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1、第九章貨幣供給第一節(jié) 貨幣供給的口徑第二節(jié)貨幣供給的控制機制與影響因素第三節(jié) 外生變量與內生變量第一節(jié) 貨幣供給的口徑一、貨幣供給與貨幣供給量貨幣供給：一定時期內一國銀行系統(tǒng)向經(jīng)濟中投入、創(chuàng)造、擴張或收縮貨幣的行為或機制。貨幣供給量：一國經(jīng)濟中可用于各種交易的貨幣總量。二、貨幣供給的口徑M0－－流通中的現(xiàn)金M1－－M0＋企業(yè)單位活期存款＋機關團體部隊存款＋農(nóng)村存款;M2－－M1＋企業(yè)單位定期存款＋自籌基本建設存款＋個人儲蓄存款＋其他存款。M1是狹義貨幣供應量，M2是廣義貨幣供應量；M1與M2之差
2、是準貨幣。三、近年我國貨幣供給量增長率中國的貨幣供應增長情況國家外匯儲備中國央行的資產(chǎn)負債表2002-2011年間，中國央行的資產(chǎn)負債表擴張了八倍，主要原因是為了穩(wěn)定人民幣匯率，央行不得不大量發(fā)行貨幣以對沖流入的美元。——渣打報告：中國央行資產(chǎn)負債表十年翻八倍2012.4.18美國近50年貨幣供給量第二節(jié)貨幣供給的控制機制與影響因素一、傳統(tǒng)體制下的控制機制?中央核定貨幣發(fā)行量最高限額信貸支大于收即為發(fā)行計劃。報中財委，再報中央主席及總理批準后執(zhí)行?實行綜合信貸計劃財政資金與信貸資金分口管理制度央
3、行的直接調控。?實行現(xiàn)金收支計劃制度規(guī)定收入及支出項目，強調計劃管理二、市場經(jīng)濟體制下的調控機制?公開市場業(yè)務：通過買賣政府證券，特別是短期國庫券影響基礎貨幣供應。（機動）買是增加貨幣供應，賣是減少貨幣供給?再貼現(xiàn)政策：貼現(xiàn)率提高，貸款規(guī)模下降；反之上升。（溫和）?法定準備金：提高比率則信用收縮。（威懾）“傳統(tǒng)的三大法寶”三、貨幣供給的影響因素（一）貨幣需求決定貨幣供給（二）企業(yè)行為對貨幣供給的影響：（三）居民個人行為對貨幣供給的影響：（四）商業(yè)銀行的行為對貨幣供給的影響：（五）財政收支活動對貨
4、幣供給的影響：（二）企業(yè)行為對貨幣供給的影響1、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴大，會擴大貨幣需求與供給。2、生產(chǎn)規(guī)模不變時，經(jīng)營效益好的企業(yè)，資金周轉快，會減少對貨幣供應的壓力。3、企業(yè)內部經(jīng)營機制的轉換，能促進貨幣供給的合理增長。（三）居民個人行為對貨幣供給的影響1、貨幣供給量與居民的可支配收入成正比貨幣供給量增多，居民可支配收入增多貨幣供給量減少，居民可支配收入減少2、居民可支配收入的使用行為，會導致貨幣供給的結構發(fā)生變化。消費傾向提高，會增加現(xiàn)金貨幣供應儲蓄傾向提高，會減少現(xiàn)金貨幣供應（四）商業(yè)銀行
5、的行為對貨幣供給的影響調節(jié)超額準備金的比率調節(jié)向中央銀行借款的規(guī)模（五）財政收支活動對貨幣供給的影響財政收支過程都要通過中央銀行的賬戶進行。財政收入：貨幣由商業(yè)銀行轉入中央銀行，減少基礎貨幣財政支出：貨幣由中央銀行轉入商業(yè)銀行，增加基礎貨幣1、財政收支平衡，對貨幣供給不發(fā)生影響。2、財政收大于支，有結余，貨幣供給量會減少。3、財政收不抵支，出現(xiàn)赤字關鍵在彌補方式。四、乘數(shù)公式的再說明 兩個層次的信用貨幣的創(chuàng)造中央銀行創(chuàng)造基礎貨幣負債資產(chǎn)流通中的通貨商業(yè)銀行等金融機構的存款貼現(xiàn)和放款外匯和黃金儲備
6、政府債券和財政借款基礎貨幣兩個層次的信用貨幣的創(chuàng)造商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣銀行存款法定準備超額準備現(xiàn)金漏損貸款甲行100105580乙行8084464丙行646.43.23.251.2………………………………∑500502525400貨幣供給量的基本公式基本公式：Ms=B×m貨幣乘數(shù)：貨幣供給擴張的倍數(shù)。第三節(jié) 外生變量與內生變量一、內生變量、外生變量的涵義內生變量，endogenousvariable又叫非政策性變量。它是指在經(jīng)濟機制內部由純粹的經(jīng)濟因素所決定的變量，不為政策所左右。外生變量，ex
7、ogenousvariable又稱為政策性變量，是指在經(jīng)濟機制中易受外部因素影響，由非經(jīng)濟因素所決定的變量。它是能夠由政策決策人控制，并用作實現(xiàn)其政策目標的變量。二、貨幣供給的內生性分析三、貨幣供給的外生性分析四、貨幣供給量融內生性和外生性于一體的復合變量。1、貨幣供給首先是一個外生變量。2、貨幣供給還是帶有內生變量性質。五、貨幣供給理論的發(fā)展演變（一）凱恩斯及凱恩斯學派的貨幣供給分析：1、凱恩斯認為，貨幣供給是由中央銀行決定的外生變量。2、新劍橋學派?中央銀行能夠控制貨幣供應，但中央銀行對貨幣
8、供應量的控制能力是有限度的。?中央銀行增加貨幣供給的能力大于減少貨幣供應的能力。（二）新古典綜合派對貨幣供給理論的發(fā)展提出“內生貨幣供應論”，認為：?貨幣供應量主要由銀行和企業(yè)的行為所決定?銀行和企業(yè)的行為又取決于經(jīng)濟體系中的許多變量?中央銀行不可能支配企業(yè)和銀行的行為?因此，貨幣供應量是內生的。（三）貨幣學派的貨幣供給理論貨幣主義的外生變量論及反對意見1、弗里德曼認為中央銀行能夠直接決定H，而H對于D/R和D/C有決定性影響——貨幣供給是外生變量。2、反對的觀點：貨幣供給與H，與D/C，與D/
