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1、股市：賣燒餅的故事假設(shè)在一個市場，有兩個人在賣燒餅，而且只有兩個人，姑且稱他們?yōu)闊灱住炓?。假設(shè)他們的燒餅價格沒有物價局監(jiān)管。假設(shè)他們的燒餅賣一元錢就要可以保本（包括他們的勞動力價值）。假設(shè)他們的燒餅數(shù)量一樣多。再假設(shè)他們生意很不好，一個買燒餅的人都沒有。這樣他們很無聊地站了半天。甲說：好無聊。乙說：好無聊。看故事的你肯定也說：好無聊。這個時候的市場就叫做“很不活躍”。為了讓大家不無聊，甲對乙說：要不我們玩?zhèn)€游戲？乙說：好呀！于是故事開始了……甲花一元錢買乙一個燒餅，乙花一元錢買甲一個燒餅，現(xiàn)金交易。甲再花2元錢買乙一個燒餅，乙
2、也花2元錢買甲一個燒餅，現(xiàn)金交易。甲再花3元錢買乙一個燒餅，乙也花3元錢買甲一個燒餅，現(xiàn)金交易。4……于是整個市場的人（包括看故事的你）看來燒餅的價格飛漲，不一會兒就漲到了每個燒餅60元。但只要甲和乙手上的燒餅數(shù)一樣，那么誰都沒有賺錢，誰都沒有虧錢，但是他們重估以后的資產(chǎn)就“增值”了！甲已擁有高出過去很多倍的財富，“市值”增加了很多。這個時候有路人丙經(jīng)過，一個小時前路過的時候知道燒餅是一元錢一個?，F(xiàn)在發(fā)現(xiàn)是60元一個，他很驚訝。一個小時過去后，路人丙發(fā)現(xiàn)燒餅已經(jīng)是非100元一個，他更加驚訝。又一個小時以后，路人丙發(fā)現(xiàn)燒餅已是120元
3、一個了，他毫不猶豫地買了一個，因為他是一個投資兼投機(jī)家，他確信燒餅價格還會漲。價格還有上升空間，并且有人給出了超過200元的“目標(biāo)價”（在股票市場他叫股民，給出目標(biāo)價格的人叫研究員）。在燒餅甲、燒餅乙“賺錢”的示范效應(yīng)下，甚至路人丙賺錢的示范效應(yīng)下，接下來買燒餅的路人越來越多，參與買賣的人也越來越來多，燒餅的價格節(jié)節(jié)攀升，所有的人都非常高興，因為很奇怪，所有人都沒有虧錢……這時候你可以想見，甲和乙誰手上的燒餅少，即誰的資產(chǎn)少了，誰就真正賺錢了。參與購買的人，誰手上沒燒餅了，誰就是真正賺了！而且賣了的人都非常后悔——4因為燒餅價格還在
4、飛快的漲……那誰虧錢了呢？答案是誰也沒有虧錢，因為很多出高價購買燒餅的人手上持有大家公認(rèn)的優(yōu)質(zhì)等值資產(chǎn)——燒餅！而燒餅顯然比現(xiàn)金好，現(xiàn)金存銀行能有多少利息呀？哪比得上價格飛漲的的燒餅??？甚至大家一致認(rèn)為市場燒餅供不應(yīng)求，可不可以買燒餅期貨呢？于是出現(xiàn)了認(rèn)購權(quán)證……有人問了：買燒餅永遠(yuǎn)不會虧錢了嗎？看樣子是的，但這個世界就那么奇怪，突然市場上來了一個叫李子的人，李子曰：有虧錢的時候！那哪一天大家會虧錢呢？假設(shè)一：市場上來了物價部門，他們認(rèn)為燒餅的定價應(yīng)應(yīng)該是每個一元。（監(jiān)管）假設(shè)二；市場出現(xiàn)了很多燒餅，而且價格就是每個都一元。（同樣題
5、材）假設(shè)三：市場出現(xiàn)了很多供元這種游戲的商品。（發(fā)行）假設(shè)四：大家突然發(fā)現(xiàn)這不過是個燒餅！（價格發(fā)現(xiàn)）假設(shè)五：沒有人再愿意玩互相買賣的游戲了。（真相大白）如果有一天，任何一個假設(shè)出現(xiàn)了，那么這一天，有燒餅的人就虧錢了！那誰賺了錢？就是最少占有資產(chǎn)——燒餅的人！4這個故事非常簡單，人人都覺得高價買燒餅的人是傻瓜，但我們再回首看看我們所有在證券市場的人們吧。這個市場的有些所謂的資產(chǎn)重估，資產(chǎn)注入何嘗不是這樣？在ROE（凈資產(chǎn)收益率）高企，資產(chǎn)有高溢價下的資產(chǎn)注入，和賣燒餅的原理其實一樣，誰最少地占有資產(chǎn)，誰就是賺錢的人，誰就是獲得高收益
6、的人！所以作為一個投資人，要理性看待資產(chǎn)重估和資產(chǎn)注入，忽悠別人不要忽悠自己，尤其不要忽悠自己的錢！在高ROE下的資產(chǎn)注入，尤其是券商借殼上市、增發(fā)購買大股東的資產(chǎn)、增發(fā)類的房地產(chǎn)等資產(chǎn)注入，一定要把眼睛擦亮再擦亮，慎重再慎重！因為，你可能成為一個持有高價燒餅的路人！！摘自新華網(wǎng)2007年9月8日4
