全球化與跨國公司

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1、專題一全球化與跨國公司理解國際財(cái)務(wù)的重要性區(qū)分國際財(cái)務(wù)管理與國內(nèi)財(cái)務(wù)管理世界經(jīng)濟(jì)全球化的主要趨勢教學(xué)目標(biāo)外匯風(fēng)險(xiǎn)指一定時(shí)期的國際經(jīng)濟(jì)交易當(dāng)中，以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)與負(fù)債，由于匯率的變動(dòng)而引起其價(jià)值漲跌的不確定性。假設(shè)$1=￥100，美國的A先生以每股￥10,000的價(jià)格買入了10股日本豐田汽車的股票。一年后，A先生的投資升值10%至￥110,000，而此時(shí)$1=￥120，請問A先生的投資賺了還是虧了？一年后，美國A先生初始的$1,000變成$916.67。（￥110,000/￥120）國際財(cái)務(wù)的特點(diǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)主權(quán)國家可以改變游戲規(guī)則（包括對貨物、資本、人員流動(dòng)的管制），而受此影響的對方則沒有有效的

2、追索權(quán)。國際財(cái)務(wù)的特點(diǎn)美國商業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評估公司：全球投資環(huán)境排名世界銀行全球營商環(huán)境報(bào)告國際財(cái)務(wù)的特點(diǎn)市場的不完全性指阻礙市場功能完美發(fā)揮的各種阻力和障礙。交易成本運(yùn)輸成本稅收套利國際財(cái)務(wù)的特點(diǎn)案例：瑞士雀巢公司的市場不完全性瑞士雀巢公司曾發(fā)行過兩種不同的普通股：不記名股票和記名股票。只允許外國人持有不記名股票；記名股票只準(zhǔn)本國居民持有；不記名股票的價(jià)格高漲。1988年11月18日,雀巢公司取消了對外國投資者的限制，允許他們持有兩種股票。不記名股票價(jià)格大幅下跌，記名股票的價(jià)格大幅上升。國際財(cái)務(wù)的特點(diǎn)12,00010,0008,0006,0004,0002,000011203191824Sou

3、rce:FinancialTimes,November26,1988p.1.Adaptedwithpermission.SF不記名股票記名股票瑞士雀巢公司不記名股票和記名股票的價(jià)差縮小。手持雀巢公司不記名股票的外國投資者遭受損失。國際財(cái)務(wù)的特點(diǎn)市場機(jī)會(huì)的增加國際資本市場的自由開發(fā)，促使個(gè)人和跨國公司進(jìn)行更多跨國投資來多元化其投資組合，分散風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)利跨國潤最大化。國際財(cái)務(wù)的特點(diǎn)外匯風(fēng)險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)市場的不完全性市場機(jī)會(huì)的增加國際財(cái)務(wù)的特點(diǎn)跨國公司在進(jìn)行國際金融活動(dòng)時(shí)，其主要的長期目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)股東利益最大化?？鐕驹诙唐谛枰龊霉局卫聿拍艽_保長期目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。國際財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)全球化金融市場的出現(xiàn)

4、國際金融市場撤銷管制科技的進(jìn)步大大減少信息和交易成本金融創(chuàng)新貨幣期權(quán)、期貨跨境上市股票國際共同基金世界經(jīng)濟(jì)全球化的主要趨勢作為全球貨幣——?dú)W元的誕生1999年1月1日正式開始使用。如今，17個(gè)歐洲國家超過3億人每天使用歐元。德國、法國、意大利、荷蘭、比利時(shí)、盧森堡、愛爾蘭、希臘、西班牙、葡萄牙、奧地利、芬蘭、斯洛文尼亞、塞浦路斯、馬耳他、斯洛伐克、愛沙尼亞歐元的交易領(lǐng)域不斷擴(kuò)大。世界經(jīng)濟(jì)全球化的主要趨勢1999年-2011年歐元/美元的匯率變化2010年的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)2009年12月，希臘政府財(cái)政赤字占該年GDP的12.7%。投資者紛紛拋售希臘政府債券，多家國際信用評級(jí)機(jī)構(gòu)紛紛下降其評級(jí)

5、至“垃圾”級(jí)別。雖然希臘GDP只占?xì)W元區(qū)GDP的2.5%，但其卻影響了整個(gè)歐元區(qū)，多個(gè)歐洲國家相繼爆發(fā)債務(wù)危機(jī)。世界經(jīng)濟(jì)全球化的主要趨勢2009年11月前希臘政府債券與德國政府債券幾乎不存在風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。此后，希臘政府債券利息不斷上升，直至2010年5月9日緊急援助計(jì)劃的實(shí)施。貿(mào)易自由化與經(jīng)濟(jì)一體化的持續(xù)發(fā)展去過五十年里，國際貿(mào)易的增長速度是全球GDP增長速度的兩倍左右。許多政府從主張“重商主義”轉(zhuǎn)向“自由貿(mào)易”。1947年,關(guān)稅與貿(mào)易總協(xié)定（GATT）：降低關(guān)稅、減少貿(mào)易壁壘。1995年1月1日，世界貿(mào)易組織（WTO）：加強(qiáng)世界貿(mào)易秩序。2005年1月1日，取消紡織品配額制度。世界經(jīng)濟(jì)全球化的

6、主要趨勢1994年，北美自由貿(mào)易協(xié)定（NAFTA）：減少美國、加拿大、墨西哥三國之間的貿(mào)易壁壘；增加成員國就業(yè)機(jī)會(huì)；提高成員國的生活水平。世界經(jīng)濟(jì)全球化的主要趨勢國有企業(yè)的大規(guī)模私有化（非國有化）常見于從社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的時(shí)期。私有化提高了企業(yè)的效率。加速跨國投資的增長。中國企業(yè)的私有化情況2008年，國內(nèi)A股市場1500多家上市公司，其中國有股份的上市公司達(dá)1100多家。上市公司數(shù)量不斷增加。私有化促進(jìn)全球化。世界經(jīng)濟(jì)全球化的主要趨勢2008年-2009年的全球金融危機(jī)自1929年-1933年“大蕭條”以來最嚴(yán)重的一次。家庭、金融機(jī)構(gòu)過度借貸，承擔(dān)過高風(fēng)險(xiǎn)。證券化帶來的多米諾骨牌

7、效應(yīng)。世界經(jīng)濟(jì)全球化的主要趨勢全球化金融市場的出現(xiàn)作為全球貨幣——?dú)W元的誕生2010年的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)貿(mào)易自由化與經(jīng)濟(jì)一體化的持續(xù)發(fā)展國有企業(yè)的大規(guī)模私有化2008年-2009年的全球金融危機(jī)世界經(jīng)濟(jì)全球化的主要趨勢跨國公司（MNC）是指在一個(gè)國家組織成立并在若干其他國家從事生產(chǎn)和銷售經(jīng)營的企業(yè)?？鐕疽馕吨鴱囊粐袌鲑徺I原材料，從另一國市場取得經(jīng)營資本，然后使用第三國的勞動(dòng)力和資本設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn)，最后在其