武鋼股份增發(fā)新股及收購武鋼主業(yè)案例分析

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1、武鋼股份增發(fā)新股及收購武鋼主業(yè)案例分析第二小組問題：武鋼可以采用全部向社會公眾增發(fā)股票，或全部向大股東武漢鋼鐵（集團）公司定向增發(fā)股票來籌集收購集團鋼鐵主業(yè)的資金嗎？我們的回答：不行！若全部向社會公眾增發(fā)……在股價下行的市場環(huán)境下，發(fā)行風(fēng)險較大可能致使武鋼集團失去控股權(quán)財務(wù)指標(biāo)較嚴(yán)若全部向社會公眾增發(fā)當(dāng)時市場容量不夠1）在股價下行的市場環(huán)境下，發(fā)行風(fēng)險較大：公開增發(fā)股票較難定價，又因項目從制作方案到正式發(fā)行有時間差，若二級市場環(huán)境發(fā)生大變化，市場價與增發(fā)價接近，甚至低于增發(fā)價，則很有可能使發(fā)行失敗。2）當(dāng)時市場容量不夠：武鋼增發(fā)股份逾14億股，

2、籌資近90億，若全部非公開發(fā)行，則當(dāng)時的證券市場容量很可能不夠，以至于發(fā)行失敗。3）財務(wù)指標(biāo)較嚴(yán)：公開增發(fā)定向（非公開）增發(fā)配股盈利要求在配股的基礎(chǔ)上，增加：最近三個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%無明確規(guī)定最近3個會計年度連續(xù)盈利；最近2年內(nèi)曾公開發(fā)行證券的，不存在發(fā)行當(dāng)年營業(yè)利潤比上年下降50%以上的情形利潤分配要求最近3年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于最近3年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30％無明確規(guī)定最近3年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于最近3年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30％4）可能致使武鋼集團失去控股權(quán)2003年，武鋼股份股本總數(shù)為

3、250857.6萬股，其中武鋼集團持有的國有法人股占總股本的84.69%；若2004年增發(fā)的141042.4萬股全部流向市場，則武鋼集團持有份額會減至45.79%，這將有可能使其失去對武鋼股份的控制權(quán)。若全部定向增發(fā)……違反上海證券交易所的上市規(guī)則很有可能損害中小股東利益若全部定向增發(fā)達不到籌資目的1）違反上海證券交易所的上市規(guī)則：上海證交所對上市公司的公眾持股要求為：公眾持股至少為25%；如果發(fā)行時股份總數(shù)超過4億股，發(fā)行比例可以降低，但不得低于10%；若當(dāng)時全部定向增發(fā)，則公眾持股比例會由15.31%下降到9.80%，不符合規(guī)定。2）達不到

4、籌資目的如果武鋼股份采用全部向武漢鋼鐵（集團）公司定向增發(fā)股票，這樣就達不到籌集資金的目的，相當(dāng)于只是將錢在企業(yè)內(nèi)部之間轉(zhuǎn)移，而且武鋼（集團）公司也不一定能夠拿出那么多錢。3）很有可能損害中小股東利益若當(dāng)時全部定向增發(fā)，武鋼（集團）公司持有股份會由84.69%上升到90.20%，致使股權(quán)更加集中,使得第一大股東利用控股地位幾乎完全支配了公司董事會和監(jiān)事會,從而導(dǎo)致公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的極不平衡。中小股東的利益更易受損。謝謝！