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1、股指期貨的推出對我國期貨業(yè)的影響姓名：華燕如學(xué)號：20103029151班級：103金融3班摘要：股指期貨推出，使我國期貨業(yè)的行業(yè)環(huán)境發(fā)生重大變化，不僅會增加期貨市場交易總量，推動市場規(guī)模擴張，而且由于券商、銀行、各類基金的參與以及期貨公司分類監(jiān)管的實施，將推動券商控股期貨公司崛起，并使業(yè)務(wù)量向大型期貨公司集中。 關(guān)鍵詞：股指期貨；期貨業(yè)；券商控股期貨公司 根據(jù)中國證監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)，2009年我國期貨市場成交量為21.6億手，成交金額為130.5萬億元，同比增長分別為58.2%和81.5%。隨著股指期貨推出，中國期貨市場迎來了新的發(fā)展高潮，期貨行業(yè)的競爭格局也將發(fā)生重大改變。
2、1我國期貨市場和期貨業(yè)發(fā)展歷程 我國期貨市場和期貨業(yè)在過去的20年發(fā)展過程中，經(jīng)歷了理論準備與試辦(1987—1993年)、治理與整頓(1993—2000年)、規(guī)范發(fā)展(2000年至今)三個階段。 1.1理論準備與試辦階段 新中國期貨市場的產(chǎn)生起因于20世紀80年代的改革開放?！ ‰S著逐步放開價格管制，出現(xiàn)了農(nóng)產(chǎn)品價格大起大落，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)大升大降等一系列難題。這時，能否借助市場機制，提供指導(dǎo)生產(chǎn)經(jīng)營活動的有效價格信號，防范價格變動風(fēng)險(構(gòu)建保值機制)的問題就擺在人們面前?！ ?990年10月12日，國務(wù)院批準鄭州糧食批發(fā)市場以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)引入期貨交易機制，中國期貨市場的發(fā)展邁出
3、了第一步；1992年1月18日深圳有色金屬交易所開業(yè)，5月28日上海金屬交易所開業(yè)；1992年9月廣東萬通期貨經(jīng)紀公司成立，這是我國第一家期貨經(jīng)紀公司?！ 〉?993年，全國各類期貨交易所達到50多家，期貨經(jīng)紀機構(gòu)將近1000家，我國期貨市場出現(xiàn)了盲目的發(fā)展局面?！ ?.2治理與整頓階段 1993年11月和1998年8月，國務(wù)院先后對期貨市場進行了兩次清理整頓。最終，50多家交易所被壓縮合并為上海期貨交易所、鄭州商品交易所和大連商品交易所三家，交易品種也減少為12種，經(jīng)過重新登記與整頓、淘汰，關(guān)閉了大批不合格的期貨經(jīng)紀公司?！ ?.3規(guī)范發(fā)展階段 2001年3月，全國人大批準的“
4、十五”規(guī)劃第一次提出了“穩(wěn)步發(fā)展期貨市場”的方針，為我國期貨市場長達七年的清理整頓畫上了句號?！ ?004年1月31日，《國務(wù)院關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》頒布。該文件對期貨經(jīng)紀公司的性質(zhì)、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、發(fā)展方向等諸多方面做出了新的規(guī)定，并提出要把期貨經(jīng)紀公司建設(shè)成為具有競爭力的現(xiàn)代金融企業(yè)。2007年2月7日，國務(wù)院修訂了《期貨交易管理條例》。該條例將適用范圍從原來的商品期貨擴大到商品、金融期貨和期權(quán)合約交易，并將“期貨經(jīng)紀公司”改為“期貨公司”?！ ?000年以后，我國期貨市場的成交額和成交量保持穩(wěn)步發(fā)展態(tài)勢，三家交易所的交易品種從2000年的6個增加到2009
5、年的19個。 2006年9月8日，由上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所共同發(fā)起設(shè)立的中國金融期貨交易所在上海掛牌成立。這對投資者開辟更多的投資渠道具有重要意義，也為推出金融期貨品種提供了基礎(chǔ)條件?！ ?股指期貨對我國期貨市場交易量的影響 我國推出股指期貨，從表面上看只是期貨市場多了一個新品種，實質(zhì)上卻對我國期貨市場的市場規(guī)模和市場結(jié)構(gòu)帶來了翻天覆地的變化?！ ∈澜缟鲜讉€股指期貨合約，是1982年2月美國堪薩斯期貨交易所(KCBT)開發(fā)的價值線綜合指數(shù)期貨合約。股指期貨自問世以來，以其實現(xiàn)價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移的巨大作用得到越來越多的認同和歡迎，其
6、發(fā)展異常迅速。目前，全球有上百種股指期貨合約在各個交易所交易，股指期貨已成為國際市場上最主要的期貨交易種類。 在許多重要的金融市場上，金融期貨交易量甚至超過了其基礎(chǔ)金融產(chǎn)品的交易量。按照國外經(jīng)驗，股指期貨的交易量一般達到現(xiàn)貨交易量的3~5倍。根據(jù)中金所、上交所及深交所的數(shù)據(jù)，2010年7月16日我國股指期貨成交額為2982.92億元，同日滬深兩市股票成交額為1048.1億元，股指期貨的成交額已經(jīng)接近滬深兩市股票成交額的3倍。 因此，可以預(yù)計，隨著股指期貨上市，以及來自于證券投資基金、社?；?、保險基金、QFII等機構(gòu)投資者資金的進入，我國期貨市場的交易規(guī)模將出現(xiàn)大幅度的擴大，我國
7、金融期貨交易的大門將開啟，從而使我國期貨市場進入新的發(fā)展時期?！ ?股指期貨對我國期貨市場競爭格局的影響 在2010年4月16日之前，我國期貨市場中上市品種全部為商品期貨，與證券相關(guān)的衍生證券屬于空白，我國期貨業(yè)與證券業(yè)基本按各自軌道運行，二者相關(guān)性不大。股指期貨推出將使期貨業(yè)與證券業(yè)的關(guān)系更加密切，這表現(xiàn)在以下兩個方面:一是券商將通過做他們控股期貨公司的介紹經(jīng)紀商(IntroducingBroker，IB)來參與股指期貨，與期貨公司共同分享股指期貨業(yè)務(wù)
