可能性都不大。圖表2：最近三個(gè)滌綸原材料每日價(jià)格走勢(shì)圖表3：最近一年滌綸原材料周平均價(jià)格10500860011