中國(guó)黃金市場(chǎng)及技術(shù)分析

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1、中國(guó)黃金市場(chǎng)及技術(shù)分析主講人：黃家俊宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)家2008年5月28日1黃家俊簡(jiǎn)歷廣東清遠(yuǎn)人，1984年生清遠(yuǎn)市華師職業(yè)學(xué)院國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融學(xué)2005年-2007年廣東景榮國(guó)際金融投資有限公司2008年至今期貨、外匯、黃金交易：擔(dān)任交易員、分析師等職。2黃金市場(chǎng)歷史與未來(lái)黃金投資在當(dāng)今歐美發(fā)達(dá)國(guó)家已超過(guò)100多年的歷史，其交易體系完善、運(yùn)作機(jī)制健全，黃金市場(chǎng)的投資環(huán)境較為成熟。倫敦的現(xiàn)貨黃金市場(chǎng)、美國(guó)的黃金期貨市場(chǎng)，以及蘇黎世、迪拜、東京、香港等地的黃金市場(chǎng)組成了全球24小時(shí)不間斷的黃金投資市場(chǎng)。黃金與證券、外匯、石油等是國(guó)際金融投資的熱點(diǎn)。3中國(guó)黃金市場(chǎng)中國(guó)自

2、1982年重新恢復(fù)黃金飾品市場(chǎng)，至2002年11月30日上海黃金交易所成立，會(huì)員制的黃金交易在中國(guó)正式開(kāi)始。2005年12月10日，中國(guó)加入WTO五周年，中國(guó)金融業(yè)的全面對(duì)外開(kāi)放，中國(guó)的黃金市場(chǎng)必將和國(guó)際市場(chǎng)接軌。國(guó)外成熟的黃金投資品種已在國(guó)內(nèi)落地，特別是今年1月9日中國(guó)黃金期貨交易正式開(kāi)始，黃金投資已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)繼證券、期貨、外匯之后的第四大金融投資市場(chǎng)。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的逐步融合，中國(guó)黃金市場(chǎng)必將與世界黃金市場(chǎng)同步。4黃金具有商品和貨幣的雙重屬性金銀天然不是貨幣貝殼、牲畜、糧食、甚至奴隸都曾充當(dāng)過(guò)一般等價(jià)物。貨幣天然是金銀價(jià)值高、體積小、耐磨、抗氧化

3、、易分割貴金屬退出流通稀缺性、劣逐良、紙幣發(fā)明充當(dāng)?shù)盅何锛垘欧簽E、政府權(quán)威不夠、國(guó)際結(jié)算貨幣5黃金30年以來(lái)的走勢(shì)6影響黃金價(jià)格變動(dòng)的因素20世紀(jì)70年代以前，黃金價(jià)格基本由各國(guó)政府或中央銀行決定，國(guó)際上黃金價(jià)格比較穩(wěn)定。70年代初期，黃金價(jià)格不再與美元直接掛鉤，黃金價(jià)格逐漸市場(chǎng)化，影響黃金價(jià)格變動(dòng)的因素日益增多，具體來(lái)說(shuō)，可以分為以下幾方面：7影響黃金價(jià)格變動(dòng)的因素1、供給因素:（1）地球上的黃金存量：全球目前大約存有13.74萬(wàn)噸黃金，而地上黃金的存量每年還在大約以2%的速度增長(zhǎng)。（2）年供應(yīng)量：黃金的年供求量大約為4200噸，每年新產(chǎn)出的黃金占年供應(yīng)的

4、62%。（3）新的金礦開(kāi)采成本：黃金開(kāi)采平均總成本大約略低于240-260美元／盎司。由于開(kāi)采技術(shù)的發(fā)展，黃金開(kāi)發(fā)成本在過(guò)去20年以來(lái)持續(xù)下跌。（4）黃金生產(chǎn)國(guó)的政治、軍事和經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)狀況：在這些國(guó)家的任何政治、軍事動(dòng)蕩無(wú)疑會(huì)直接影響該國(guó)生產(chǎn)的黃金數(shù)量，進(jìn)而影響世界黃金供給。8影響黃金價(jià)格變動(dòng)的因素（5）各國(guó)央行的黃金拋售：中央銀行是世界上黃金的最大持有者，1969年官方黃金儲(chǔ)備為36458噸，占當(dāng)時(shí)全部地表黃金存量的42.6%，而到了1998年官方黃金儲(chǔ)備大約為34000噸，占已開(kāi)采的全部黃金存量的24.1%。按目前生產(chǎn)能力計(jì)算，這相當(dāng)于13年的世界黃金礦

5、產(chǎn)量。由于黃金的主要用途由重要儲(chǔ)備資產(chǎn)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樯a(chǎn)珠寶的金屬原料，或者為改善本國(guó)國(guó)際收支，或?yàn)橐种茋?guó)際金價(jià)，因此，30年間中央銀行的黃金儲(chǔ)備無(wú)論在絕對(duì)數(shù)量上和相對(duì)數(shù)量上都有很大的下降，數(shù)量的下降主要靠在黃金市場(chǎng)上拋售庫(kù)存儲(chǔ)備黃金。例如英國(guó)央行的大規(guī)模拋售、瑞士央行和國(guó)際貨幣基金組織準(zhǔn)備減少黃金儲(chǔ)備就成為近期國(guó)際黃金市場(chǎng)金價(jià)下滑的主要原因。9影響黃金價(jià)格變動(dòng)的因素2、需求因素：黃金的需求與黃金的用途有直接的關(guān)系。（1）黃金實(shí)際需求量（工業(yè)、裝飾業(yè)等）的變化。一般來(lái)說(shuō)，世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度決定了黃金的總需求，例如在微電子領(lǐng)域，越來(lái)越多地采用黃金作為保護(hù)層；在醫(yī)學(xué)

6、以及建筑裝飾等領(lǐng)域，盡管科技的進(jìn)步使得黃金替代品不斷出現(xiàn)，但黃金以其特殊的金屬性質(zhì)使其需求量仍呈上升趨勢(shì)。　　而某些地區(qū)因局部因素對(duì)黃金需求產(chǎn)生重大影響。如一向?qū)S金飾品大量需求的印度和東南亞各國(guó)因受金融危機(jī)的影響，從1997年以來(lái)黃金進(jìn)口大大減少，根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，泰國(guó)、印尼、馬來(lái)西亞及韓國(guó)的黃金需求量分別下跌了71%、28%、10%和9%。　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)現(xiàn)在人均黃金消費(fèi)量?jī)H有0.2克，與世界最大黃金消費(fèi)國(guó)相比，還有很大差距?，F(xiàn)在印度人均黃金消費(fèi)量為0.85克，相當(dāng)于中國(guó)人均黃金消費(fèi)量4倍以上。從中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r及人均收入看，中國(guó)大大高于印

7、度。因此，中國(guó)有著非常大的黃金消費(fèi)潛力，前景非常可觀。10影響黃金價(jià)格變動(dòng)的因素（2）保值的需要。黃金儲(chǔ)備一向被央行用作防范國(guó)內(nèi)通脹、調(diào)節(jié)市場(chǎng)的重要手段。而對(duì)于普通投資者，投資黃金主要是在通貨膨脹情況下，達(dá)到保值的目的。在經(jīng)濟(jì)不景氣的態(tài)勢(shì)下，由于黃金相較于貨幣資產(chǎn)更為保險(xiǎn)，導(dǎo)致對(duì)黃金的需求上升，金價(jià)上漲。例如：在二戰(zhàn)后的三次美元危機(jī)中，由于美國(guó)的國(guó)際收支逆差趨勢(shì)嚴(yán)重，各國(guó)持有的美元大量增加，市場(chǎng)對(duì)美元幣值的信心動(dòng)搖，投資者大量搶購(gòu)黃金，直接導(dǎo)致布雷頓森林體系破產(chǎn)。1987年因?yàn)槊涝H值，美國(guó)赤字增加，中東形勢(shì)不穩(wěn)等也都促使國(guó)際金價(jià)大幅上升。11影響黃金價(jià)格變

8、動(dòng)的因素（3）投機(jī)性需求。投機(jī)者根據(jù)國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)，利