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《基于資本結(jié)構(gòu)的中國上市公司治理研究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、Y989273￡糞{——害&——⑧研究生學(xué)位論文基于資本結(jié)構(gòu)的中國上市公司治理研究"Atng———∞二—l§——』L一∞#日#$—立U照鹽授一十"∞n_珂L土々n##j’j虹生一*蠟NR刈幽壁咀靴＆f日目』卿-圭衛(wèi)—且一中國海洋大學(xué)基于資本結(jié)構(gòu)的中國上市公司治理研究摘要公司治理(corporategovernance)是一組規(guī)范公司相關(guān)各方責、權(quán)、利的制度安排，涉及指揮、控制、激勵等方面的活動內(nèi)容，是現(xiàn)代企業(yè)最重要的制度架構(gòu)。狹義的公司治理是指一組聯(lián)結(jié)并規(guī)范公司股東、董事會、經(jīng)理A2_間責、權(quán)、利關(guān)系的制度安排，廣義上的公司治理
2、還包括公司與其他利益相關(guān)者(Stakeholder，如員工、客戶、供應(yīng)商、債權(quán)人和社區(qū)等)之間的關(guān)系，以及有關(guān)的法律、法規(guī)和上市規(guī)則等。對企業(yè)來說，是否具有完善的公司治理，決定了它的生死存亡，因為股份制己成為現(xiàn)代企業(yè)制度的基本形式，一個投資者只有在確信自己的利益能夠受到保護之后才會向一個企業(yè)投資，而良好的公司治理正是保護投資者利益的重要制度。公司治理不僅僅決定一個企業(yè)的發(fā)展，也關(guān)系到一國資本市場甚至金融體系和國民經(jīng)濟的成敗興衰，因為當上市公司的公司治理存在嚴重缺陷而投資者利益得不到充分保護時，投資者就無法進行長期投資，麗只能轉(zhuǎn)向
3、短期炒作，以致資本市場彌漫著投機泡沫，泡沫最終不會長久，長期泡沫的爆裂往往會導(dǎo)致金融危機并最終影響國民經(jīng)濟的發(fā)展，這也構(gòu)成了本文的研究背景。相對于高度增長的宏觀經(jīng)濟，我國上市公司治理的嚴重滯后，已經(jīng)成為制約我國上市公司核心競爭力和深化經(jīng)濟體制改革的瓶頸，而公司治理不完善的問題，在很大程度上可以在資本結(jié)構(gòu)處找到根源，正如威廉姆森(Williarason)所言，股本和債務(wù)與其說是融資工具，不如說就是控制和治理結(jié)構(gòu)，有什么樣的資本結(jié)構(gòu)就會有什么樣的公司治理，資本結(jié)構(gòu)的合理確定是公司有效治理的基礎(chǔ)。國內(nèi)學(xué)者張維迎認為，資本結(jié)構(gòu)是公司治理
4、最重要的一個方面，公司治理的有效性在很大程度上取決于資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)決策是企業(yè)融資決策的核心問題，它直接決定企業(yè)融資方式的選擇及各種融資方式所占比例，從而影響股東、債權(quán)人、經(jīng)理人等相關(guān)利益主體對企業(yè)控制的程度，故可以通過資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整與變動，來控制經(jīng)理人對公司利益的侵占，控制大股東對中小股東和債權(quán)人利益的侵占，從而對公司治理的實施與績效產(chǎn)生不同的影響。本文以我國上市公司為研究對象，從資本結(jié)構(gòu)的維度分析上市公司的治理情況，尋求資本結(jié)構(gòu)角度的公司治理優(yōu)化途徑，并提出完善我國資本市場發(fā)展的政策建議。本文首先對公司治理和資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)
5、理論進行了梳理，探討資本結(jié)構(gòu)與公司治理之問的內(nèi)在邏輯關(guān)系，著重對負債融資和股權(quán)融資各自的公司治理效應(yīng)進行了理論分析，然后重點從理論上和數(shù)據(jù)的實證描述上分析在我國資本市場不完善條件下，上市公司融資行為的現(xiàn)狀、特征及其形成的資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀，剖析上市公司資本結(jié)構(gòu)的公司治理效應(yīng)，最后從有利于完善公司治理的角度提出優(yōu)化上市公司資本結(jié)構(gòu)的原則和措旋及政策建議。關(guān)鍵詞：資本結(jié)構(gòu)；公司治理；股權(quán)結(jié)構(gòu)和債權(quán)結(jié)構(gòu)CorporateGovernanceResearchoftheIistedCompaniesinOhinaBasedonCapitaISt
6、ructureAbstractgovernance，inthenarl'owseIl∞，isthesystembywhichbusinesscorporationsm'edirected，controlledandencouraged．necorporategovernancestructurespecifiesthedistributionoffightsandresponsibilitiesamongdifferentparticipantsinthecorporation,whichisthemostimportantst
7、ructureinmoderncorporations．InthebroadSelISC，corporategovernancealsoincludestherelationshipbetweencorpofa虹onsandotherstakeholders,soeh勰employees，customers,businessparmoi's，erectors,thepublic,andalsocoBCgTIl8abouttherelativelaws,regulations鋤drulesgoverningthelistingof
8、stocks．Foracorporation,ap蝴corporategovernanceisthekeyfactorinitsrunningwhenjointstocksystemhasbecomethebasicformofmodemcorporations
