美國經(jīng)濟中期觸底跡象越發(fā)明顯——全球資本市場

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1、全球資本市場美國經(jīng)濟中期觸底跡象越發(fā)明顯全球市場動態(tài)報告日期：2009年5月25日上周回顧：英國信用評級前景遭調負值引發(fā)美國資本市場連續(xù)走低上周由于標普調降了英國信用評級前景，引發(fā)了市場對美國今后可能也被全球資本市場研究組：調降3A評級的擔憂，美元和美股都承壓走低，同時失業(yè)數(shù)據(jù)也稍稍高于預期，從目前來看，美國若想緩解投資者的擔憂，在中期解決財政赤字就成了非常關湯云飛CFA鍵的因素。美國政府草案中擬采取調高中高收入階層個人所得稅、資本利得稅王憑和遺產(chǎn)稅來使奧巴馬政府第一個任期結束時將財政赤字控制在6000億美元以內(nèi)。領先指標方面，4月份領先指標上升了1

2、%，6個月的年化下降幅度為1.2%，服務熱線：如果領先指標6個月年化降幅在-4.5%以上的話，那將預示未來三個月后GDP可能會錄得一個正增長。010-66045555就業(yè)市場方面，首次失業(yè)人數(shù)仍居高不下，達63.1萬人，而持續(xù)失業(yè)人數(shù)則攀升至666.2萬，我們預計持續(xù)惡化的就業(yè)數(shù)據(jù)將拖累5月份失業(yè)率升至新高。服務郵箱：房屋市場則傳出好消息：上周MBA30年期固定抵押貸款利率(至0515)錄service@txsec.com得了4.69%，比前次的4.76%有所下降其他市場：歐元區(qū)方面，歐元區(qū)5月PMI制造業(yè)初值為40.5，近7月首度攀升至40點位；P

3、MI服務業(yè)初值為44.7，連續(xù)3個月上升，上月為43.8；PMI綜合初值為43.9，上顯著高于上月的41.1。通訊地址北京市西城區(qū)金以上三項指標也分別高于市場預期的38.3、44.5和42.0。融大街5號新盛大廈B座4層天相投資顧問有限公本周關注：司?美國：本周將公布較多重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)，涉及領先指標、消費者信心、產(chǎn)出、郵編：100140就業(yè)等。我們預計美國經(jīng)濟有望繼續(xù)釋放更多積極信號，不過由于市場擔心重要免責聲明：美聯(lián)儲可能擴大量化寬松規(guī)模，近期波動不排除放大的可能。?歐元區(qū)：本周公布的重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)也十分重要，其中令人較關注的是M3本研究報告僅代表本季

4、節(jié)調整數(shù)據(jù)、工業(yè)新訂單和失業(yè)率指標。此外，本周還將公布多項信心指公司研究人員在發(fā)表標。時的個人觀點，不作為對特定客戶的投資?日本：本周將公布眾多經(jīng)濟數(shù)據(jù)，我們預計4月工業(yè)產(chǎn)值、零售額以及失建議。據(jù)此投資引致業(yè)率主要指標將繼續(xù)小幅回升，零售額同比和工業(yè)產(chǎn)值月環(huán)比出現(xiàn)正增長。的任何后果,概與天相?英國：本周將公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)不多，主要有GFK消費者信心調查和5月住投資顧問有限公司及宅價格指數(shù)。我們預計消費者信心迅速恢復-20，而住宅價格指數(shù)短期內(nèi)仍分析師無關。本報告在低位震蕩，預計為-17%。為非公開資料，僅供天相投資顧問有限公司客戶使用。誠信源于獨立專業(yè)

5、創(chuàng)造價值請閱讀最后一頁重要免責申明全球市場動態(tài)而目前TEDSpread已經(jīng)下降至0.48%的水平。這09年美國宏觀經(jīng)濟回顧及展望意味著銀行業(yè)之間的短期拆借意愿已經(jīng)得到了很自08年9月，雷曼倒閉成為危機深化的標志好的恢復，銀行間的流動性顯著增強。但由于目點。由美國信貸危機所導致的全球經(jīng)濟衰退已持前美國的利率水平已經(jīng)降到一個非常低的位置，續(xù)9個月之久。我們認為，此次全球經(jīng)濟的深度因此我們認為TED利差仍有進一步下滑的空間。衰退期已經(jīng)在08年9月至09年1月完成。隨著TEDSpread財政及貨幣政策的推進、美國股市和美國宏觀經(jīng)USGG3MIndexUS00

6、03MINDEXspread(R)濟數(shù)據(jù)的持續(xù)回暖，全球經(jīng)濟已經(jīng)初步呈現(xiàn)出復77蘇的苗頭。我們此前對美國經(jīng)濟的研判正逐步應66驗。反思危機的根源，我們發(fā)現(xiàn)一條清晰的線路5544來描述本次危機的整個過程，先是金融業(yè)的過渡33信貸和房地產(chǎn)泡沫引發(fā)了次級債危機；再是次級22債市值及流動性的大幅下滑導致銀行流動性短11缺，進而引發(fā)金融危機；由于信貸的極度萎縮加00-1-1之石油價格泡沫使得金融危機迅速蔓延至實體經(jīng)07/0807/1108/0208/0508/0808/1109/0209/05濟，進而引發(fā)了美國經(jīng)濟的深度衰退。一個明顯的特征是本次危機的根源集中

7、在美國房地產(chǎn)市場數(shù)據(jù)來源：Bloomberg.和銀行業(yè)上。因此美國經(jīng)濟能否順利的走出低谷此外，美國的多家大型銀行一季報向市場透取決于房地產(chǎn)市場和銀行業(yè)能否盡快的復蘇。露出良好的信號。美國第二大貸款商富國銀行政策牽引對美國經(jīng)濟的積極作用（WellsFargo）的1季報顯示其1季度內(nèi)實現(xiàn)超自奧巴馬上任以來，美國政府對經(jīng)濟采取了預期的盈利，其凈利潤約為30億美元。高盛第一三管齊下的策略，從財政刺激、金融業(yè)的穩(wěn)定和季度實現(xiàn)利潤16.6億美元，年增20％，從上季房地產(chǎn)市場救助方面入手，出臺了“金融穩(wěn)定計度的首次季度虧損(虧損22.9億美元)中恢復過劃”（Fin

8、ancialStabilityPlan,簡稱FSP），來；每股盈利3.39美元，幾乎是市場預期的1.64“2