兩百?gòu)垐D告訴你股市規(guī)律

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1、實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案兩百?gòu)垐D告訴你十個(gè)股市規(guī)律1）日內(nèi)規(guī)律：收盤(pán)前上漲概率較高首先，我們統(tǒng)計(jì)了2009年1月至2015年9月期間，上證綜指每日分鐘收盤(pán)價(jià)相對(duì)于前一日收盤(pán)價(jià)的漲跌幅，并計(jì)算了分鐘的漲跌幅的均值和中值。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，指數(shù)日內(nèi)呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，低開(kāi)高走：午前的市場(chǎng)基本呈現(xiàn)下跌現(xiàn)象，午后市場(chǎng)好轉(zhuǎn)，尾盤(pán)拉升較為明顯。值得注意的是，尾盤(pán)（包括午前收盤(pán)和全天收盤(pán)）前幾分鐘，市場(chǎng)會(huì)有較為明顯的上漲，其上漲的概率也急速提升。其次，我們對(duì)比了指數(shù)每五分鐘的漲跌幅。比較發(fā)現(xiàn)，午盤(pán)收盤(pán)前和全天收盤(pán)前，市場(chǎng)呈現(xiàn)較高概率的上漲，上漲概率高達(dá)60

2、.3%和79.1%。我們認(rèn)為，這種尾盤(pán)上漲現(xiàn)象的產(chǎn)生，與市場(chǎng)交易機(jī)制有較大關(guān)系：例如尾盤(pán)市場(chǎng)資金情況、機(jī)構(gòu)集中建倉(cāng)、以及大宗交易的影響。但綜合而言，對(duì)該現(xiàn)象的產(chǎn)生，目前尚沒(méi)有完美的解釋。2）日歷效應(yīng)：周度，月度效應(yīng)文檔大全實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案我們對(duì)每周的交易時(shí)間進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，發(fā)現(xiàn)周一上漲的概率和幅度最大，但這種現(xiàn)象也隨著我國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展產(chǎn)生了變化。我們分段統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，牛市期間，股市在周一上漲的幅度較大，而熊市中這種現(xiàn)象并不明顯。值得指出的是，這一“周一更容易上漲現(xiàn)象”在美國(guó)等成熟市場(chǎng)則并不明顯，這很可能是由于成熟市場(chǎng)投資者情緒化不明

3、顯造成的。但是，在當(dāng)前情緒化仍然爆棚的A股，牛市的情緒顯然更容易在假期被點(diǎn)燃。同時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)，周一出現(xiàn)極端漲跌幅的概率較高，這也與市場(chǎng)預(yù)期有關(guān)。例如投資者未預(yù)期到的周末市場(chǎng)數(shù)據(jù)和突發(fā)事件出現(xiàn)，或者預(yù)期落空帶來(lái)的市場(chǎng)波動(dòng)，在我國(guó)以散戶為主的市場(chǎng)中，這種市場(chǎng)情緒波動(dòng)更大。在進(jìn)行月度數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)后，我們發(fā)現(xiàn)我國(guó)資本市場(chǎng)的上半月效應(yīng)明顯。而這種現(xiàn)象，與SHIBOR短端利率上半月較低的統(tǒng)計(jì)規(guī)律遙相呼應(yīng)。文檔大全實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案文檔大全實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案3）月份效應(yīng)：SellInMay？“SellInmayandgoaway”是一句廣為流傳的股市

4、諺語(yǔ)，指的是股市在經(jīng)過(guò)5月份后，市場(chǎng)就開(kāi)始疲軟，投資者在5月就可以獲利了結(jié)。我們對(duì)上證綜指進(jìn)行隨機(jī)投資收益率測(cè)算：在每年任意時(shí)間買(mǎi)入指數(shù)，在之后任意時(shí)間賣(mài)出獲利。我們進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)相同投資期限收益率的均值、中值，以及投資上漲概率。文檔大全實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案值得注意的是，由于1995年市場(chǎng)出現(xiàn)短期內(nèi)的大幅上漲，均值帶來(lái)的統(tǒng)計(jì)意義被削弱。如果我們對(duì)比上漲概率的話，可以看到我國(guó)資本市場(chǎng)每年的隨機(jī)投資中，年初買(mǎi)入、四月賣(mài)出獲得正收益的概率最大。同時(shí)對(duì)比美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)，此期間交易帶來(lái)的正收益概率也是最大的。同時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)，美國(guó)的長(zhǎng)期投資

5、價(jià)值凸顯，從年度隨機(jī)投資收益的分布來(lái)看，均顯示最長(zhǎng)時(shí)間的持股，投資收益最高。在對(duì)比了標(biāo)普500的指數(shù)的長(zhǎng)期走勢(shì)后，我們看到標(biāo)普500指數(shù)的價(jià)值是通過(guò)時(shí)間來(lái)檢驗(yàn)的，持有時(shí)間越長(zhǎng)，收益越高。如果從月度漲跌幅的角度去看市場(chǎng)，上證綜指和標(biāo)普500指數(shù)均在上半年取得比較好的正收益，上漲的概率較高，而進(jìn)入6月份后，市場(chǎng)的回報(bào)率和上漲概率均下行。文檔大全實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案文檔大全實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案文檔大全實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案文檔大全實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案4）市場(chǎng)波動(dòng)：牛市波動(dòng)增強(qiáng)我們用兩種方法來(lái)表示股票市場(chǎng)的波動(dòng)，日內(nèi)分鐘收益率的標(biāo)準(zhǔn)差和開(kāi)盤(pán)收盤(pán)價(jià)格波幅。從日內(nèi)分

6、鐘數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)看，在上證綜指的階段性頂點(diǎn)時(shí)，市場(chǎng)的波動(dòng)顯著增強(qiáng)，而這種現(xiàn)象在市場(chǎng)趨勢(shì)性上漲的尾端更為明顯。從開(kāi)盤(pán)收盤(pán)價(jià)格的波幅來(lái)看，我們發(fā)現(xiàn)其波動(dòng)帶來(lái)的規(guī)律并不如上一種方式明顯。文檔大全實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案但我們對(duì)開(kāi)盤(pán)收盤(pán)的價(jià)格進(jìn)行了策略化處理，回測(cè)其效果如何，即：高開(kāi)買(mǎi)進(jìn)、低開(kāi)賣(mài)出的雙向操作?；販y(cè)結(jié)果顯示，這樣的策略長(zhǎng)期表現(xiàn)要好于指數(shù)，但其效果存在失效期。我們用同樣的方法測(cè)試了滬深300股指期貨主力合約，策略失效同樣存在，其長(zhǎng)期效果尚可，年化回報(bào)率為12.2%。我們還對(duì)波動(dòng)的日歷效應(yīng)做了檢測(cè)，數(shù)據(jù)表明，其分鐘數(shù)據(jù)收益率的標(biāo)準(zhǔn)

7、差并無(wú)明顯的日歷效應(yīng)，而開(kāi)盤(pán)收盤(pán)價(jià)個(gè)波幅表現(xiàn)出與指數(shù)類(lèi)似的分布規(guī)律。5）假期效應(yīng)：春節(jié)、十一、五一每當(dāng)長(zhǎng)假來(lái)臨，持幣過(guò)節(jié)還是持股過(guò)節(jié)的問(wèn)題，都會(huì)備受投資者關(guān)注。我們先從數(shù)據(jù)角度出發(fā)，看看我國(guó)A股市場(chǎng)在十一長(zhǎng)假前后以及春節(jié)、五一長(zhǎng)假前后的表現(xiàn)如何。文檔大全實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案研究結(jié)果表明，在節(jié)前五個(gè)交易日，節(jié)后七個(gè)交易日里，上證綜指表現(xiàn)較好。在迄今為止的22個(gè)春節(jié)前后，上證綜指上漲次數(shù)為18次，上漲概率高達(dá)81.81%，漲跌幅的中值為3.19%，均值為3.72%。春節(jié)效應(yīng)比十一效應(yīng)更加明顯，持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)、平均上漲幅度更大。在十一長(zhǎng)

8、假之前的三個(gè)交易日和假日之后的兩個(gè)交易日，上證綜指表現(xiàn)較好。在16次十一長(zhǎng)假前后，上證綜指有11次上漲，上漲概率為68.75%，指數(shù)漲跌幅的中值為1.87%，均值為1.05%。由此可見(jiàn)，在十一假日前后，指數(shù)上漲的概率較大，十一效應(yīng)在A股市場(chǎng)中較為明顯。整體而言，我國(guó)的假期效應(yīng)明顯，尤其是春節(jié)效應(yīng)，其持續(xù)時(shí)間和漲幅都比