剝離資產(chǎn)--介紹

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1、資產(chǎn)剝離所謂資產(chǎn)剝離是指在企業(yè)股份制改制過程中將原企業(yè)中不屬于擬建股份制企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債從原有的企業(yè)賬目中分離出去的行為。剝離并非是企業(yè)經(jīng)營失敗的標(biāo)志，它是企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的合理選擇。企業(yè)通過剝離不適于企業(yè)長期戰(zhàn)略、沒有成長潛力或影響企業(yè)整體業(yè)務(wù)發(fā)展的部門、產(chǎn)品生產(chǎn)線或單項(xiàng)資產(chǎn)，可使資源集中于經(jīng)營重點(diǎn)，從而更具有競爭力。同時(shí)剝離還可以使企業(yè)資產(chǎn)獲得更有效的配置、提高企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量和資本的市場價(jià)值。目錄1基本介紹11.1英文11.2界定方法11.3動(dòng)因11.4方式選擇2法律責(zé)任12.1分類12.2處理方法3特征4會(huì)計(jì)問題5改制剝離6關(guān)聯(lián)交易1

2、1基本介紹英文AssetsStripping界定方法國外學(xué)術(shù)界對(duì)于資產(chǎn)剝離有兩種不同的界定方法：一種是狹義的方法，認(rèn)為資產(chǎn)剝離指企業(yè)將其所擁有的資產(chǎn)、產(chǎn)品線、經(jīng)營部門、子公司出售給第三方，以獲取現(xiàn)金或股票或現(xiàn)金與股票混合形式的回報(bào)的一種商業(yè)行為。另一種是廣義的方法，認(rèn)為資產(chǎn)剝離除了資產(chǎn)出售這一種形式以外，還包括企業(yè)分立和股權(quán)切離等形式。動(dòng)因剝離與分立的動(dòng)因：（1）適應(yīng)經(jīng)營環(huán)境變化，調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略；（2）提高管理效率；（3）謀求管理激勵(lì)；（4）提高資源利益效率；（5）彌補(bǔ)并購決策失誤或成為并購決策的一部分；（6）獲取稅收或管制方面的收益。剝

3、離出售的超額收益率在1%～2%之間，而分立產(chǎn)生的超額收益率為2%～3%之間。方式選擇對(duì)上市公司的資產(chǎn)進(jìn)行剝離出現(xiàn)的方式主要有兩種：單純資產(chǎn)剝離方式上市公司根據(jù)其經(jīng)營目標(biāo)或戰(zhàn)略需要對(duì)其資產(chǎn)進(jìn)行簡單的剝離，如中遠(yuǎn)增持眾城股票成為第一大股東之后在公告將眾城之全資子公司--上海眾城外高橋發(fā)展有限公司轉(zhuǎn)讓給中遠(yuǎn)置業(yè)發(fā)展有限公司，轉(zhuǎn)讓價(jià)格4633萬元。該公司賬面資產(chǎn)總值4462萬元，負(fù)債1843萬元，賬面凈資產(chǎn)2619萬元，評(píng)估后，資產(chǎn)總值4933萬元，負(fù)債1844萬元，賬面凈資產(chǎn)3088萬元，重置成本法，該公司97年1-6月份稅后利潤為4.5萬元

4、。公司公告：1、將上海眾城大酒家，上海眾城俱樂部轉(zhuǎn)讓給中遠(yuǎn)酒店物業(yè)管理有限公司，協(xié)議轉(zhuǎn)讓價(jià)格分別擬定為1826萬元和2101萬元。2、將上海眾城超市公司轉(zhuǎn)讓給上海遠(yuǎn)洋船舶供應(yīng)公司，協(xié)議價(jià)格為100萬元。這種單純的資產(chǎn)剝離形式其同西方市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家中的公司進(jìn)行的資產(chǎn)剝離（公司出售）較為相似，可以稱之為較為正常的資產(chǎn)剝離。而上市公司在其公告中的解釋也較為明確。如中遠(yuǎn)在公告指出剝離外高橋發(fā)展公司的原因是："由于目前受經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控的影響，公司缺乏規(guī)模經(jīng)濟(jì)，優(yōu)勢(shì)無法進(jìn)一步體現(xiàn)（通過轉(zhuǎn)讓），使其與中遠(yuǎn)集團(tuán)在外高橋保稅區(qū)的現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)得到重新組合和配置

5、，發(fā)揮其應(yīng)有的市場經(jīng)濟(jì)作用"。剝離眾城大酒店原因"隨著餐飲業(yè)市場競爭的不斷加劇，該酒家經(jīng)營發(fā)展已愈益受到限制，為了調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)的整體質(zhì)量"。眾城超市轉(zhuǎn)讓原因"作為眾城大廈的商業(yè)配套設(shè)施，因其經(jīng)營規(guī)模和服務(wù)范圍受到一定限制，經(jīng)營業(yè)績一直不甚理想。為了盡快提高公司資產(chǎn)的整體質(zhì)量"。戰(zhàn)略性資產(chǎn)剝離上市公司對(duì)其掌握的資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)行評(píng)估后，將一部分不良資產(chǎn)進(jìn)行剝離（一般是剝離給其母公司），由母公司經(jīng)過一定的資產(chǎn)整合和處理后，再由上市公司按一定的價(jià)格回購。這種方式進(jìn)行的資產(chǎn)剝離是上市公司資產(chǎn)重組的一種較為特殊的形態(tài)。它一般有以下特點(diǎn)：1、不

6、良資產(chǎn)和負(fù)債一同剝離；2、剝離時(shí)可以以零價(jià)格轉(zhuǎn)讓，也可以根據(jù)雙方的協(xié)議價(jià)格進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。一般都屬于關(guān)聯(lián)交易的范疇；3、剝離后對(duì)剝離資產(chǎn)普遍進(jìn)行破產(chǎn)、清算。然后上市公司再以一個(gè)相對(duì)較低的價(jià)格對(duì)被剝離資產(chǎn)的有效資產(chǎn)進(jìn)行回購。4、采用此種方式的上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表容易被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出示保留意見或說明段。5、其實(shí)質(zhì)是對(duì)上市公司的不良債務(wù)進(jìn)行剝離。采用此種方式進(jìn)行資產(chǎn)剝離的上市公司以真空電子和廣電股份為代表。如真空電子在97年10月30日公告，將其所有的上海電子管廠的部分資產(chǎn)有償轉(zhuǎn)讓給廣電集團(tuán)，出讓價(jià)為6956萬元。廣電股份1997年12月24日公告將上

7、海錄音器材廠有償轉(zhuǎn)讓給上海廣電（集團(tuán)）有限公司，出讓價(jià)為9414萬元（截止1997年9月30日，上海錄音器材廠賬面資產(chǎn)46333萬元，負(fù)債44878萬元，凈資產(chǎn)1454萬元，主營收入8220萬元，主營利潤-221萬元，凈利潤51.2萬元，有職工1064人，離退休職工574人。采用此種方式進(jìn)行的資產(chǎn)剝離對(duì)于上市公司的意義正如真空電子在98年4月20日的公告中指出的"通過了對(duì)上海電子管廠實(shí)行資產(chǎn)重組整體方案的預(yù)案，該資產(chǎn)重組的整體方案，即通過上海電子管廠被上海廣電（集團(tuán)）有限公司收購再由真空電子兼并回來的整體行為達(dá)到了以下效果：1、消化GE

8、項(xiàng)目造成的巨額不良資產(chǎn)2、享受國家對(duì)困難國有企業(yè)的兼并免息政策3、使真空電子的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)得到明顯改善。而廣電股份在其1997年12月24日公告中稱"以零價(jià)格轉(zhuǎn)讓后，實(shí)施破產(chǎn)、經(jīng)審計(jì)評(píng)估、兩公司的有效資產(chǎn)為24