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《內(nèi)外風險困擾市場》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、內(nèi)外風險困擾市場，通脹仍是主要變量7月下旬以來全球股市遭受重創(chuàng)，道瓊斯指數(shù)11交易日里9天以下跌坐收，跌幅達1300余點，全球股市4萬億美元財富蒸發(fā)，2年半前的恐慌似乎再次上演。中國股市也不例外，股指自7月18日2826跌至8月9日最低2437,跌幅達16%，如能理解近期國內(nèi)外的宏觀形勢，能夠幫助我們回避系統(tǒng)性風險，具有重要的意義。一、近期海外宏觀經(jīng)濟點評：目前影響世界經(jīng)濟進程的問題主要體現(xiàn)在三個方面：美國經(jīng)濟復蘇放緩，歐洲國家主權(quán)債務危機，中國等新興市場通貨膨脹及政策緊縮，其中前兩個問題的惡化導致了人們對世界
2、經(jīng)濟再次衰退的擔憂，并直接引發(fā)了當前的股市恐慌。1、美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟。自去年實現(xiàn)國民生產(chǎn)總值3.0%的增長之后，美國經(jīng)濟今年腳步明顯放緩，第一、二季度GDP增長分別為0.4%、1.3%。地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，消費者價格指數(shù)升高，就業(yè)市場壓力再現(xiàn)，失業(yè)率6月份重攀9.2％，7月仍停留在9.1%高位，ISM指數(shù)和消費者信心指數(shù)均創(chuàng)衰退以來新低，居民收入和消費等經(jīng)濟指標也強差人意。美國7月ISM制造業(yè)指數(shù)為50.9點，跌至2009年7月以來的最低水平。經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，一度引領(lǐng)美國經(jīng)濟復蘇的制造業(yè)缺乏繼續(xù)增長的動力，美國經(jīng)濟
3、復蘇很可能陷于停滯。其次，華盛頓上演的債務上限鬧劇和信用降級風波更使放緩的經(jīng)濟雪上加霜。8月2日兩黨在最后期限達成妥協(xié)，授權(quán)政府將14.3萬億美元的債務上限提高2.1萬億，并在未來10年削減同等數(shù)額赤字。債務上限提高后市場并沒有更積極的舉措來刺激經(jīng)濟。而單純的債務上限提高只是把問題延后而并非解決。8月5日標普將美國信用評級從AAA下調(diào)一級至AA+，評級展望負面。這是美國歷史上首次失去AAA主權(quán)信用評級。并警告可能會在未來2年內(nèi)進一步調(diào)低美國信用評級。隨后穆迪也發(fā)出類似警告。貨幣政策方面美聯(lián)儲將繼續(xù)維持寬松政策。
4、伯南克出招，大幅下調(diào)對美國經(jīng)濟的預期，維持零利率至少到2013年。美聯(lián)儲并未如市場預期推出進一步購買債券的第三輪量化寬松政策(QE3)，美聯(lián)儲內(nèi)部仍然對是否推出QE3存在分歧。市場密切關(guān)注伯南克即將于本月中旬參加的國會聽證以及8月底美聯(lián)儲年會，這些都可能成為美國貨幣政策變臉的時間之窗。2．歐洲各國債務危機進一步擴大歐元區(qū)由經(jīng)濟危機引發(fā)的國家主權(quán)債務危機有如多米諾骨牌一樣席卷希臘、愛爾蘭、葡萄牙、西班牙、意大利等國（蠢豬五國），各國財政和金融狀況不斷惡化，政府債券遭到拋售，國家信用被大幅降級。世界貨幣基金組織、歐
5、盟及歐洲央行多次出手相救，屢次增加貸款，但危機在每次似乎得以平息后都很快再次回到人們的視線當中。6月份希臘問題似乎得到緩解，7月以來由于擔心意大利與西班牙成為下一個主權(quán)債務危機的犧牲品而導致其國債收益率飆升。21日的歐盟峰會出臺向希臘再次提供1090億歐元官方貸款、增加歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）靈活性等多項措施，但由于希臘技術(shù)性破產(chǎn)已在所難免，穆迪公司緊接著依然對希臘國債評級連降三級。8月初危機繼續(xù)惡化，西班牙和意大利10年國債收益率創(chuàng)其自歐元成立以來新高。央行行長特里謝8月4日緊急出面滅火，宣稱再次出手購買
6、受拋壓的歐元國債，并在未來六個月里向歐元區(qū)銀行提供一切所需貸款。意、西兩國分別是歐元區(qū)第三、第四大經(jīng)濟體，如果他們其中的任何一個出現(xiàn)債務違約問題，市場恐慌情緒會明顯增加。目前，歐債美債風波還在蔓延，市場傳聞法國國債將失去3A評級，雖穆迪給予否認，法國總統(tǒng)薩科齊提前結(jié)束休假，并與各部長召開緊急會議，決定推出最新措施來削減公共赤字，保護法國的AAA信貸評級。3、日本方面緩慢經(jīng)濟恢復日元升值。日本經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省7月28日公布，日本6月份總體零售額較上年同期增長1.1%。日本財務省發(fā)布報告，鑒于日本經(jīng)濟從3月份地震和海嘯中
7、的復蘇狀況，上調(diào)了日本第二季度經(jīng)濟評估，這是一年來首次上調(diào)，但其指出對電力緊缺或影響企業(yè)競爭力表示擔憂。日本經(jīng)濟正在從危機中逐步恢復，但近期日元的大幅升值可能阻礙這一進程。日本政府于8月4日出手干預匯市，同一天，日本央行宣布把現(xiàn)有的寬松貨幣政策擴大10萬億日元(約合1277億美元)，以幫助經(jīng)濟復蘇。4、新興市場:控制通脹依舊是首要問題目光離開歐美之后，當前世界經(jīng)濟的另一個焦點問題是以中國為代表的新興市場的通脹壓力如何得到緩解以及緊縮政策是否奏效。新興市場對挽救世界經(jīng)濟功不可沒，走出危機后的中國、印度、巴西等國在
8、國際需求回升、國內(nèi)勞動力市場復蘇和居民購買力提高的帶動下，出口增加、內(nèi)需擴大，保持了強勁的發(fā)展勢頭。但同時通貨膨脹問題開始顯現(xiàn)，發(fā)展過快過熱的擔憂隨之而來。在亞洲新興市場，印度央行7月26日將關(guān)鍵政策利率上調(diào)50個基點，以緩和嚴峻的通貨膨脹形勢，此舉為11次加息，其上調(diào)幅度超出此前市場預期的25個基點。印度央行預計今年印度年通脹率將為7%，高于今年5月初預計的6%。國際貨幣基金組織3日
