銀行改革, 債務契約與會計穩(wěn)健性

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1、銀行改革、債務契約與會計穩(wěn)健性陳信元上海財經(jīng)大學會計與財務研究院上海市國定路777號，200433電話：021-65904202E-mail：xychen@mail.shufe.edu.cn朱紅軍上海財經(jīng)大學會計與財務研究院上海市國定路777號，200433電話：021-65904359，13918049314E-mail：hjzhu@mail.shufe.edu.cn何賢杰上海財經(jīng)大學會計學院上海市國定路777號，200433電話：021-65915504，13774237041E-mail：ningj

2、ie87@sohu.com2007年9月20銀行改革、債務契約與會計穩(wěn)健性摘要：本文以中國銀行業(yè)在2003年底啟動的部分私有化和上市改革作為研究的基本背景，分析了銀行在改革前后激勵的變化，及其對債務契約和企業(yè)會計信息的影響。我們發(fā)現(xiàn)，當國有銀行于2003年底啟動改革后，債務市場開始成為穩(wěn)健會計的驅動力。我國上市公司整體的會計信息穩(wěn)健程度較銀行改革前有了顯著的提高。并且，我們發(fā)現(xiàn)，公司會計穩(wěn)健性的提高，主要來自于擁有較多銀行借款的公司，即受銀行改革影響較大的公司。進一步的研究還發(fā)現(xiàn)，銀行改革對公司會計信息的

3、影響還與公司其他替代治理機制和產權性質相關。對于處于外部治理環(huán)境較差地區(qū)的公司或者聘請小事務所進行審計的公司，其會計信息穩(wěn)健程度在銀行改革前后的變動要更大，尤其是其中具有較高銀行借款的公司。此外，國有企業(yè)會計信息穩(wěn)健程度在銀行改革前后的變動要大于非國有企業(yè)。關鍵詞：銀行改革債務契約治理機制會計穩(wěn)健性一、引言自Basu（1997）以來，會計穩(wěn)健性逐漸成為實證會計研究的熱點。而其中兩個重要的方向是會計穩(wěn)健性的經(jīng)濟動因以及穩(wěn)健會計在公司治理中的作用。Watts（2003）把公司會計信息穩(wěn)健性的經(jīng)濟動因歸結為股東

4、和管理層以及股東和債權人之間的經(jīng)濟契約，股東的法律責任，政府的管制和稅收政策。由于上述四個動因通?；殛P聯(lián)，因此在經(jīng)驗研究中往往難以直接區(qū)分各種因素對會計穩(wěn)健性的影響。會計穩(wěn)健性的經(jīng)濟動因仍然是學術界和準則制定者十分關心的問題。Ball等（2007）的研究指出，基于一個國家的橫截面經(jīng)驗研究，雖然所處的法律和管制環(huán)境相同，但是在區(qū)分契約動因中債務市場和權益市場對會計穩(wěn)健性的影響時存在較大的困難。因此，他們的研究嘗試用跨國比較來克服這方面的缺陷并試圖區(qū)分債務市場和權益市場對公司會計穩(wěn)健性的影響。他們用債務占一

5、個國家GNP的比重作為衡量該國債務市場的重要性，發(fā)現(xiàn)在債務市場越重要的國家，公司的會計信息穩(wěn)健程度也越高。然而，他們的研究也存在著值得商榷的地方，除了跨國研究固有的局限性外，關鍵的一點在于他們并沒有區(qū)分不同債權人對會計信息要求的差異。事實上，不同國家的債權人結構存在著很大的差異，而其對債務人會計信息的要求也不盡相同。首先，公共債（Public20debt）的債權人和銀行等專門的金融機構由于監(jiān)督能力和談判能力的差異，其對債務人會計信息的要求存在著較大的差異。其次，即使就銀行對會計信息的要求而言，各個國家也存

6、在著比較大的差別，日德等主銀行制的治理模式下，銀行獲取企業(yè)的信息主要依賴于信息的內部傳遞，其對會計信息的要求就有別于其他的國家。此外，不同所有制的銀行對于債務契約中會計信息的要求也會由于其激勵的不同而產生差異，鑒于LaPorta等（2002）的跨國研究發(fā)現(xiàn)，國有銀行仍然在他們研究的92個國家中控制著42％的資產，因此銀行的不同產權結構對會計信息的影響也不可謂不重要。中國的制度背景卻可為我們研究會計穩(wěn)健性的債務契約動因提供良好的條件。首先，中國公司的債務融資主要來自于銀行，而很少來源于公開發(fā)行的債券。這種比

7、較單一的債權人結構可以使得我們的研究不至于混合不同類型的債權人對會計信息的需求，而對結論造成影響。其次，中國的銀行業(yè)有別于日本等國家的主銀行制度，雖然中國公司的債務融資主要來自于銀行，但銀行不參與公司的管理，在董事會中也沒有派駐代表，這使得會計信息成為銀行和公司之間解決信息不對稱問題以及銀行監(jiān)督企業(yè)行為的重要渠道，即在理論上中國的銀行存在對穩(wěn)健會計信息的需求。更為重要的是，中國的國有銀行在2003年底啟動了銀行業(yè)體制的改革，國有銀行通過財務重組和資本市場上市對其產權結構進行了部分私有化的改造，同時對其公司

8、治理結構和運行機制進行了市場化的改造。銀行作為中國公司最大的債權人，其對債務契約中會計信息的需求在改革前后發(fā)生了重大的變化，這為研究債務市場對會計信息的影響提供了非常有利的條件，能在一定程度上控制穩(wěn)健會計的其他動因。此外，處于轉型經(jīng)濟中的中國各地區(qū)的市場化進程存在著很大的差異，從公司的所有權性質上看又同時存在著國有企業(yè)和民營企業(yè)，而銀行對不同治理環(huán)境以及不同所有權公司的會計信息要求在啟動改革前后亦發(fā)生了重大的變化，這又為觀測債