失業(yè)問(wèn)題困擾全球

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1、失業(yè)問(wèn)題困擾全球關(guān)注結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)2009年總第1期01.12-01.16中國(guó)A股市場(chǎng)策略周報(bào)研究院市場(chǎng)策略組李偉平主要觀點(diǎn)：010-88321590liwp@tpyzq.com.cn△美國(guó)股市：失業(yè)問(wèn)題成為全球經(jīng)濟(jì)頭號(hào)憂慮，市場(chǎng)走強(qiáng)尚需周雨010-88321580時(shí)日。失業(yè)率高企是美國(guó)股票市場(chǎng)走好的主要抑制因素。目前，失zhouyu@tpuyzq.com.cn業(yè)問(wèn)題已經(jīng)躍升為全球頭號(hào)難題。美國(guó)08年12月失業(yè)率上升到16北京市北展北街9號(hào)華遠(yuǎn)企業(yè)號(hào)D座年來(lái)的最高點(diǎn)7.2％。對(duì)于以消費(fèi)開(kāi)支作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要推動(dòng)

2、力的美主要市場(chǎng)指數(shù)一周表現(xiàn)國(guó)而言，失業(yè)將會(huì)直接導(dǎo)致消費(fèi)者削減開(kāi)支，從而會(huì)令市場(chǎng)倍感擔(dān)指數(shù)名稱(chēng)收盤(pán)漲跌%憂。失業(yè)問(wèn)題的加劇預(yù)示著市場(chǎng)的震蕩調(diào)整將繼續(xù)，反彈尚需時(shí)日。上證指數(shù)1904.864.62深證成指6719.883.61△國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)：緩解就業(yè)壓力將是政府下步經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重點(diǎn)，12滬深3001918.364.68恒生指數(shù)14377.44-4.42月生產(chǎn)活動(dòng)出現(xiàn)小幅反彈，但是未來(lái)須看私營(yíng)部門(mén)的恢復(fù)。就業(yè)問(wèn)道瓊斯8599.18-4.82題也可能成為09年中國(guó)政府最大的挑戰(zhàn)之一。因此，如何緩解就業(yè)壓力，或?qū)⑹钦乱徊?/p>

3、進(jìn)行經(jīng)濟(jì)調(diào)控的關(guān)鍵和核心所在。不過(guò)，行業(yè)周漲幅前5名PMI、發(fā)電量等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在12月出現(xiàn)了回升，這或許意味著政策累行業(yè)名稱(chēng)漲跌%采掘7.71計(jì)效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)入了一個(gè)相對(duì)平緩的調(diào)整期。不過(guò)，房地產(chǎn)5.49經(jīng)濟(jì)調(diào)整的最終結(jié)束還需要依賴(lài)于私營(yíng)部門(mén)的恢復(fù)。餐飲旅游5.30輕工制造4.96△A股市場(chǎng)：政府刺激經(jīng)濟(jì)政策將繼續(xù)為市場(chǎng)催生結(jié)構(gòu)性投資機(jī)機(jī)械設(shè)備4.80會(huì)。雖然宏觀基本面沒(méi)有發(fā)生根本性的變化，但是，在政策面持續(xù)風(fēng)格板塊周漲幅前5名活躍指數(shù)6.31偏暖及投資者信心逐漸恢復(fù)的背景下，市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)不斷

4、小盤(pán)指數(shù)5.53顯現(xiàn)。展望未來(lái)，我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與政府政策之間的博弈仍將左中盤(pán)指數(shù)4.96微利股率指數(shù)4.75右市場(chǎng)走勢(shì)，而政府為刺激經(jīng)濟(jì)所推出的產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃和扶植政策中價(jià)股指數(shù)2.96等將為市場(chǎng)繼續(xù)催生結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)?！飨轮懿呗裕何覀兘ㄗh投資者把握政府刺激經(jīng)濟(jì)政策所引致的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)：九大行業(yè)振興計(jì)劃中國(guó)家將并購(gòu)重組，技術(shù)以上數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind改造淘汰落后產(chǎn)能以及節(jié)能環(huán)保放在了首要位置，關(guān)注相關(guān)行業(yè)中具有并購(gòu)預(yù)期和具有節(jié)能環(huán)保概念的個(gè)股；兼具世博會(huì)和迪斯尼概念的上海本地股一直是我們關(guān)注的重要結(jié)構(gòu)性投資

5、機(jī)會(huì)。A股市場(chǎng)策略周報(bào)本周投資策略本周觀點(diǎn)：美國(guó)股市：失業(yè)問(wèn)題成為全球經(jīng)濟(jì)頭號(hào)憂慮，市場(chǎng)走強(qiáng)尚需時(shí)日。雖然在奧巴馬新政的刺激下，美國(guó)股市在元旦期間止跌起穩(wěn)，累計(jì)反彈幅度超過(guò)20%，但是，美國(guó)股市在上周末又出現(xiàn)了大幅走低，其中失業(yè)率高企無(wú)疑是市場(chǎng)下挫的主要原因。1月8日公布的一份針對(duì)22國(guó)的調(diào)查顯示，隨著全球經(jīng)濟(jì)相繼走軟，失業(yè)問(wèn)題已超過(guò)了人們對(duì)貧窮、社會(huì)不公、犯罪和暴力的擔(dān)憂，躍升為全球頭號(hào)難題。接下來(lái)，美國(guó)勞工部1月9日公布的數(shù)據(jù)顯示，2008年12月，美國(guó)非農(nóng)業(yè)部門(mén)就業(yè)崗位減少52.4萬(wàn)個(gè)，失業(yè)率上升到過(guò)去

6、16年來(lái)的最高點(diǎn)7.2％；而2008年全年，就業(yè)崗位總計(jì)減少了260萬(wàn)個(gè)，是1945年以來(lái)減幅最大的一年。對(duì)于以消費(fèi)開(kāi)支作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要推動(dòng)力的美國(guó)而言，失業(yè)率持續(xù)攀升的態(tài)勢(shì)會(huì)令市場(chǎng)倍感擔(dān)憂，因?yàn)槭I(yè)將會(huì)直接導(dǎo)致消費(fèi)者削減開(kāi)支。失業(yè)問(wèn)題的加劇不僅表明隨著金融危機(jī)影響的加劇，經(jīng)濟(jì)衰退狀況在進(jìn)一步惡化，也預(yù)示著那些因寄希望于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而進(jìn)行交易的投資者們還需要耐心等待，也即市場(chǎng)的震蕩調(diào)整或?qū)⒗^續(xù)，持續(xù)的反彈尚需時(shí)日。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)：緩解就業(yè)壓力將是政府下步經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重點(diǎn)，12月生產(chǎn)活動(dòng)出現(xiàn)小幅反彈，但是未來(lái)須看私營(yíng)部門(mén)的

7、恢復(fù)。目前，對(duì)失業(yè)問(wèn)題的擔(dān)憂已經(jīng)是全球性的，中國(guó)自然也概莫能外，由于惡化的外需和持續(xù)放緩的房地產(chǎn)投資，09年的就業(yè)前景可能進(jìn)一步惡化。09年大學(xué)畢業(yè)生人數(shù)再創(chuàng)新高，但城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)卻大幅萎縮。大學(xué)生就業(yè)問(wèn)題可能成為09年政府最大的挑戰(zhàn)之一。因此，如何緩解就業(yè)壓力，或?qū)⑹钦乱徊竭M(jìn)行經(jīng)濟(jì)調(diào)控的關(guān)鍵和核心所在。不過(guò)，從上周數(shù)據(jù)看，我國(guó)的宏觀基本面也發(fā)生了一些變化。繼PMI12月出現(xiàn)環(huán)比上升之后，與制造業(yè)景氣度息息相關(guān)的發(fā)電量在12月也出現(xiàn)了6.5%的回升，這或許意味著政策累計(jì)效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快速下滑

8、的局面已經(jīng)結(jié)束，經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)入了一個(gè)相對(duì)平緩的調(diào)整期。在目前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政府調(diào)控之間的博弈中，一旦經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)好跡象，將預(yù)示著政策調(diào)整將發(fā)揮更大的作用。不過(guò)，經(jīng)濟(jì)調(diào)整的最終結(jié)束還需要依賴(lài)于私營(yíng)部門(mén)的恢復(fù)，這應(yīng)該是我們下一步關(guān)注的重點(diǎn)。A股市場(chǎng)：政府刺激經(jīng)濟(jì)政策將繼續(xù)為市場(chǎng)催生結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。本周是2009年的第一個(gè)交易周，1月5日股市開(kāi)局超過(guò)3%的漲幅，成為市場(chǎng)16年來(lái)最好的一個(gè)新年開(kāi)局，雖然后半周股指有