融資金融論文范文-簡談研判金融word版下載

《融資金融論文范文-簡談研判金融word版下載》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在工程資料-天天文庫。

1、融資金融論文范文:簡談研判金融word版下載研判金融論文各位CFO朋友：大家好！CFO應該是整個企業(yè)中最懂金融的那個人。在中國，CFO被約定俗成地翻譯為“首席財務官”,我認為更合適的一個翻譯應該是"首席金融官”。正如，CorporateFinance是一門關于CFO工作內容的課程，我在北大講授這門課程時，喜歡稱其為“公司金融”，而不是約定俗成的“公司財務”O(jiān)如果主要時間花在“會計”上，只是一個三流的CFO；如果主要時間花在“財務”上，只是一個二流的CFO；—流的CFO,主要時間都是花在“金融”±o所以，我想結合十八屆三中全會《決定》關于中國金融改革的要

2、求，跟各位“首席金融官”談談我對下一階段中國企業(yè)融資趨勢的三個判斷。趨勢一：直接融資口益重要企業(yè)融資一般分為間接融資和直接融資，間接融資主要是通過商業(yè)銀行融資，直接融資主要是通過資本市場融資。長期以來，中國的企業(yè)融資結構存在嚴重失衡，間接金融占了70%以上。這種嚴重失衡的融資結構，一方面，使得風險高度集中于銀行系統(tǒng)，使金融乃至整個經(jīng)濟都處于高風險之中。而大力發(fā)展直接融資,能夠實現(xiàn)風險分散，由市場的投資者分別承擔風險，避開了風險的累積，從而降低金融的整體風險。另一方面，勢必造成中小企業(yè)融資難。因為貸款利率不可能太高，如果銀行對高風險的中小企業(yè)貸款，利息收

3、入難以覆蓋違約風險,所以，銀行的經(jīng)營本質決定，其主要是為經(jīng)營穩(wěn)定的大企業(yè)提供貸款。因此，大力發(fā)展多層次資本市場，提高直接融資比例，是中國金融改革的一項重要任務。十八屆三中全會《決定》對發(fā)展多層次資木市場提出了明確要求：“健全多層次資木市場體系，推進股票發(fā)行注冊制改革，多渠道推動股權融資，發(fā)展并規(guī)范債券市場，提高直接融資比重?！痹诙潭滩坏絻蓚€月時間內，具體措施一一出臺。2013年11月30口，中國證監(jiān)會發(fā)布《中國證監(jiān)會關于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見》，股票發(fā)行從核準制向注冊制過渡邁出重要一步。12刀13H,中國證監(jiān)會修訂并發(fā)布《證券發(fā)行與承銷管理辦

4、法》，落實新股發(fā)行體制改革要求，改革和規(guī)范定價與配售方式，進一步提高新股發(fā)行的市場化程度。新股發(fā)行體制改革，有利于解決新股發(fā)行“三高”和上市公司“圈錢”的目前狀況，提高中國企業(yè)的上市效率和增加中國上市公司數(shù)量。12月13口，證監(jiān)會就《優(yōu)先股試點管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《辦法》）公開征求意見。優(yōu)先股的推出，可為中國企業(yè)提供重要的可選融資方式。優(yōu)先股融資成本低于普通股，有利于降相關范文由寫低公司資本成本；優(yōu)先股股東通常沒有表決權，不能參與公司的經(jīng)營決策，有利于保證公司的制約權不被分散；優(yōu)先股融資屬于權益融資，可以降低公司的杠桿率，有利于降低公司的

5、財務風險。2013年12月14日，國務院發(fā)布《關于全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)有關理由的決定》，標志著經(jīng)過八年多試點的“新三板”，正式向全國所有企業(yè)開放。新三板跟主板（中小板）和創(chuàng)業(yè)板一樣，都是中國多層次資本市場的重要組成部分。新三板定位于服務創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小微企業(yè)，為其提供股份公開轉讓、股權融資、債券融資、并購重組等服務。新三板不僅有利于緩解中小微企業(yè)融資難，而且是中小微企業(yè)與產(chǎn)業(yè)資本、股權投資基金的服務媒介，為企業(yè)發(fā)展、資本投入與退出服務。在這種趨勢下，企業(yè)直接融資比重將日益提高，CF0在繼續(xù)重視銀行貸款的同時,也應該口益重視資本市場的直接融

6、資。趨勢二：私募融資日益重要企業(yè)直接融資可分為公募融資和私募融資。相對于股票發(fā)行上市、債券公開發(fā)行等公募融資，私募融資有兩個約束：一是投資者適當性管理，二是投資者人數(shù)限制。投資者適當性管理，就是規(guī)定企業(yè)只向有一定風險識別能力和承受能力的投資者才能投資，主要就是機構投資者、合格個人投資者,以及跟企業(yè)有特定關系的人，如董監(jiān)事高管以及現(xiàn)有股東等。如新三板掛牌企業(yè)股票和中小企業(yè)私募債券，都有明確的投資者適當性管理規(guī)定，明確了哪些投資者可以投資。私募融資還有投資者人數(shù)限制，如中小企業(yè)私募債券的每期投資者人數(shù)不得超過200人，企業(yè)到新三板掛牌，如果股東人數(shù)不超過2

7、00人，就不需要證監(jiān)會審核。由于私募具有上述兩個約束，風險外溢性較小，在審批和監(jiān)管方面的要求就較低，因此，企業(yè)私募融資的效率要比公募融資高。在資本市場直接融資中，中國的政府和企業(yè)，過去往往比較關注公募融資，而不重視私募融資，未來中國企業(yè)融資方式中，私募融資將日益重要。趨勢三：股權融資日益重要在金業(yè)資本市場直接融資中，股權融資的發(fā)展將快于債券融資。債券是固定收益，無論企業(yè)經(jīng)營好壞，都得按期還本付息，因此，利息不可能太高。事實上，國外的高收益?zhèn)ɡ鴤?，基本上都是用于杠桿收購等金融操作，而非企業(yè)口常融資中。這決定了債券融資適合于經(jīng)營比較穩(wěn)定的企業(yè)，而

8、占中國企業(yè)總數(shù)99%的中小企業(yè)，絕大部分都難以進行債券融資。另外，目前中國債券市場的主要投資者