浙大國際金融學(xué)-6國際儲(chǔ)備

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1、第六章國際儲(chǔ)備一、國際儲(chǔ)備概念★國際儲(chǔ)備是一國政府（貨幣當(dāng)局）持有的、用于支付國際收支差額、干預(yù)外匯市場(chǎng)的資產(chǎn)。?國際儲(chǔ)備具有三個(gè)物征：官方持有；較大流動(dòng)性；被各國普遍接受；第一節(jié)國際儲(chǔ)備的作用與構(gòu)成2021/7/162國際金融學(xué)1.黃金儲(chǔ)備（1）作為國際儲(chǔ)備的黃金是一國政府所持有的貨幣性黃金。（2）黃金在國際儲(chǔ)備中的地位有不斷下降趨勢(shì)?！?0世紀(jì)30年代以前，黃金是最主要的儲(chǔ)備資產(chǎn)；◆二戰(zhàn)后至20世紀(jì)70年代，美元代表黃金成為主要的國際儲(chǔ)備資產(chǎn)；◆20世紀(jì)70年代中期以來，黃金已不能直接用于國際間支付，但I(xiàn)MF仍然將黃金儲(chǔ)備列入國際儲(chǔ)備統(tǒng)計(jì)中。二、國際儲(chǔ)備構(gòu)成202

2、1/7/163國際金融學(xué)黃金儲(chǔ)備數(shù)量與分布單位：百萬盎司、美元（年底數(shù)）IMF所有成員國工業(yè)國家發(fā)展中國家中國黃金價(jià)格1990939.01795.81143.2012.70385.001991938.01793.68144.3312.70353.61992928.81785.24143.3812.70333.251993923.10770.83152.2712.70390.651994919.04768.05150.9912.70383.251995909.76754.97154.9712.70386.751996907.55748.16159.4012.70369.25

3、1997890.57732.47158.1012.70290.201998966.00808.98157.2812.70287.801999941.00786.4154.1112.10290.252021/7/164國際金融學(xué)?外匯儲(chǔ)備是當(dāng)今國際儲(chǔ)備的主體；?外匯儲(chǔ)備的變化：◆20世紀(jì)30年代前，英鎊是最主要的儲(chǔ)備貨幣；◆布雷頓森林體系下，美元幾乎成為唯一的儲(chǔ)備貨幣.◆20世紀(jì)70年代后，出現(xiàn)了儲(chǔ)備貨幣多元化的趨勢(shì)，但至今美元仍然是最主要的儲(chǔ)備貨幣。2.外匯儲(chǔ)備2021/7/165國際金融學(xué)1973198019841987199119931996美元84.668.665.

4、167.155.656.158.9英鎊7.02.92.92.63.63.13.4德國馬克5.814.912.014.718.314.213.6法國法郎1.01.71.11.23.32.21.6日元-----4.35.27.010.47.76.0其它-----7.613.77.48.816.716.5IMF成員國外匯儲(chǔ)備的貨幣構(gòu)成（單位：%）2021/7/166國際金融學(xué)3.在IMF的儲(chǔ)備頭寸（ReservePosition)?儲(chǔ)備頭寸是指IMF成員國在IMF普通帳戶中以自由提取使用的資產(chǎn)，又稱普通提款權(quán)。?儲(chǔ)備頭寸包括：成員國向IMF認(rèn)繳份額的外匯部分（認(rèn)繳總額的25%）

5、余額；成員國向IMF提供的可兌換貨幣貸款余額。2021/7/167國際金融學(xué)4.特別提款權(quán)（SpecialDrawingRights;SDRs)?特別提款權(quán)是IMF按成員國基金份額無償分配的一種帳面資產(chǎn)。?特別提款權(quán)的特征：人為創(chuàng)造；無償分配；使用受到限制；?特別提款權(quán)可以用于政府間結(jié)算；可以用于償還向IMF的借款本息；經(jīng)貨幣發(fā)行國同意后可以兌換成外匯；但不可以支付商品與勞務(wù)的款項(xiàng)，也不可以兌換成黃金。2021/7/168國際金融學(xué)特別提款權(quán)分配情況（單位：億SDR）2021/7/169國際金融學(xué)廣義國際儲(chǔ)備（國際清償力）自有儲(chǔ)備（狹義國際儲(chǔ)備）借入儲(chǔ)備備用信貸互惠信貸協(xié)

6、議本國商業(yè)銀行對(duì)外短期外匯資產(chǎn)黃金儲(chǔ)備外匯儲(chǔ)備在IMF的儲(chǔ)備頭寸特別提款權(quán)2021/7/1610國際金融學(xué)三、國際儲(chǔ)備作用1.平衡國際收支，維持對(duì)外支付能力2.干預(yù)外匯市場(chǎng)，調(diào)節(jié)本國貨幣匯率3.充當(dāng)信用保證◆作為政府對(duì)外借款的保證◆支持本國貨幣價(jià)值穩(wěn)定的信心2021/7/1611國際金融學(xué)?一個(gè)國家的國際儲(chǔ)備來源（1）國際收支順差（2）政府向外借款凈額（3）中央銀行用本幣購買外匯（4）中央銀行在國內(nèi)購買的黃金（5）在IMF的儲(chǔ)備頭寸（6）分配的特別提款權(quán)四、國際儲(chǔ)備的來源2021/7/1612國際金融學(xué)（1）黃金存量減非貨幣性黃金用量（2）儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國的貨幣輸出（3）儲(chǔ)

7、備貨幣的信用創(chuàng)造（4）IMF創(chuàng)設(shè)的特別提款權(quán)?全球的國際儲(chǔ)備來源2021/7/1613國際金融學(xué)一、國際儲(chǔ)備的數(shù)量管理★國際儲(chǔ)備數(shù)量管理的實(shí)質(zhì)是要使一國保持一個(gè)適度的國際儲(chǔ)備額。何者為適度的國際儲(chǔ)備額，至今并沒有一個(gè)公認(rèn)的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，但一般認(rèn)為應(yīng)該都考慮以下幾個(gè)因素。第二節(jié)國際儲(chǔ)備管理2021/7/1614國際金融學(xué)◆進(jìn)口規(guī)?！暨M(jìn)出口貿(mào)易差額的波動(dòng)幅度◆本國貨幣地位◆匯率制度及外匯管制程度◆持有國際儲(chǔ)備的成本=進(jìn)口資本品的投資收益—持有國際儲(chǔ)備收益率◆借入國外資金的能力與成本◆外債規(guī)模?國際儲(chǔ)備數(shù)量管理應(yīng)考慮的主要因素2021/