吳曉求證券投資學(xué)

《吳曉求證券投資學(xué)》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。

1、第一章證券投資工具第一節(jié)：投資概述第二節(jié)：債券第三節(jié)：股票第四節(jié)：證券投資基金第五節(jié)：金融衍生工具1.1.投資概述1.1.1什么是投資1.學(xué)術(shù)界對(duì)投資概念的理解眾說紛紜。吳曉求教授認(rèn)為“投資是指貨幣轉(zhuǎn)化為資本的過程”。2.投資是有媒介的，一般而言，投資媒介可分為：真實(shí)資產(chǎn)和金融資產(chǎn)真實(shí)資產(chǎn)指的是有形可觸摸的物件，如房地產(chǎn)、名表、古董、名畫和黃金等。金融資產(chǎn)指的是一種契約，保障持有人獲得契約內(nèi)所規(guī)定的權(quán)益，如股票、債券、期貨、期權(quán)。直接投資與間接投資商業(yè)銀行資本市場(chǎng)資金需求者資金供應(yīng)者股權(quán)或債權(quán)發(fā)行股票或債券資金（購買證券）資金（自有）資金（存款）資金（貸款）債務(wù)直接投資間

2、接投資債權(quán)投資媒介的選擇取決于投資的目的一般來說，投資者進(jìn)行投資的目的主要出于以下幾個(gè)：a.本金保障b.資本增值c.經(jīng)常性收益投資具有兩面性：投資收益、投資風(fēng)險(xiǎn)。不同的人有不同的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和偏好。1.1.2風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)偏好1.風(fēng)險(xiǎn)（RISK):未來結(jié)果的不確定性或損失。2.不同的投資者對(duì)于同一種風(fēng)險(xiǎn)，可能也有不同的看法，主要是由于不同投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和風(fēng)險(xiǎn)偏好。3.風(fēng)險(xiǎn)偏好可分為三大類：風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)中立、風(fēng)險(xiǎn)愛好。效用風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者風(fēng)險(xiǎn)中立者風(fēng)險(xiǎn)愛好者風(fēng)險(xiǎn)1.2債券1.2.1債券的概念債券(bond)是一種金融契約，是社會(huì)各類經(jīng)濟(jì)主體為籌措資金而向債券投資者出具的并且承

3、諾按一定利率支付利息和到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券本質(zhì)上是債的證明書，具有法律效力。債券的概念包括四層含義：1、債券的發(fā)行人是資金的借入者2、債券的購買人是資金的借出者3、發(fā)行人需要在一定時(shí)期內(nèi)還本付息4、債券是債權(quán)債務(wù)的憑證，具有法律效力和保障。1.2.2債券的基本要素1、債券的票面價(jià)值主要包括兩方面內(nèi)容：（1）票面價(jià)值的幣種，即以何種貨幣作為債券價(jià)值的計(jì)量單位。（2）債券的票面金額。票面金額的不同，對(duì)于債券發(fā)行成本、發(fā)行數(shù)額和持有者的分布，具有不同的影響。2、債券的利率債券的利率即債券持有人每年獲得的利息與債券票面價(jià)值的比率。債券利率高低主要受銀行利率、發(fā)行者的資

4、信級(jí)別、償還期限、利率計(jì)算方式和證券市場(chǎng)資金供求關(guān)系等因素的影響。3、債券的付息期債券的付息期是指企業(yè)發(fā)行債券后的利息支付時(shí)間。可以是到期一次付清，或者是半年、一年、每季度支付一次。4、債券的償還期限債券的償還期限即從債券發(fā)行日起到本息償清之日止的時(shí)間。此外，還包括債券的發(fā)行主體名稱、發(fā)行時(shí)間、債券類別以及批準(zhǔn)單位及批準(zhǔn)文號(hào)。1.2.3債券的特征1、償還性債券一般都規(guī)定有償還期限，發(fā)行人必須按約定條件償還本金并支付利息。2、流通性所謂流通性是指?jìng)淖儸F(xiàn)能力，指在償還期限屆滿前能在市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓變?yōu)樨泿?，以滿足投資者對(duì)貨幣的需求；或到銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行抵押，以取得相應(yīng)數(shù)額的抵

5、押貸款。債券一般都可以在流通市場(chǎng)上自由轉(zhuǎn)讓。3、安全性與股票相比，債券通常規(guī)定有固定的利率。與企業(yè)績效沒有直接聯(lián)系，收益比較穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較小。此外，在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，債券持有者享有優(yōu)先于股票持有者對(duì)企業(yè)剩余資產(chǎn)的索取權(quán)。4、收益性債券的收益性主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是投資債券可以給投資者定期或不定期地帶來利息收入，二是投資者可以利用債券價(jià)格的變動(dòng)，買賣債券賺取差額。1.2.4債券的分類1、按發(fā)行主體可分為政府債券、金融債券、公司債券和國際債券2、按償還期限可分為短期債券、中期債券、長期債券和永久債券3、按計(jì)息支付方式可分為零息債券、附息債券、息票累積債券4、按債券的利率浮動(dòng)與否可

6、分為固定利率債券和浮動(dòng)利率債券5、按是否記名可分為記名債券和不記名債券1.2.4債券的分類6、按有無抵押擔(dān)保可分為信用債券和抵押債券7、按債券的形態(tài)可分為實(shí)物債券、憑證式債券、國家儲(chǔ)備債、記賬式債券8、按是否可以轉(zhuǎn)換為發(fā)債公司普通股可分為可轉(zhuǎn)換公司債券和不可轉(zhuǎn)換債券9、按照發(fā)行方式不同可分為公募債券和私募債券10、按照償還方式來劃分一次到期債券和分期到期債券1.2.5債券融資的特點(diǎn)一、債券融資的優(yōu)點(diǎn)1.資本成本低2.具有財(cái)務(wù)杠桿功能3.所籌集資金屬于長期資金4.債券籌資的范圍廣、金額大二、債券融資的缺點(diǎn)1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大2.限制性條款多，資金使用缺乏靈活性1.2.6債券收益率

7、計(jì)算1.債券收益率=到期本息和—發(fā)行價(jià)格/發(fā)行價(jià)格*償還期限2.債券出售者的收益率=賣出價(jià)格-發(fā)行價(jià)格+持有期限的利息/發(fā)行價(jià)格*持有年限3.債券購買者的收益率=到期本息-買入價(jià)格/買入價(jià)格*剩余期限4.債券持有期間收益率=賣出價(jià)格-買入價(jià)格+持有期間的利息/買入價(jià)格*持有年限案例分析案例次級(jí)債.doc1.3股票1.3.1股票的概念（一）股份有狹義和廣義之分狹義的股份，僅指股份制公司企業(yè)均分其資本的基本計(jì)量單位。廣義的股份，則包括三層含義：一是股份制公司企業(yè)一定量的資本額的代表；二是股東的出資份額及其股東權(quán)的體現(xiàn)；三是計(jì)算