私募市場分析及私募產(chǎn)品選擇

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1、私募市場分析及私募產(chǎn)品選擇ProvidingDiamondQualityServiceAddingToOurClients’Value國泰君安證券研究部2011年4月目錄私募市場發(fā)行與業(yè)績分析如何選擇陽光私募產(chǎn)品？私募市場分析——國內(nèi)陽光私募產(chǎn)品發(fā)行10年我國陽光私募發(fā)行量已達409.8億元，相比09年增長34.6%，是08年發(fā)行量的兩倍。私募市場分析——全球?qū)_基金近十年發(fā)展迅速近十年以平均每年16.6%的速度增長，按照這個增速以及實際的市場容量，3年后我國陽光私募的理論規(guī)模應(yīng)超過3000億元。私募市場分析——存續(xù)陽光私募產(chǎn)品數(shù)數(shù)據(jù)來源：朝陽永續(xù)，截至11年4月注：公開資

2、料不完全統(tǒng)計私募市場分析——07-10年私募業(yè)績私募市場分析——07-10年私募業(yè)績私募市場分析——08年私募平均水平≈公募最佳水平私募市場分析——08年5.38%私募獲得正收益私募市場分析——09年私募平均業(yè)績低于公募私募市場分析——09年優(yōu)秀私募表現(xiàn)突出私募市場分析——10年私募平均、最佳業(yè)績均高于公募公募專戶注：117只，2010年8月6日凈值。公開資料不完全統(tǒng)計公募專戶屬性專戶名稱所屬公司成立日期8月6日凈值第一只專戶中銀1號中銀09-9-40.998凈值最高產(chǎn)品廣發(fā)主題01廣發(fā)09-9-251.235凈值第二高產(chǎn)品海富通中信創(chuàng)新海富通09-9-201.201凈值最

3、低產(chǎn)品博時工行博時09-11-200.887凈值第二低產(chǎn)品寶盈中行1寶盈10-2-200.895私募市場分析——陽光私募產(chǎn)品特點：適合高端投資者投資門檻較高：陽光私募基金每份投資一般不少于100萬。收取20%超額業(yè)績費：當私募基金產(chǎn)生盈利時私募基金管理人會提取其中的20%作為回報。追求絕對正收益：私募基金管理人的利益和投資者的利益是一致的，私募基金的固定管理費很少，主要依靠超額業(yè)績費。只有投資者賺到錢，私募才能賺到超額業(yè)績費。所以私募基金需要追求絕對的正收益，對下行風險的控制相對嚴格。股票的投資比例靈活：在0-100%之間，可以通過靈活的倉位選擇規(guī)避市場的系統(tǒng)性風險。操作靈

4、活：目前大部分單一陽光私募產(chǎn)品的規(guī)模在幾千萬至1個億。相對于公募，總規(guī)模比較小，操作更靈活。一般有6個月封閉期：客戶在封閉期中贖回受到限制。封閉期后一般每月公布一次凈值并開放申贖。私募市場分析——財富地圖排名地區(qū)排名地區(qū)1廣東11香港2浙江12河北3江蘇13山西4北京14河南5上海15內(nèi)蒙古6山東16重慶7福建17湖北8四川18天津9湖南19江西10遼寧20安徽注：富豪地區(qū)數(shù)量分布，含23個省、5個自治區(qū)、4個直轄市和2個特別行政區(qū)除臺灣地區(qū)。券商私募產(chǎn)品份額注：公開資料不完全統(tǒng)計。券商名稱2008年底2009年底2010年底2011年1季度趨勢國信證券19.43%15.8

5、0%15.37%15.79%震蕩中金20.65%15.58%12.88%12.71%下降國泰君安4.05%5.19%5.88%5.91%上升招商證券6.48%7.58%5.75%5.52%先升后降安信證券1.21%3.68%4.55%5.26%上升中信建投2.02%3.25%5.88%5.13%上升中信證券0.00%3.25%5.08%5.13%上升申銀萬國5.26%4.55%4.28%4.49%震蕩海通證券4.05%3.90%3.34%3.47%震蕩國金證券8.50%4.98%3.34%3.21%下降西藏同信證券0.81%1.28%2.26%2.57%上升平安證券5.67

6、%3.90%2.39%2.31%下降其他21.86%27.07%29.00%28.50%震蕩上升銀行私募產(chǎn)品份額注：公開資料不完全統(tǒng)計。銀行名稱2008年底2009年底2010年底2011年1季度趨勢工商銀行15.34%16.40%16.21%16.85%震蕩上升招商銀行15.87%18.71%17.04%16.42%先升后降建設(shè)銀行15.34%12.47%9.82%10.09%震蕩下降興業(yè)銀行8.99%10.85%9.94%9.87%先升后降中國銀行7.94%8.08%8.88%9.01%上升光大銀行2.65%5.54%8.76%8.58%震蕩上升交通銀行20.11%12

7、.47%8.64%7.73%下降民生銀行2.65%2.31%4.85%5.79%震蕩上升中國農(nóng)業(yè)銀行0.53%0.69%2.01%2.79%上升浦發(fā)銀行0.00%2.31%2.96%2.58%上升其它10.58%10.16%10.89%10.30%震蕩目錄私募市場發(fā)行與業(yè)績分析如何選擇陽光私募產(chǎn)品？持續(xù)排在前列私募我們在08年末、09年中、09年末、10年中、10年末五個時間點，分別選取近一年業(yè)績排在前50名和前30名的私募，考察能持續(xù)排在前列的私募：其中5次排在前50名其中4次排在前50名其中3次排在前50名1只