千億養(yǎng)老金入市破冰 “廣東模式”待考

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1、千億養(yǎng)老金入市破冰“廣東模式”待考3月20日，來自全國社會保障基金理事會(以下簡稱“全國社?；鹄硎聲?的消息稱，廣東省1000億養(yǎng)老保險結存資金將首次委托全國社?；鹄硎聲顿Y運營。廣東試點之后，市場亦在期待國內其他地區(qū)養(yǎng)老金的入市進展。然而在整個養(yǎng)老金投資運營方案及相關配套稅收優(yōu)惠政策尚未出臺之前，“廣東模式”是個案還是會被各地效仿?在養(yǎng)老金的投資運營中，如何確保養(yǎng)老金的保值增值也成為眾人關注的焦點所在。跑贏通脹成底限據悉，1000億元資金將分批到位，委托投資期限暫定兩年。而且該項資金將采取更為審慎的投資方針，主要投資于國債、

2、銀行存款、企業(yè)債、金融債等固定收益的產品。此前地方管理的養(yǎng)老金主要用于購買國債和存入銀行，但收益率過低。截至2010年12月底，地方管理的基本養(yǎng)老保險基金結存1.5萬億元。十年來年均投資收益率不到2%，低于年均通貨膨脹率。據中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文測算：僅2010年~2011年兩年全國養(yǎng)老金僅因通貨膨脹造成的資金貶值就超過1300億元。對于廣東養(yǎng)老金的收益，全國社?；鹄硎聲兄Z：委托人可獲得不低于同期銀行定期存款利息的收益，即不低于4.4%(兩年期銀行定期存款利息)。“以此計算，至少可以跑贏通脹?！贝蟪苫鸸潭ㄊ找娌靠?/p>

3、監(jiān)陳尚前表示。國務院總理溫家寶在《政府工作報告》中提出，2012年CPI控制在4%左右。在全國各個省市中，廣東省社?；鹄塾嫿Y余多年居全國首位?！耙虼擞袟l件率先試水。全國其他地方有條件進行這樣嘗試的(省份)不多。”南方基金管理公司機構業(yè)務部副總經理江岑稱。2010年廣東省僅城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險累計結余就達2471.48億元，比排在第二位的江蘇多一倍。而截至去年年底，全國社會保險基金資產總額已超過2.4萬億元。之所以選擇全國社?；鹄硎聲苍从谄溥^往業(yè)績驕人。從2006年開始全國社?；鹄硎聲芡泄芾碇醒胴斦a助9個省市區(qū)政府做實個

4、人賬戶資金，且獲得較高收益率。與此同時，全國社?；鸪闪?1年來年均收益率8.41%，高于同期通脹率6個百分點。要收益，更要安全鄭秉文此前接受《中國經營報》記者采訪時建議，全國的養(yǎng)老金應當由國務院交由專門的機構統(tǒng)一管理。亦有觀點認為，由各省來管理養(yǎng)老基金更符合現(xiàn)實。至于是否成立管理養(yǎng)老金的投資運營機構，人力資源和社會保障部部長尹蔚民兩會期間在接受采訪時亦回應稱“該方案還在研究，會積極推動”。尹蔚民表示，在整個養(yǎng)老金投資運營方案未確定前，會選擇個別省市進行投資運營試點。據悉，制定養(yǎng)老金投資運營方法也是人力資源和社會保障部2012年最重

5、要的工作之一。業(yè)內人士預計上述辦法出臺之后，養(yǎng)老基金入市可能將有多種選擇。廣東千億養(yǎng)老金的投資運作，最終是由全國社保基金理事會直接管理還是由其統(tǒng)一招標，由投資管理人來管理，目前尚沒有更準確的消息。業(yè)內人士猜測，全國社?；鹄硎聲驅⒉扇∽孕泄芾砗臀泄芾硐嘟Y合的管理方式。截至2011年底，全國社?；鹄硎聲苯油顿Y資產占總資產的58.03%，委托投資資產占41.97%，2001~2011年平均年收益率為8.41%。目前共有18家機構作為全國社?；鹄硎聲噙x出的委托管理人，其中包括16家基金公司和2家券商。據悉，社保基金將從這18家

6、機構中選出部分機構作為千億社保基金的管理人，多家基金公司的相關部門也早已開始準備方案應對篩選。來自證監(jiān)會的一項調查結果顯示，委托投資對投資收益的貢獻更高。至2010年底全國社?；鹄塾嬐顿Y收益中，委托投資部分貢獻了64.8%，這部分的年均收益率甚至高達14.76%。不過在養(yǎng)老金投資管理辦法缺位的情況下，廣東試點或許只是一種新嘗試。吉林證監(jiān)局原局長江連海告訴記者：“當務之急是研究通過什么樣的投資方法，實現(xiàn)保值增值，同時加強監(jiān)管保證資金安全?！苯B海認為，養(yǎng)老金入市需要建立嚴密的管理機制和投資機制，投資標的應選擇股價相對較穩(wěn)定的藍籌股，

7、投資資金比例則可以逐步擴大提高。財經評論員馬光遠則強調：“要真正筑起養(yǎng)老金入市的安全保障，要制定特別的投資決策以及監(jiān)管遴選更換基金管理人的制度，定期公布基金管理人的業(yè)績。唯有在保證養(yǎng)老金安全的前提下，才能將養(yǎng)老金投資推廣至全國?！比胧谐跗诒壤停?0%~15%目前中國居民繳納的養(yǎng)老保險基本都由當?shù)氐胤秸芾恚?000年8月國務院建立了全國社?；鸷屠硎聲?，但全國社保基金所管轄的資金基本為國有股減持劃入資金及股權資產和中央財政撥入資金。3月21日，針對外界把“委托投資運營”誤讀為“委托入市”，甚至理解為入“股市”的觀點，全國社?；?/p>

8、理事會專門召開發(fā)布會予以特別澄清。此前郭樹清在“歡迎養(yǎng)老金入市”表態(tài)的同時，也特別聲明入市不是專指進入股市，“不同的組合、不同的基金有不同的要求，不可能都投資股市，還包括債券市場等，任何一個基金組合不可能百分之百都是股票?！蹦敲丛趶V東