《股指期貨》PPT課件

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1、股指期貨與股票不同，國(guó)內(nèi)期貨的成交量都是雙邊計(jì)算，因此成交量中即包含了買入量，也包含了賣出量，是單邊計(jì)算的兩倍。每筆成交都伴隨著成交量的增加，但持倉(cāng)量卻有可能出現(xiàn)增加、不變和減少三種情況。在沒有合筆的情況下，我們定義了雙開倉(cāng)、雙平倉(cāng)、多換手、空換手四種基本狀態(tài)。10/5/20211股指期貨若交易所數(shù)據(jù)有合筆情況，由于該筆成交有可能是以上四種基本狀態(tài)的一個(gè)組合，持倉(cāng)量的變化與成交量的變化將會(huì)出現(xiàn)不一致。結(jié)合內(nèi)外盤狀態(tài)，我們又定義了多頭開倉(cāng)、多頭平倉(cāng)、空頭開倉(cāng)、空頭平倉(cāng)四種開平倉(cāng)狀態(tài)。多頭開倉(cāng)指持倉(cāng)量增加，但持倉(cāng)量的增加值小于現(xiàn)量，且為主動(dòng)買盤；空頭開倉(cāng)指持倉(cāng)量增加，但持倉(cāng)量的增加值

2、小于現(xiàn)量，且為主動(dòng)賣盤；多頭平倉(cāng)指持倉(cāng)量減少，但持倉(cāng)量的增加值小于現(xiàn)量，且為主動(dòng)賣盤；空頭平倉(cāng)指持倉(cāng)量減少，但持倉(cāng)量的增加值小于現(xiàn)量，且為主動(dòng)買盤。10/5/20212股指期貨空開：空頭主動(dòng)開倉(cāng)。雙開：新多頭跟新空頭開倉(cāng)。多開：多頭主動(dòng)開倉(cāng)。多開：是多頭開倉(cāng)的簡(jiǎn)稱，指持倉(cāng)量增加，但持倉(cāng)量的增加值小于現(xiàn)量，且為主動(dòng)買盤。例如：假設(shè)以四個(gè)人作為交易對(duì)手，其中甲先掛出賣出平倉(cāng)1手，乙隨后掛出賣出開倉(cāng)10手，丙見賣單處有人掛單11手，即以現(xiàn)價(jià)掛出買入開倉(cāng)5手成交，盤面顯示會(huì)為：多開，現(xiàn)手成交量為10手，倉(cāng)差為+8手（因甲先掛出有1手平倉(cāng)單）；丁在隨后又買入開倉(cāng)2手，則會(huì)顯示：雙開，4手，

3、倉(cāng)差為+4手（此時(shí)所掛單已經(jīng)全部是乙的賣出開倉(cāng)掛單）10/5/20213股指期貨雙平：老多頭跟老空頭平倉(cāng)。多平：是多頭平倉(cāng)、空頭平倉(cāng)的簡(jiǎn)稱，多頭平倉(cāng)指持倉(cāng)量減少，但持倉(cāng)量的增加絕對(duì)值小于現(xiàn)量，且為主動(dòng)賣盤；空平：空頭平倉(cāng)指持倉(cāng)量減少，但持倉(cāng)量的增加絕對(duì)值小于現(xiàn)量，且為主動(dòng)買盤。例如：假設(shè)以三個(gè)人作為交易對(duì)手，其中甲有多頭持倉(cāng)5手，乙有空頭持倉(cāng)5手，丙沒有持倉(cāng)；若甲想平倉(cāng)了結(jié)部分持倉(cāng)，則掛出賣出平倉(cāng)3手，丙認(rèn)為大盤會(huì)跌，則掛出賣出開倉(cāng)2手，在此時(shí)乙也想平倉(cāng)了結(jié)，則以現(xiàn)價(jià)（賣出價(jià)）掛出買入平倉(cāng)5手成交，盤面會(huì)顯示：空平（空頭平倉(cāng)），現(xiàn)手成交量10手，倉(cāng)差為－6。如果是多頭平倉(cāng)則是把乙

4、作為主動(dòng)掛出平倉(cāng)單，甲隨后再平倉(cāng)即可10/5/20214股指期貨空換：空頭換手，指老空買進(jìn)平倉(cāng)，新空賣出開倉(cāng)；多換：多頭換手，指老多賣出平倉(cāng)，新多買進(jìn)開倉(cāng)；10/5/20215股指期貨什么是股指期貨交易中的開倉(cāng)、平倉(cāng)和持倉(cāng)？開倉(cāng)也叫建倉(cāng)，是指投資者新買入或新賣出一定數(shù)量的股指期貨合約。如果投資者將這份股指期貨合約保留到最后交易日，他就必須通過現(xiàn)金交割來了結(jié)這筆期貨交易。平倉(cāng)，是指期貨投資者買入或者賣出與其所持倉(cāng)股指期貨合約的品種、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的股指期貨合約，以了結(jié)股指期貨交易的行為。股指期貨投資者在開倉(cāng)之后尚沒有平倉(cāng)的合約，叫做未平倉(cāng)合約，也叫持倉(cāng)。開倉(cāng)之后股

5、指期貨投資者有兩種方式了結(jié)股指期貨合約：或者擇機(jī)平倉(cāng)，或者持有至最后交易日并進(jìn)行現(xiàn)金交割。10/5/20216股指期貨什么是股指期貨交易中的多頭與空頭？在股指期貨交易中，投資者買入股指期貨合約后所持有的持倉(cāng)叫多頭持倉(cāng)，簡(jiǎn)稱多頭；賣出股指期貨合約后所持有的持倉(cāng)叫空頭持倉(cāng)，簡(jiǎn)稱空頭。持有多頭的投資者認(rèn)為股指期貨合約價(jià)格會(huì)漲，所以會(huì)買進(jìn)；相反，持有空頭的投資者認(rèn)為股指期貨合約價(jià)格以后會(huì)下跌，所以才賣出。比如，某投資者在12月18日開倉(cāng)買進(jìn)0701滬深300指數(shù)期貨10手(張)，成交價(jià)為1400點(diǎn)，這時(shí)，他就有了10手多頭持倉(cāng)。到12月17日，該投資者見期貨價(jià)格上漲了，于是在1415點(diǎn)的

6、價(jià)格賣出平倉(cāng)6手0701股指期貨合約，成交之后，該投資者的實(shí)際持倉(cāng)就只有4手多頭持倉(cāng)了。10/5/20217股指期貨需要提醒的是，投資者下達(dá)買賣指令時(shí)一定要注明是開倉(cāng)還是平倉(cāng)。如果12月19日該投資者在下單時(shí)報(bào)的是賣出開倉(cāng)6手0701股指期貨合約，成交之后，該投資者的實(shí)際持倉(cāng)就不是原來的4手多頭持倉(cāng)，而是10手多頭持倉(cāng)和6手空頭持倉(cāng)了。10/5/20218股指期貨總持倉(cāng)量的變化反映什么信息？“總持倉(cāng)量”的含義是市場(chǎng)上所有投資者(包括多頭和空頭)在該期貨合約上總的“未平倉(cāng)合約”數(shù)量。投資者在交易時(shí)不斷開倉(cāng)、平倉(cāng)，總持倉(cāng)量因此也在不斷變化?？偝謧}(cāng)量的變化反映了市場(chǎng)對(duì)該合約興趣的大小，

7、因而成為投資者非常關(guān)注的指標(biāo)。如果總持倉(cāng)量一路增長(zhǎng)，表明多空雙方都在開倉(cāng)，市場(chǎng)投資者對(duì)該合約的興趣在增長(zhǎng)，越來越多的資金在涌入該合約交易中；相反，當(dāng)總持倉(cāng)量一路減少，表明多空雙方都在平倉(cāng)出局，投資者對(duì)該合約的興趣在減弱。還有一種情況是當(dāng)交易量增長(zhǎng)時(shí)，總持倉(cāng)量卻變化不大，這表明以換手交易為主。10/5/20219股指期貨總持倉(cāng)量的變化反映什么信息？中金所發(fā)布的實(shí)時(shí)行情信息中，有“總持倉(cāng)量”和“總成交量”欄目，“總成交量”是指當(dāng)日開始交易至當(dāng)時(shí)的累計(jì)總成交數(shù)量。值得注意的是，總持倉(cāng)量