《ch3利率》PPT課件

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1、第三章利息、利率和利率理論一、利息interest1、利息本質亞當·斯密：利息是產業(yè)利潤的一部分。達德利·諾思、約瑟夫·馬西、休謨：利息是資本利潤的一部分。巴本：利息是資本的租金。威廉·配第、約翰·洛克、孟德斯鳩：利息是由貨幣產生的。重商主義：古典利率理論：歐文·費雪：“人性不耐說”，認為人們忍耐欲望，放棄現在消費而獲得的補償，就是利息。龐巴維克：“時差利息論”，認為利息是人們延期消費提供資本而獲得的報酬。凱恩斯：利息是職能資本家讓渡給借貸資本家的一部分剩余價值，來自于再生產過程中由勞動者所創(chuàng)造的利潤，是利潤的一部分。馬克思：人們出于交易動機、謹慎動機和投

2、機動機而偏好持有貨幣這種流動性，利息就是人們在一定時期內放棄這種流動性偏好所得到的報酬。利息：獲得一定量資金在一定時期內的使用權所支付的報酬。貸出一定量資金在一定時期內的使用權所收取的報酬。2、利息計算方法利息＝本金×利率×計息時間計息時間＝生息天數/基礎天數（1）單利：只計算本金所帶來的利息，而不考慮利息再產生的利息。美國：生息天數360天/年，基礎天數360天/年；30天/月。歐洲：生息天數365、366天/年，基礎天數360天/年；生息天數31、30、29、28天/月，基礎天數30天/月。英國：生息天數365、366天/年，基礎天數365、366天/

3、年；31、30、29、28天/月。（2）復利：利息在下期也轉作本金一起再計算利息。PV：現值FV：終值單利FV＝PV×（1＋n·r）復利FV＝PV×（1＋r）n年金：一定期間內每期金額都相等。期初等額：先付年金、預付年金期末等額：后付年金、普通年金某生產線市場價格為160000元，可使用5年。如果通過租賃取得，每年年末要支付租金40000元，租期5年。若市場資金利率為8％，則企業(yè)應當選擇投資購買還是租賃？二、利率及分類?按計算利息的期限長短：年利率、月利率和日利率?按資金借貸期限長短：短期利率、長期利率?按利率固定與否：固定利率、浮動利率?按利率確定主體：

4、市場利率、官定利率、行業(yè)利率?按是否帶有優(yōu)惠條件：一般利率、優(yōu)惠利率?按是否考慮了通貨膨脹因素：名義利率、真實利率實際利率＝實際貨幣收入/實際本金名義利率＝名義貨幣收入/名義本金(1)補償性余額：借款人借款時，銀行要求借款人必須保留在貸款賬戶中不能動用的那部分貸款額。(2)免稅差異(3)貸款手續(xù)費名義利率：沒有扣除通貨膨脹、貨幣貶值因素的利率。(4)暗息、黑息某借款人向銀行貸款100萬，銀行發(fā)放貸款時要求保留補償性余額，保留的補償比例系數為10％。如果銀行貸款利率為16％，則這筆貸款的名義利率和實際名義利率分別是多少？真實利率：扣除了通貨膨脹、貨幣貶值因素

5、的利率。實際利率：R名義利率：r通貨膨脹率：p?R=r－p?R=(r－p)/(1＋p)三、利率結構1、利率一般結構/風險結構利率＝基礎利率＋風險補償一定時點上各種不同性質、不同期限、不同風險的貸出資金的價格組合，是不同水平利率的組合。（6）通貨膨脹差異（5）貸款管理費用差異（4）稅收待遇差異（3）貸款條件差異（2）期限差異（1）資信風險差異影響風險補償差異的因素：2、利率期限結構利率與金融資產期限之間的關系，是在無違約風險的情況下，短期利率和長期利率之間的關系。即期利率：當期對不同期限債權債務所標示的利率。（1）即期利率和遠期利率遠期利率：隱含在即期利率中

6、從未來某一時點到另一時點的利率。（2）利率曲線的形狀平坦型漸降型漸升型隆起型trrtrtrt（3）利率期限結構理論A.預期理論當期長期利率是預期未來短期利率的函數，當期長期利率等于當期短期利率與預期未來短期利率的幾何平均數。利率曲線的形狀是由人們對未來短期利率的預期所決定的，對未來短期利率的預期是決定現有利率結構的主要因素。B.市場分割理論不同資金市場所決定的利率不同，從而形成了不同形狀的利率曲線。短期資金市場和長期資金市場之間是相互獨立、相互分割的，資金不能在長短期市場之間自由移動，對未來短期利率的預期在決定當期長期利率中是不起作用的。C.偏好理論不同期

7、限利率之間的關系更與流動性大小、風險程度有關。在不同期限的證券之間存在著一定的替代性，投資者更偏好于流動性大、風險程度小的短期證券，要他們投資持有長期證券，必須對他們長時間放棄流動性偏好所承擔的風險給予一定補償，因此長期利率一般高于短期利率。四、利率決定理論1、古典利率理論S＝S(r)，dS/dr>0；①充分就業(yè)下，儲蓄是利率的增函數，即（1）基本內容：I＝I(r)，dI/dr<0；②投資是利率的減函數，即③當S（r）>I（r）時，r下降；S（r）＝I（r）時，r達到均衡水平。S（r）

8、－－（2）缺陷：①s不僅僅是r的函數，應當首先是收入y的函數，然后